安踏丁世忠为何看上昔日全球“豪门”锐步？

安踏的收购之路与锐步的发展波折

安踏近年收购行动

2025年，安踏在收购领域动作频频。先是1月3日以500亿韩元购入韩国时尚平台Musinsa约1.7%股份，该平台汇聚约8000个韩国时尚品牌。4月10日，又出资2.9亿美元全资收购德国户外品牌狼爪。这些收购为安踏拓展业务版图、丰富品牌矩阵奠定了基础。

锐步的兴衰历程

锐步曾是全球运动服饰品牌中的佼佼者，与耐克、阿迪达斯并肩，还签约过艾弗森、姚明等知名球星。然而后来发展掉队，2006年被阿迪达斯收购。但在阿迪达斯旗下，锐步业绩愈发不佳，销售额占比从2006年的20%降至2020年的6.7%，最终在2021年被卖给ABG。

安踏对锐步收购意向的由来与发展

早年错失锐步的原因

2020年前后，安踏虽对锐步有兴趣，但因多方面因素未能成功收购。从阿迪达斯角度，安踏作为竞争对手，阿迪达斯不太可能将锐步资产相让。当时安踏刚完成收购亚玛芬这一颇具风险的决定，资金与精力有限。而且最初定价10亿欧元，最终交易价远高于此，谨慎的安踏未追高报价。

如今收购的可能性

如今情况不同，安踏与ABG关系铺垫到位。ABG旗下冲浪生活方式品牌Roxy与安踏开展联名合作，且香港联亚集团的子公司上海联亚，既是狼爪中国市场运营方，又运营锐步中国区业务。安踏自身发展良好，2025年第二季度财报显示各主力品牌增长，2024年净现金达314亿元，有能力且有意愿收购锐步。

安踏与ABG的品牌运营差异及收购锐步的意义

ABG的轻资产运营模式

ABG素有“破产收购王”“抄底王”之称，旗下品牌超50个，全球营收超320亿美元。其商业模式是典型的轻资产运营，收购品牌后，通过包装、定位、重组等改造，再以合作授权推向市场，自身不涉及生产和销售环节。

安踏的重资产运营优势

安踏则通过做“重”构建品牌运营护城河。2020年起收回分销商门店和库存，从批发转为直营，还收回物流网络、扩建物流中心。2026年启用的苏州物流中心可并行多个品牌物流网络。安踏的零售和供应链能力是其优势，能为新并购品牌赋能。

收购锐步对安踏的价值

若收购成功，锐步在专业运动方面的研发和技术积累会反哺到安踏其他品牌。安踏未来想把研发、物流等中台做大，前端对接并购品牌。收购锐步可快速布局全球市场，补足专业运动短板，符合安踏多品牌发展战略。

安踏并购策略的演变与未来展望

早期并购的特点与局限

安踏早期坚持“单聚焦、多品牌”战略，收购多个小众品牌，如2015年的斯潘迪等。这些品牌在细分市场有忠实拥趸，但小众市场容量有限，且部分品牌运营权局限于大中华区，影响力主要在国内。

并购逻辑的转变与尝试

从狼爪开始，安踏并购逻辑有变化，希望将狼爪打造成户外赛道基石品牌，开启全球化、大众品牌并购之路。亚玛芬品牌重整成功，海外业务增长，为安踏并购更大品牌提供了经验和阶梯。

未来并购策略的探索

安踏未来并购会借助“两条腿”，一边揽入大众化基石品牌，一边补充细分品牌。但狼爪品牌消化才刚开始，收购锐步能否成功及后续发展如何，还需时间检验，安踏正谨慎走在充满风险的并购之路上。

相关问答

安踏2025年有哪些收购行动？

9亿美元，100%控股户外品牌狼爪。

锐步为何会被阿迪达斯出售？

锐步被阿迪达斯收购后发展不佳，销售额在阿迪达斯集团中的占比从7%，因此难逃被出售的命运。

ABG的商业模式是怎样的？

ABG是轻资产运营模式，收购品牌后通过包装、定位、重组等改造，再以合作授权推向市场，自身不涉及生产和销售环节。

安踏做“重”运营体现在哪些方面？

2020年起，安踏收回分销商手中的门店和库存，从批发转为直营，还收回物流网络，扩建物流中心，构建起品牌运营护城河。

安踏早期并购有什么特点？

安踏早期多收购小众品牌，这些品牌在细分市场有拥趸，但整体市场容量有限，部分品牌运营权局限于大中华区，影响力主要在国内。

收购锐步对安踏有什么重要意义？

收购锐步可快速布局全球市场，单纯靠自有品牌出海成长慢。还能补足安踏在专业运动方面短板，锐步在健身等领域品牌认可度高。