创新药赛道为何吸引公募基金？背后的逻辑你知道吗？
创新药基金的独特投资逻辑
背离传统估值的投资
创新药公司因持续研发投入和销售周期长，财务指标不佳。像荣昌生物、云顶新耀等，营收低甚至亏损，但基金仍重仓。华南地区基金经理称，按传统估值等角度难下手，投资创新药需“天使投资人”思维。
高风险与高回报并存
创新药赛道自主项目成功率模糊，失败率高。海外授权等事件驱动带来巨大弹性，如汇添富香港优势精选基金年内收益约71%，虽有风险，但利润落地空间大。
事件驱动推动股价上涨
三生制药的重磅授权
易方达、富国基金重仓的三生制药，今年股价涨幅超200%。5月与辉瑞达成独家许可协议，获巨额首付款及潜在付款，还有特许权使用费，成为股价上涨的强大动力。
加科思与石药集团的进展
加科思自主研发药物获批上市，获合作伙伴里程碑付款，股价狂涨3.5倍。石药集团与多方磋商潜在交易，预计首付款等合计约50亿美元，一项目预计6月完成，刺激股价上涨。
公募对创新药扭亏的预期
利润释放的三大关注点
长城医药产业精选基金经理梁福睿认为，创新药板块后续发展可关注半年报或年报业绩兑现、重磅数据以及海外BD交易，今年可能报表端扭亏，研发端和报表端将双爆发。
市场变化与盈利预期
平安核心优势基金经理周思聪预计今年中报创新药企业收入集体改善，2025-2028年将是企业集体盈利关键阶段，2025年是跨越盈利的关键年，行业步入盈利期板块往往走强。
机构资金的配置意愿
广发基金医药经理表示，港股创新药板块近期强势，因头部药企与跨国药企合作，体现全球竞争力，且重要行业大会临近，药企将发布临床数据，吸引机构资金配置。
创新药赛道财务扭亏趋势或在加速
创新药赛道虽风险高，但凭借海外授权等事件驱动，为公募带来丰厚回报。基金经理普遍看好其财务利润释放，预计今年将有明显报表端扭亏，未来发展值得期待，吸引更多资金入场。
相关问答
创新药基金为何难以用传统估值法？
创新药公司研发投入大、销售周期长，财务指标不佳，按传统估值、营收、净利润等角度难下手，是风险资产投资，高估值是常态且研发有风险。
三生制药股价涨幅超200%的原因是什么？
今年5月三生制药与辉瑞达成独家许可协议，将获巨额首付款、潜在付款及特许权使用费，这一事件驱动其股价大幅上涨。
加科思股价狂涨5倍的因素有哪些？
5月22日加科思自主研发的戈来雷塞获批上市，触发里程碑付款条件，收到合作伙伴5000万元里程碑付款，推动股价飙升。
石药集团股价上涨近70%的背后原因是什么？
5月30日石药集团公告正与若干第三方磋商潜在交易，涉及产品授权及合作，预计潜在付款丰厚，一项目预计6月完成，刺激股价上扬。
基金经理为何认为创新药今年会有报表端扭亏？
长城医药产业精选基金经理梁福睿认为，可关注半年报或年报业绩兑现、重磅数据及海外BD交易，这些因素将促使创新药今年报表端扭亏。
平安核心优势基金经理对创新药行情有何判断？
周思聪预计今年中报创新药企业收入集体改善，2025-2028年是企业集体盈利关键阶段，2025年是关键年，行业盈利将带动板块走强。
