曾经430亿市值的明星公司，为何走向破产？

崛起之路：从成立到成为全球市值最高

强大的创立背景

DesktopMetal成立于2015年，总部位于美国马萨诸塞州。其创始人团队堪称豪华阵容，RicFulop有着丰富行业经验，而四名麻省理工学院的教授在材料科学、机械工程等领域知识渊博。他们凭借专业素养，敏锐察觉到3D打印技术在金属制造领域的潜力，决心将科研成果转化为商业应用，为公司发展奠定坚实基础。

初期技术研发与突破

成立初期，公司专注于金属粘合剂喷射工艺研发。这种技术优势明显，设备小巧且打印速度快，能适应办公等多样场景。2017年，首款量产系统StudioSystem推出，售价12万美元，震动业界。此产品展示了公司技术实力，吸引众多关注，为后续发展打开局面。

资本青睐与上市热潮

众多顶级风投纷纷入场，产业资本也加持助力。到2020年，完成4.38亿美元私募融资，估值达25亿美元。2020年12月通过SPAC反向上市，在热潮和概念推动下，公司估值飙升，市值逼近60亿美元，成为全球市值最高的3D打印公司，一时风光无限。

激进扩张：埋下破产隐患

大规模并购布局

上市后，2022-2024年间，DesktopMetal累计耗资3.7亿美元进行6起并购。收购德国EnvisionTEC拓展至医疗领域，还陆续收购多家不同类型企业，构建全面的集成增材制造解决方案组合，试图打造增材制造2.0版，占据市场主导地位。

创新协同与财务困境

从创新协同看，收购专利仅32%转化为量产技术，技术整合存在严重问题。财务上，并购使管理费用激增，研发投入高但回报微薄，核心产品毛利率低。2021-2023年累计净亏损超10亿美元，财务状况恶化，股价暴跌，融资渠道枯竭，现金流濒临断裂。

市场信誉受损

因经营业绩不佳，股价长期低于1美元收到纽交所退市通知。信誉受损后，融资难度加大，资金链更加紧张，公司陷入恶性循环，为后续破产埋下伏笔。

落幕时刻：破产保护与行业反思

坎坷的收购与破产申请

2024年4月同意被以色列企业NanoDimension收购，价格低。收购过程波折，历经法律纠纷，最终在2025年4月完成交易并退市。三个多月后，2025年7月28日申请破产保护，NanoDimension似划清界限，公司出售部分资产并处置剩余资产。

重生的艰难与市场定位失误

第11章程序虽给喘息机会，但重生困难。行业竞争激烈，企业需大量研发创新资金。DesktopMetal市场定位模糊，从“桌面级”到大型系统转变面临竞争，宏观经济下行冲击制造业投资意愿，业务模式受重创。

行业整体困境与警钟

DesktopMetal的困境折射金属增材制造行业的问题，如技术研发瓶颈、商业化困难等，多家科技企业也有类似遭遇。其破产为行业敲响警钟，提醒企业注重技术商业化、控制财务风险、实现资源整合与协同创新。

相关问答

DesktopMetal是何时成立的？

DesktopMetal成立于2015年，总部位于美国马萨诸塞州，其创立有着深厚技术和行业背景支撑。

DesktopMetal初期专注于什么技术研发？

初期专注于金属粘合剂喷射工艺的研发，该技术设备相对小巧且打印速度较快，能适应多样化场景需求。

DesktopMetal上市后进行了哪些并购？

7亿美元进行6起并购，如收购德国EnvisionTEC拓展医疗领域，还收购多家不同类型企业。

DesktopMetal申请破产保护的原因是什么？

激进扩张导致技术整合问题、财务状况恶化，经营业绩不佳使股价受创、信誉受损、融资困难，现金流断裂，最终申请破产保护。

DesktopMetal的收购过程顺利吗？

不顺利，收购过程因法律纠纷导致进程波折，期间还涉及人员变动，最终在2025年4月才完成交易。

DesktopMetal破产对3D打印行业有何警示？

提醒企业在追求技术创新和市场扩张时，要注重技术商业化落地、合理控制财务风险、实现有效资源整合与协同创新。