“反内卷”成新投资主线，哪些行业能从中受益？

“反内卷”引发的市场动态

券商的积极响应

7月初重磅会议明确“反内卷”导向后，众多券商迅速行动。万得3C会议平台显示，7月2日至7月14日，就有38场“反内卷”相关路演举行，众多知名券商纷纷参与。从数据统计来看，过去近两周，券商、期货公司等机构共发布了263篇“反内卷”主题的研报或文章。不过，业内也指出，这种扎堆研究存在同质化问题，多停留在表面，需回归研究本质来实现“反内卷”。

A股市场的行情变化

自7月相关“反内卷”政策发布后，A股市场呈现积极变化。三大指数上攻，沪指重回3500点，“反内卷”相关概念受到市场青睐。多个板块表现亮眼，新能源板块本月上涨7.81%，光伏上涨7.13%，电力板块上涨3.94%，钢铁板块上涨9.47%，水泥板块上涨7.44%。这一系列数据表明，“反内卷”政策对市场产生了明显的带动作用。

“反内卷”政策的推进

政策出台的背景

目前，光伏、电池、储能、新能源汽车等高潜力产业，在过去几年因地方政府补贴与资本大量涌入，出现快速复制、无序扩张的情况，导致我国进入新一轮产能过剩周期。而我国正大力推进全国统一大市场建设，在这样的背景下，市场聚焦“反内卷”定调，政策层面明确“反内卷”基调也就顺理成章。

政策执行的模式

当前新一轮“反内卷”、“去产能”主要由行业协会牵头，政府起支持作用。这种模式比起政策主导的改革更为渐进，给企业留出了一定的适应空间。2025年7月中央财经委会议推出6大具体措施，标志“反内卷”进入制度化执行阶段。此前，“反内卷”政策也经历了从提出到升级的过程。

“反内卷”对行业的影响

有望受益的行业

机构普遍认为，“反内卷”行情有望持续，光伏、钢铁、新能源汽车等受益行业有望走出低利润困境。中信建投政策分析称，新一轮“反内卷”目标涵盖传统行业和新兴行业。华泰证券研报从财报视角筛选出“内卷”压力集中的行业，其中煤炭、钢铁等部分行业从指标上看产能加速出清，有望受益。

后市行情的演绎

东方财富策略首席分析师陈果预测政策带动的超额收益行情约1个月左右，“反内卷”若执行到位可能产生新红利资产。中金公司研报认为不同行业供给侧出清情况不同，未来影响因素有别。国泰海通资产配置团队指出股市“反内卷”行情处于初期，将经历政策预期驱动、产能出清验证、盈利弹性释放三个阶段，有望催生新一轮结构性牛市。

相关问答

“反内卷”政策为何在此时明确基调？

光伏等行业因补贴与资本涌入无序扩张致产能过剩，我国推进全国统一大市场建设，所以明确“反内卷”基调。

券商在“反内卷”方面有哪些动作？

7月2日至14日有38场“反内卷”相关路演，近两周机构发布263篇相关研报或文章。

“反内卷”政策执行模式是怎样的？

由行业协会牵头，政府支持，较为渐进，2025年7月中央财经委会议标志其进入制度化执行阶段。

哪些行业有望从“反内卷”中受益？

光伏、钢铁、新能源汽车等行业有望走出低利润困境，煤炭、钢铁等部分行业产能加速出清或受益。

“反内卷”后市行情将如何发展？

将经历政策预期驱动、产能出清验证、盈利弹性释放三阶段，或催生新一轮结构性牛市。

“反内卷”对A股市场有何影响？

A股三大指数上攻，沪指重回3500点，“反内卷”相关概念受青睐，多个板块领涨。