这轮牛市靠国家战略就能持续吗？

“国家牛市”的背景与挑战

在今年二季度以来，我国经济面临着诸多严峻的挑战。尽管政策层出台了一系列的措施，然而房地产市场依旧持续低迷。新建商品房销售面积和销售额大幅下降，房地产相关指标持续负增长，这不仅导致居民财富缩水，消费增长受到拖累，也使企业生产经营陷入困境，投资数据不佳。通缩压力不断加大，CPI和PPI的表现都不容乐观。在这样的背景下，A股市场持续下跌，市场信心极度低迷，流动性也明显不足，呼吁“救市”的声音此起彼伏。

房地产市场的困境

房地产市场的深度调整，成为经济下行的重要因素。2024年前8个月，全国新建商品房销售面积同比下降18.0%，销售额下降23.6%。不仅如此，房地产销售、投资、开竣工以及房企到位资金等关键指标均持续负增长。楼市政策组合拳虽用心良苦，但未能扭转房地产市场的下滑态势。

居民消费的萎缩

贝壳研究院的调查显示，25个样本城市的二手房价较2021年高点下跌近30%。由于房产在居民财富中占比高达70%左右，房地产的深度调整加上股市的持续低迷，使得居民财富严重缩水，对消费产生了极大的冲击。2024年以来，社会消费品零售总额下行态势明显，8月同比降至2.1%的低位，地产类消费更是持续负增长，尤其是一线城市的消费受到的影响最为显著。

企业投资的困境

房地产行业的深度调整，给企业的生产经营带来了巨大的困难。1-8月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%，其中民间固定资产投资下降0.2%，自2023年二季度以来一直在零附近徘徊。企业投资的低迷，进一步加剧了经济下行的压力。

通缩压力的加大

8月，CPI同比升至0.6%，但主要是受食品价格带动，核心CPI降至0.3%，创41个月新低。与房地产密切相关的家电等消费品价格持续低迷，PPI更是连续23个月负增长，8月份的同比降幅扩大至-1.8%。通缩压力的不断加大，给经济的稳定增长带来了严峻的挑战。

“国家牛市”的四大好处

自9月24日起，一系列力度超前的利好政策陆续出台，推动股市连续5日上涨，极大地改善了市场信心。

财富效应与居民消费

股市的上涨带来了显著的财富效应，改善了居民消费。短短5天，涨幅达到20%，收复了此前的降幅。如果房地产政策能带动市场筑底回升，将有助于修复居民资产负债表，形成良性循环，促进经济发展。

防止通缩与经济循环

健康活跃的股市有助于防止通缩。资产价格上涨带动的“居民消费-企业生产”良性循环，能够全面提升CPI和PPI价格，扭转GDP平减指数连续负增长的局面。

稳定楼市与市场信心

股市的回暖让市场对房地产市场止跌回稳充满信心。央行和监管部门的一系列稳股市政策，以及针对房地产市场的政策调整，都增强了市场的预期。

改善经济基本面

股市与楼市的回暖，加上配套政策的支持，有助于全面改善经济基本面。财政政策的发力和其他领域政策的出台，将进一步提振市场信心。

从“国家牛市”走向“改革牛市”

社保缴费制度的优化

当前《社会保障法》对非全日制从业人员和灵活就业人员的社保缴费缺乏强制性，修法流程较长。通过税收减免、补贴奖励等正向激励措施，降低企业缴费标准，推动平台企业为相关人员缴纳社保，夯实居民消费基础。

应对老龄化和少子化

我国老龄化和少子化问题同步演进，建议加大超长期特别国债发行力度，用于提高养老保障水平和为多孩家庭提供生育补贴，缓解其对经济发展的影响。

提升民企积极性与科技企业发展

政治局会议部署规范涉企执法、监管行为，出台民营经济促进法，提升民企积极性。尽快接受平台型科技企业的境外上市申请，畅通其融资和投资退出通道。

落实改革部署与释放红利

积极落实二十届三中全会的改革部署，结合经济形势合理安排改革顺序，做好效果评估，释放改革红利，推动股市从“政策牛”走向“改革牛”。

相关问答

什么导致了当前房地产市场的持续低迷？

房地产市场持续低迷主要是由于销售面积和销售额大幅下降、投资开竣工等指标负增长，以及楼市政策效果未达预期等多种因素共同作用。

居民财富缩水如何影响消费？

居民财富中房产占比高，房地产市场调整致财富缩水，消费信心受挫，消费能力下降，尤其是对房产相关消费影响显著。

通缩压力加大对经济有哪些危害？

通缩会导致物价持续下跌，企业利润减少，投资意愿降低，经济增长乏力，就业机会减少等诸多问题。

“国家牛市”能带来哪些直接好处？

能带来财富效应改善居民消费，防止通缩促进经济循环，稳定楼市增强信心，改善经济基本面等好处。

怎样从“国家牛市”走向“改革牛市”？

需要优化社保缴费制度、应对老龄化少子化、提升民企积极性、落实改革部署释放红利等一系列措施。

政策如何推动股市上涨？

通过出台降低存款准备金率、政策利率，创设稳股市政策，推出房地产相关政策等多种手段推动股市上涨。