国投白银LOF为何引发众怒？是合规问题还是另有隐情？
溢价率飙升，“套利”大军持续涌入
白银价格上涨引发关注
2025年12月，白银价格突然快速上涨，国投白银LOF成为资金追逐焦点。两个月内，场外净值累计上涨129.27%，场内价格涨幅高达243.39%，二级市场溢价率长期维持在50%以上。
“无风险套利”吸引投资者
LOF产品特性使“无风险套利”在高溢价环境下成为可能。投资者在场外按净值申购，转托管至场内高价卖出。郑州市民金先生被“套利教程”吸引入场，收益一度接近1000元。
白银价格急跌，收益迅速收窄
2月初白银价格急跌，国投白银LOF场内持有人浮盈迅速收窄。场内基金连续收得5个跌停，金先生收益只剩下不足300元，想卖都卖不出去。
深夜调净值：合规与“体感”之间的争议
深夜调净值引发轩然大波
1月30日、2月2日，白银价格大幅下挫，国投白银LOF二级市场一字跌停。当晚10点，国投瑞银基金决定对基金资产进行合理重估，当日净值下跌31.05%，导致当日赎回投资者损失增加。
基金公司回应及业内看法
国投瑞银基金回应未提前公告是为避免市场恐慌和集中赎回，并表示公募基金通常在估值调整方案确定后再披露。但不少业内人士指出，从投资者沟通和预期管理角度看，该处理方式存在改进余地。
净值调整后溢价率反而拉升
净值调整完成后的首个交易日，国投白银LOF场内溢价率反而快速拉升至100%以上。即便在后续涨停板修复行情中，截至2月6日，场内溢价率仍高达28.73%。
长期偏离基准，基金公司饱受市场诟病
长期跟踪误差受市场诟病
晨星统计数据显示，自发行至2025年8月，国投白银LOF与业绩比较基准的累计跟踪误差最高曾达100%，作为商品主题基金，如此大的偏离长期受到市场诟病。
产品机制复杂，操作难度放大
国投白银LOF是市场上唯一直接跟踪期货主力合约的公募基金，期货换月、保证金管理、流动性冲击等因素，都会放大净值波动与实际价格走势之间的差异。
应对市场突变准备不足
2025年12月起，国投瑞银持续实施限购，但其间曾短暂放开申购额度，几日后又再度收紧，显现出公司在应对市场突变时准备不足。
专家表示，未来国投白银LOF在二级市场的高溢价预期逐步消退，市价才可能向净值理性回归。对于短期场内交易型投资者，溢价收敛意味着价格回撤风险；对于长期投资者，溢价回落体现为持仓体验恶化。当溢价驱动的狂热退潮，市场终究要回到对产品机制、风险边界与投资者适配性的理性审视之中。
相关问答
国投白银LOF在2025年12月至2026年1月期间的表现如何？
39%，二级市场溢价率长期维持在50%以上。
国投白银LOF的“无风险套利”是如何实现的？
投资者可在场外按基金净值申购份额，待份额转托管至场内后，再以显著高于净值的价格卖出，赚取溢价差。
2月2日晚间国投瑞银基金对净值做了什么调整？
05%。
国投白银LOF长期跟踪误差为何受诟病？
自发行至2025年8月，其与业绩比较基准的累计跟踪误差最高曾达100%，作为商品主题基金，偏离过大。
国投瑞银基金在应对市场突变时存在哪些问题？
2025年12月起持续实施限购，但曾短暂放开申购额度，几日后又再度收紧，显现出准备不足。
专家对国投白银LOF溢价问题有何看法？
专家表示未来高溢价预期消退，市价才可能向净值理性回归。对短期投资者，溢价收敛有价格回撤风险；对长期投资者，溢价回落体现为持仓体验恶化。
