国资占据创投主导地位，如何更好发挥主导作用？

国资在创投行业的主导地位剖析

国资主导地位的成因

在当前国内外经济转型关键时期，国资机构的成长壮大有其必然性。从科创自身生态而言，国资机构是经济转型的重要支撑，是科创资源的提供者与整合者，对推动新质生产力发展意义重大。从科创与金融对接来看，科技金融是我国金融主阵地，国资机构在融合科技要素与金融资源上优势独特，能构建“科技+金融+产业”的良好生态。从科创与社会融合角度，国资机构是政府资源融合者、创投机构投资协同者以及经济社会发展的创新者。

主导地位的具体体现

国资机构是创投队伍的主力军，如广东、江苏等省份的国资机构活跃，全国国资机构数量众多，国有控股和参股LP资金占比高。国资机构还是科创资源的提供者，掌握项目资源，2019-2023年国资直投金额大，投资企业数量占比上升超过民营机构。国资机构是科创资源的整合者，能整合各类项目资源，提升资源配置效率。国资机构作为科创与金融对接的主平台，能拓宽金融支持渠道等多方面作用。并且，国资机构是推动经济社会发展的创新者，能结合当地特色推动产业发展。

国资发挥主导作用存在的问题

主体结构不优

国资机构主体能力、地位和规模参差不齐。部分是地方政府出资承载平台，缺乏市场投资能力；部分由城投转型而来，缺乏专业专注能力；部分为综合型投资平台，缺乏科创资源整合能力，这导致难以有效发挥主导作用。

运作机制不畅

当前创投理论体系未成型，限制了国资机构发展。投资周期与考核任期错位，使国资机构倾向于短期项目。激励约束与容错机制错位，导致部分国资机构“不敢投”。国资进入与退出机制错位，造成退出难等问题，行业发展持续性不强。

能力匹配不足

与社会创投机构相比，部分国资机构能力相对不足。仅具备配资能力，投资专业化人才队伍欠缺，发展持续力缺乏。在创投资源获取、运作机制、投研能力、投后管理、退出通道等方面存在不足，募投管退未能有效作为。

引领带动不强

部分国资机构未结合有为政府与有效市场优势，难以形成引领撬动效应。未能构建投融资平台发挥科技金融融合作用，也未协同社会创投机构力量建立生态，难以形成协同放大效应。

国资机构更好发挥主导作用的策略

注重顶层设计

随着经济转型和创投机构主体结构变化，需建立中国特色创投发展理念。打造包含配套服务、标准制定等多方面有利于创投发展的良好生态，让有能力的国资机构成为主导力量。

注重机制建设

着重解决国资机构发展的束缚、动力和可持续问题。优化考核评价机制，设置差异化考核标准；完善激励约束机制，落实利益捆绑措施；优化资本退出机制，完善配套实施细则。

注重落地见效

发挥生态引领作用，构建多种生态，推动项目投资发展。发挥耐心支撑作用，发展耐心资本等培育新质生产力。发挥统筹协同作用，通过不同协同方式提升效应。发挥撬动放大作用，布局“大基金”集群。发挥融合集聚作用，推动“科技+金融+产业”融合发展。

注重结构布局

国资机构要明确自身功能定位，全国国资机构要合理布局。在全国重大经济区打造平台型引领型机构，在发达区域打造资源统筹型机构，在薄弱区域打造地方资源提供型机构。

注重机构协同

推动国资机构之间协同形成“领唱”，发挥资源整合和引领作用。推动国资机构与民营机构协同形成“合唱”，构建新的创投组织，形成发展新格局。

相关问答

国资机构在科创与金融对接方面有哪些独特优势？

国资机构能拓宽金融对国有创投资金支持渠道，让金融为国有创投企业领投的LP提供便捷服务，为成果转化提供支撑，还能支持成立并购基金等，这都是其独特优势。

为什么国资机构会存在主体结构不优的情况？

国资机构主体结构不优是因为部分是地方政府出资承载平台，缺乏市场投资能力；部分由城投转型而来缺乏专业能力；还有部分是综合型平台缺乏科创资源整合能力。

如何解决国资机构运作机制不畅的问题？

要解决这个问题，需要优化考核评价机制，设置符合创投周期规律的考核标准；完善激励约束机制，落实利益捆绑；优化资本退出机制，完善配套实施细则。

国资机构在发挥主导作用时，如何进行结构布局？

国资机构要明确自身优势和定位，全国一盘棋考虑。在重大经济区打造平台型引领型机构，发达区域打造资源统筹型，薄弱区域打造地方资源提供型机构。

国资机构怎样通过协同来更好发挥主导作用？

国资机构之间协同要突出优势互补等形成“领唱”；国资机构与民营机构协同，构建新组织，国资主导，民营延伸，二者相互补充形成“合唱”。

国资机构在创投行业中如何发挥耐心支撑作用？

国资机构可以主导发展壮大耐心资本、培育耐心项目、挖掘耐心价值，引导资源向前瞻性战略性新兴产业集中，多方面培育新质生产力。