第一批跳槽进国资体系的VCer现在咋样？

一、跳槽进入国资体系的背景

在当前的一级市场中，国资主导占比逐渐增加，这使得市场化机构的发展空间和岗位数量不断减少。对于众多VCer来说，这是一个不得不面对的现实情况。国资PE有着一些独特的标签，像稳定、资金充足、有投资能力、工作压力相对较小以及可进可退等，这些特点对很多从业者有着不小的吸引力。同时也存在着门槛高、收入可能降低、容易被指责承担责任、职业发展一眼看到头这样的负面评价。这就使得国资PE在求职者眼中变得既充满诱惑又让人有所顾虑。

二、跳槽门槛到底高不高呢？

（一）地域和机构规模影响

在不同的地域以及不同规模的机构，跳槽门槛有着明显的差异。一线城市和经济发达地区的头部国资PE，它们的入职门槛相当高。这些机构对于求职者的学历有着严格的要求，往往要求高学历背景。从业年限和从业经历也是重要的考量因素，需要求职者有丰富的相关工作经验。在这样的情况下，竞争是异常激烈的，想要进入这些机构的核心投资岗位，其难度并不亚于进入头部的市场化机构。

而相对的，在经济欠发达地区或者是发达地区的中腰部国资PE机构，招聘条件就宽松很多。这些机构不会对候选人有过高的要求，主要关注的是候选人对业务的熟悉程度以及稳定性。如果应聘者有在北上深等地区的中腰部以上市场化机构的任职履历，那么跳槽到这类国资PE机构基本上不会遇到什么阻碍。这是因为这些中腰部国资PE机构看重应聘者的实战经验和业务能力，而有在市场化机构的工作经历往往能证明这一点。

（二）国资从业经历的影响

在面对同等条件的候选人时，国资PE更倾向于有国资（企业）从业经历的人。从一些猎头和国资机构招聘负责人那里了解到，他们普遍认为市场化机构的求职者在入职后的稳定性比较差。虽然从客观数据来看，国资机构的人员流动性并不比市场化机构低，但是国资机构中主动离职的人员占比较大。这就导致了无论是招聘者还是求职者，都更加重视人员与机构之间的适配性。有国资从业经历的人，可能在工作方式、文化氛围的适应上会更有优势，所以更受国资PE的青睐。

（三）人脉推荐的关键作用

人脉介绍推荐在入职国资PE机构的过程中是一个非常重要的隐性因素。在接受采访的人员中，有一半明确表示，家族长辈、领导、学长或者朋友等人脉的推荐（打招呼），在他们入职国资PE的过程中起到了至关重要的作用。而另外一半通过市场化招聘入职的从业者，虽然没有着重强调人脉推荐的重要性，但也提到有关系会更好。可以得出这样的结论，人脉推荐在能否跳槽到国资PE这件事情上，一定是一个关键的因素。这是因为国资PE机构往往有着复杂的人际关系网络，人脉推荐可以增加求职者的可信度和熟悉度。

三、收入到底有多少降幅呢？

（一）地域和机构规模的决定性

收入水平受到地域与机构大小的很大影响。在一线城市和经济发达地区的头部国资机构，由于它们的实力和运营模式与市场化机构极为相似，所以在收入结构上并没有明显的下滑。例如，在北京、上海、苏州等地入职头部国资PE担任投资总监、VP的人员，他们的薪资水平保持在综合税前40万-60万之间，这个薪资水平和市场化机构相比差异不大。

对于来自其他非一线城市的国资机构的人员来说，情况就有所不同。这些机构的总监、VP的收入水平很少能达到综合税前30万的水平，甚至有些投资经理的收入还不到20万。对于这部分受访者来说，他们的收入水平和之前在市场化机构任职时相比，平均下滑了20%-30%左右。这表明在非一线城市或者规模较小的国资机构，收入的降低是比较明显的。

（二）实际执行中的薪资差异

还有部分受访者表示，跳槽到国资PE之后，发现公司对薪酬待遇的承诺在实际执行中并不能完全落实。有趣的是，公司里大部分老员工对此并没有异议，而是选择默默承受。这就引发了一些猜测，不清楚这些老员工是已经习惯了收入上的克扣，还是他们有其他途径来争取收入或者有其他的收入渠道来弥补这块差额。这也反映出国资PE在薪资管理方面可能存在一些不规范或者不透明的情况。

四、晋升容易还是困难呢？

在国资PE体系中，中高层的薪资水平总体上还不错。但是和其他国企类似，晋升到中高层的路径主要靠“熬”。就像有从港资PE跳到国资的从业者提到的，在香港7-10年的工龄，很多人已经是VP了，但在国资可能还在做初级经理的工作。不过，7-10年之后，由于个人能力等因素的不同，在市场化机构很多人不一定能继续升迁，但是在国资体系里却可以，一直到50岁之后，都可以保持缓慢升迁，薪水也会随着职位的提升而增加。

金融博主也表示，在国资PE里，晋升之路没有捷径，只能靠“熬”。要熬走领导、同事、VIP等，剩下的才可能有晋升的机会。这种晋升模式和市场化机构有着很大的区别，市场化机构更多地看重短期的业绩和个人能力的快速展现，而国资PE更注重员工的忠诚度和长期的稳定性。

五、再跳回市场化机构是否可行？

从国资PE再跳回市场化机构是非常困难的。很多市场化机构不喜欢有国资经历的人，这两种体系在一定程度上是相互排斥的。就像从业者Clark所说，在国资待久了再想回市场化机构，除非能够获得比国资平台更大的名气，比如连续投中4-5个IPO，但在当前的环境和国资体系内，这基本是不可能的。所以一旦进入国资PE，最好就做好待一辈子的准备，虽然听起来好像一辈子一眼看到头，但实际上国资体系里的职业上限还是比较高的。这也反映出在选择跳槽到国资PE时，需要慎重考虑，因为这几乎是一个不可逆的职业选择。

六、国资PE的业务怎么做？

（一）依据指导文件的挑战

大部分国资PE在业务的各个方面都会受到主管部门各种文件的严格指导。这些指导文件往往简单的一句话就能够决定整个基金募资和投资的策略。但是对这些文件的理解是非常有门道的，非常考验从业者的经验。例如，有的文件要求基金一定要以小撬大，期望在理想状态下能够配到大量的民间资本。可是在当前的实际环境下，这样做在操作层面的难度极大，如果严格按照文件要求去募资，很有可能根本配不到钱，最后导致国资的钱也无法投出去。

还有一些先锋基金写明“不考核退出情况”，这样的国资机构一般比较灵活，投资出手会比较果断。但是，经验丰富的从业者会综合考虑领导的换届时间，反而在投资上更加谨慎。因为一旦领导换届，国有资产流失这样的大帽子可能就会被扣上。这就使得国资PE的业务操作充满了复杂性和不确定性。

（二）投资人的角色定位

国资体系下的投资人角色定位和市场化机构有很大的不同。在国资体系下，投资人更多的是一个“证明者”和“把关者”的定位，而那些美元VC们给自己的定位是“发现者”和“孵化者”。国资PE的项目池很多是基于国企自身的资源禀赋圈定的，这在很大程度上限制了投资人的个人发挥空间。这也是很多从市场化机构跳槽过来的人难以适应的主要原因之一。而且，国资PE目前的业务发展很大程度上依赖于有没有大项目，比如国家级/省级的战略行业基金，像半导体/新能源之类的项目会对国资PE的发展有较好的推动作用。

七、背锅这件事的概率大吗？

关于背锅这件事，在国资体系里大概率是小概率事件。苏州某国资机构负责人表示，如果不是直接外聘空降的高层，一般不会承担太大的责任。在重大责任方面，上级领导会承担不可推卸的责任。虽然网传有外招一个投资经理来背锅的事情，但这更多的是一种传闻。因为国资体系里有着复杂的流程管理和严苛的责任追溯机制，是不会允许基层背锅侠这种事情发生的。这也从一个侧面反映出国资PE在管理上有着比较严格的制度保障。

八、国资PE的工作氛围如何？

（一）中腰部以上国资PE的工作状态

如果目标是一家中腰部以上的国资PE，那就不要幻想可以躺平。虽然国资PE不像市场化机构那样用KPI压得人喘不过气来，但是繁琐的日常工作有过之而无不及。无论是投前还是投后，大量且高要求的文书和制表工作是家常便饭。而且如果有上进心，想要加速晋升的“熬”的进程，那么8小时以外的工作量同样不可忽视，比如陪领导应酬、开车跑腿、进行“学习强国”等各种工作。所以在中腰部以上的国资PE里，躺平只是没有入职的人的幻想。

（二）国资体系中的阶层体系

国资体系里存在着一套比较“奇怪”的阶层体系。就像Clark所说，在他所在的城市，市级国企强于省级国企（因为省会城市与省级国企平级，而省会城市比较有钱）强于区级国企。同样的，虽然省级国企比较难进，名气也比较大，但实际上和任何一家央企接触时，都能感觉到力量地位的差距。另外一种体现是，不管板块在学生思维中有多“高大上”（比如私募/基金），只要是国企属性，无论是待遇、公司地位还是升迁速度，都远不如在国企母公司，尽管国企母公司只是控股公司，没有实际的业务。所以在跳槽前，了解这些等级次序是非常重要的，要清楚自己到底要去哪个级别公司的第几级分公司。

国资PE体系虽然相对稳定，但绝不是避风港和可以躺平的地方。选择进入国资PE体系，实际上是换了一条职业发展路径。这两条路径并没有绝对的优劣之分，只要能够适应规则，花费更多的时间，也未必不能达到自己期望的职业高度。关键是要调整好自己的心态，放下以前的骄傲，重新出发。

相关问答

国资PE招聘时最看重什么？

国资PE招聘时，不同情况看重的因素不同。地域和机构规模影响很大，发达地区头部国资PE看重学历、从业年限和经历；欠发达地区或中腰部国资PE看重业务熟悉度和稳定性。同等条件下更青睐国资从业经历者，人脉推荐也很关键。

国资PE不同地区收入差距为何这么大？

一线城市和发达地区头部国资PE实力和运营模式类似市场化机构，收入结构无明显滑坡。非一线城市国资PE收入较低，可能是当地经济水平、业务规模和资源等不如发达地区，导致薪资水平整体偏低。

国资PE晋升慢对年轻人有吸引力吗？

对一些年轻人有吸引力。虽然晋升慢，但国资PE中高层薪资不错，且能持续缓慢升迁到50岁之后，不像市场化机构后期升迁不确定性大，适合追求稳定长期发展的年轻人。

从国资PE回市场化机构难在哪？

两种体系相互排斥，市场化机构不喜欢有国资经历者。国资体系内要获得比国资平台更大名气，如连续投中多个IPO才可能回市场化机构，在国资体系内这很难做到。

国资PE业务受文件限制如何创新？

虽然受文件限制，但可在合规前提下挖掘文件灵活性。如对“以小撬大”可探索新的民间资本合作模式，“不考核退出情况”时可利用灵活性进行创新投资，同时要综合考虑领导换届等因素。

国资PE的工作氛围与市场化机构有何不同？

国资PE不像市场化机构用KPI压人，但有繁琐日常工作，如文书制表。8小时外也可能有应酬跑腿等工作。国资体系有阶层体系，不同层级公司待遇、地位和升迁速度不同，这与市场化机构单纯以业绩为导向不同。