浩欧博被中国生物制药收购，VC解套背后有何故事？

浩欧博的发展历程与上市后的困境

浩欧博的创立与早期发展

浩欧博于2009年创立，创始人李纪阳是一位有着丰富学历背景的人。他创立浩欧博的初衷是发现中国过敏检测市场空白，想用国产创新产品打破进口品牌垄断。经过十年努力，2018年浩欧博在中国过敏诊断试剂市场占有率达30%，成为细分市场龙头，且获得资本青睐。

上市后的业绩与人才流失

2021年浩欧博在科创板上市，发行价35.26元，首日暴涨。但之后风光不再，营收虽有增长，净利润却大幅下滑。2021-2023年营收分别为3.18亿元、3.20亿元、3.94亿元，2023年净利润仅4733万。同时公司治理出现问题，如2021-2022年多位核心人员离职，这对公司发展产生负面影响。

股价下滑导致VC被套牢

浩欧博上市前融资顺利，2020年3月投资方以1.05亿元受让4.59%股权，估值23亿元。然而上市后股价不断下滑，Pre-IPO轮投资者受股份锁定期三年限制。2024年1月解禁时股价跌至18元左右，市值不足11亿元，远低于Pre-IPO轮估值，投资者一股未卖被深套。

中国生物制药的收购策略与背景

收购的方式与资金控制

中国生物制药此次收购浩欧博采取协议转让+部分要约的组合形式。其境内全资子公司辉煌润康以协议转让方式受让浩欧博控股股东29.99%股份，价格为33.74元/股。另一子公司双润正安发起部分要约收购不低于25.01%股份，价格相同。这样做是为控制资金量，避免触发全面要约。

中国生物制药背后的正大集团

中国生物制药背后的正大集团实力雄厚，是来自泰国的老牌华商企业，谢氏家族蝉联泰国首富多年。正大集团在华投资达1200亿，设立企业超400家，旗下有众多知名企业。虽2023年正大投资申报A股主板上市被终止审核，但此次收购浩欧博是首次涉足A股上市公司收购。

中国生物制药的投资能力

中国生物制药素有擅长投资的名声，如2020年12月斥资5.15亿美元投资科兴生物，三年仅分红就拿回近60亿元人民币。收购浩欧博后有望在企业管理、营销渠道等多方面提供赋能，其旗下资产众多，浩欧博是唯一A股上市平台，未来可能有资产置入。

收购对浩欧博及各方的影响

对浩欧博发展的积极影响

浩欧博目前需要新资源盘活，中国生物制药的收购为其带来希望。浩欧博创始人李纪阳同意留任并对未来三年业绩做出承诺，这有助于稳定公司发展。收购完成后，中国生物制药带来的战略资源如企业管理、营销渠道等方面的优势将有助于浩欧博打破目前的发展困境。

VC迎来解套时机

浩欧博上市前的创投基金股东在公司上市三年多一直未减持，Pre-IPO轮投资者更是大幅浮亏。此次收购公告发布后，10月31日浩欧博股价一字涨停，市值达24亿元，这为VC股东们提供了解套的机会，让他们看到了收回投资的希望。

对市场并购趋势的影响

这是9月份“并购六条”发布后的首起科创板上市公司被收购案例，也是今年第二起。在注册制时代，很多细分市场头部企业上市后陷入困境，此次收购显示出并购在解决企业问题方面的作用，可能会引发更多类似的并购案例，影响市场并购趋势。

浩欧博创立的初衷是什么？

浩欧博创立初衷是发现中国过敏检测市场空白，创始人想用高质量的国产创新产品打破进口品牌长期垄断的市场，满足国内市场需求。

浩欧博上市后净利润下滑的原因有哪些？

浩欧博上市后虽然营收有一定增长，但公司治理出现问题，核心团队人员不断离职，这可能是导致净利润下滑的原因之一。

中国生物制药收购浩欧博的方式有什么特别之处？

中国生物制药采取协议转让+部分要约的组合形式，通过这种方式控制所需资金量，避免触发全面要约，例如将协议转让比例设定为99%。

正大集团有哪些特点？

正大集团是来自泰国的老牌华商企业，谢氏家族蝉联泰国首富多年，在华投资达1200亿，设立企业超400家，旗下拥有众多知名企业。

中国生物制药的投资能力如何体现？

中国生物制药15亿美元，之后三年仅通过分红就拿回近60亿元人民币，这体现了其较强的投资能力。

此次收购对浩欧博的VC股东有何意义？

浩欧博的VC股东在公司上市后一直未减持且被深套，此次收购使浩欧博股价涨停，为VC股东提供了解套的机会，让他们有望收回投资。