险资入场和央行增持，会让黄金价格持续飙升吗？

黄金价格上涨的现状与前景

价格不断创新高

2025年开年，黄金价格就开启了新的上涨攻势。伦敦现货黄金定盘价2月7日在2800美元/盎司上方运行，达到2874.65美元/盎司的历史新高。国内沪金主力合约涨幅也接近10%，22个交易日7次刷新高点，最高触及676.58元/克。这种涨势并非偶然，多种因素推动了黄金价格不断攀升。

上涨趋势有望延续

多家机构预测黄金价格涨势还会持续，2025年国际金价突破3000美元/盎司很有可能。黄金去年表现极佳，其避险抗通胀属性不断凸显是上涨动力。全球各国央行增持以及险资即将入场等因素，也使得市场对黄金价格持续上涨充满期待。

险资入场的情况与影响

入场的背景与规定

2月7日金融监管总局发布通知，10家保险公司可参与试点投资黄金业务。投资范围为上金所多种现货类合约和业务。金融监管总局规定了10条投资要求，如试点保险公司投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的1%等，以控制试点风险。

对黄金市场的短期影响

险资入场规模近2000亿，但相对于国内黄金市场整体体量来说，短期内其实际投资额有限。而且险资投资风格稳健，流入市场节奏缓慢平滑，更多是出于资产配置和风险对冲需求而非投机，所以短期内不会明显推升国内金价。

央行增持黄金的情况与影响

各国央行增持情况

全球各国央行近年来不断增持黄金。2024年全球各国央行净买入黄金1044.63吨，连续三年增持1000吨以上。我国央行自2024年11月重启增持后连续三个月买入，2025年1月环比增加4.98吨。其他如波兰、土耳其、印度等国也在2024年大量买入黄金。

增持对金价的推动

全球央行增持黄金是黄金价格持续上行的动力之一。在逆全球化和全球AI冲击背景下，全球央行去美元化趋势持续，黄金是稳定外汇储备结构、提升资产安全性的重要手段，所以各国央行配置黄金的意愿仍较高，这有助于维持黄金价格的上升趋势。

相关问答

险资为什么要参与黄金投资试点？

险资参与黄金投资试点，一方面可拓宽投资渠道优化资产配置结构，另一方面在国内利率下行债券收益走低背景下，有助于缓解资产荒压力，实现资产保值增值。

金融监管总局对险资投资黄金的限制有什么意义？

限制一是保护投保人利益，防止险企过度投机保障权益；二是维护黄金市场稳定，险企资金规模大，限制投资比例可避免大量资金引发金价大幅波动。

险资投资黄金与期货投资有何不同？

险资追求长期性和稳定性，期货存在高杠杆、高波动和投机性，险资投资的现货类产品符合保值逻辑，期货有交割期限和展期成本，与险资负债久期管理目标不匹配。

全球央行为什么持续增持黄金？

全球央行增持黄金是因为在去美元化趋势下，黄金能稳定外汇储备结构、提升资产安全性，而且地缘政治和经济不确定时，黄金作为避险资产需求增加。

中国央行增持黄金的潜力如何？

中国央行目前所持黄金资产仅占官方储备的6%，位于全球50位之后，未来仍有一定提升空间，随着国际形势变化有继续增持的潜力。

除了险资和央行，还有哪些因素影响黄金价格？

除险资和央行外，美元走势、通胀预期、美联储货币政策等全球宏观因素，以及全球地缘局势动荡、美联储降息周期等都会影响黄金价格走势。