摆脱“三高”模式，华润置地三条增长曲线如何协同发力？

告别“三高”，迈向高质量发展

华润置地已彻底摆脱过往高负债、高杠杆、高周转的“三高”发展模式。这一转变意义重大，标志着公司进入全新发展阶段。从财务数据看，2025年末加权平均融资成本降至2.72%，资产负债率61.1%，同比下降。公司坚持稳健财务策略，追求“做一成一”的高质量开发，确保项目盈利与现金流平衡。

过去依赖高杠杆拿地、高周转去化的模式已成为历史。如今华润置地更注重项目品质与长期效益，在行业下行周期中凭借稳健策略增强抗风险能力。如2025年开发销售结算收入可观，一、二线城市收入占比高，结算单价上升，多个城市市占率居前三，为未来发展奠定坚实基础。

三条增长曲线的全新布局

第一条曲线开发销售业务是业绩基本盘。“十五五”末营收规模将维持在2000-2500亿元，稳居行业头部。虽传统房地产市场仍有压力，但随着投资质量提升和策略兑现，将逐步企稳回升。公司会深耕核心城市，挖掘价值洼地，聚焦住宅核心业态。

第二条曲线经营性不动产收租业务是可持续增长引擎。“十五五”末营收稳定在300亿元，行业第一。公司将加大对购物中心等资产倾斜，深化布局，预计购物中心数量增加，搭建REITs平台，实现资产与资本高效循环，提升利润占比。

第三条曲线轻资产管理收费业务是强劲增长极。“十五五”末营收达200亿元左右，年增速超10%。设立资产管理公司承载相关业务，创造空间价值，提升毛利率，为公司发展注入新动力，推动整体高质量发展。

2026年展望与协同发展

陈伟判断行业最艰难时期已过，进入触底回升、深度分化周期。华润置地4500亿元可售货值将保障销售稳定，预计2026年销售规模与2025年基本持平。2026年是关键一年，公司上市30周年且“十五五”开局。

华润置地将以三条增长曲线协同发力，彻底摆脱旧开发模式。各曲线相互配合，开发销售业务提供稳定现金流，经营性不动产收租业务贡献稳定利润，轻资产管理收费业务拓展新增长空间，共同实现高质量发展，为股东、客户和员工创造长期价值，开启发展新篇章。

相关问答

华润置地如何摆脱“三高”发展模式？

通过转变发展理念，坚持稳健财务策略，追求“做一成一”的高质量开发，确保项目盈利与现金流平衡，降低负债与杠杆，实现模式转变。

三条增长曲线的营收目标分别是多少？

开发销售业务“十五五”末营收规模2000-2500亿元；经营性不动产收租业务“十五五”末营收稳定在300亿元；轻资产管理收费业务“十五五”末营收达200亿元左右。

华润置地在2025年的财务表现如何？

加权平均融资成本降至1%，同比下降。开发销售结算收入可观，一、二线城市收入占比88%，结算单价同比上升10%。

公司在“十五五”期间对购物中心有何规划？

加大对购物中心等优质资产资源倾斜，预计到2030年末购物中心数量增至127个，深化“一城多会”布局，提升收租业务规模与利润。

轻资产管理收费业务的定位和目标毛利率是怎样的？

定位为强劲增长极和空间价值创造者，“十五五”末营收达200亿元左右，年增速超10%，毛利率不低于25%。

2026年华润置地销售规模有何预测？

陈伟预计2026年销售规模与2025年基本持平，行业进入触底回升、深度分化周期，公司4500亿元可售货值保障销售稳定。