“抢票神器”母公司三度冲击港股，能讲好增长故事吗？

业绩呈现增长态势

营收与利润增长

活力集团业绩整体向好，2022年至2024年营收年均复合增长率约52.0%。2025年上半年营收同比增24.91%至3.51亿元，净利润同比增48.50%至4709.2万元。旅行相关服务业务是主要营收源，不过业务结构略有变化。

过度依赖交通票务

活力集团采取“铁路+航空”场景化战略，却过度依赖交通票务。2022年至2025年上半年，交通票务服务业务收入占营收比例超六成。这使其抗风险能力弱，易受行业周期和政策影响，在竞争激烈的票务市场也难全面竞争。

亟需拓展业务边界

活力集团第三次冲击港股，需巩固交通票务核心优势，积极拓展服务边界。当前过于依赖单一业务，在巨头竞争环境中，只有构建更稳健业务结构，才能讲好可持续增长故事。

新增长引擎有待强化

用户规模增长

活力集团注册用户和付费用户呈持续增长态势。2023年付费用户再次付费比例超行业平均，2024年月活跃用户付费比例也优于平均。但为吸引用户，销售及营销开支飙升，侵蚀利润空间。

切入线上营销服务

凭借庞大用户规模，活力集团切入线上营销服务。2022年至2025年上半年该业务收入增长迅速，但盈利能力有待加强，毛利率“先升后降”，面临“规模与毛利率不可兼得”困境关键是提升毛利率。

旅游市场大有可为

旅游市场前景广阔

2023年旅游市场快速回暖，收入同比大增。活力集团预计未来旅游需求将增，旅游市场总收入将大幅提升，复合年均增长率可观，综合互联网出行服务市场也将增长。

出行服务市场机遇与挑战

活力集团在交通票务领域有一定市场份额，但面对行业竞争白热化、盈利压力等问题。市场增长带来扩容空间，集团需抓住机遇，应对挑战，在多方面改革创新实现可持续发展。

活力集团第三次冲击港股，虽有增长业绩支撑，但面临业务结构单一、新增长引擎待完善等问题。在旅游市场机遇下，需突破困境，强化自身优势，才能在资本市场讲好增长故事，实现可持续发展。

相关问答

活力集团业绩增长情况如何？

0%，50%，旅行相关服务是主要营收源。

活力集团为何过度依赖交通票务？

采取“铁路+航空”场景化战略，导致业务结构如此。2022年至2025年上半年，交通票务服务业务收入占营收超六成，抗风险能力弱。

线上营销服务业务面临什么困境？

该业务收入增长快，但盈利能力待加强，毛利率“先升后降”，面临“规模与毛利率不可兼得”困境，关键要提升毛利率。

旅游市场对活力集团有何影响？

旅游市场前景好，活力集团在交通票务领域有份额，市场增长带来机遇，但也面临竞争、盈利压力等挑战，需改革创新。

活力集团第三次冲击港股面临哪些问题？

业务过度依赖交通票务，新增长引擎盈利能力待提升，旅游市场竞争激烈，需在多方面改革创新讲好增长故事。

活力集团如何提升抗风险能力？

需改变过度依赖交通票务的局面，积极拓展服务边界，构建更稳健业务结构，减少行业周期和政策调整的冲击。