A股市场中，谁能成为像甲骨文一样的企业？

甲骨文天价订单背后的原因

高性价比优势

甲骨文的云业务OCI在架构上大胆创新，像“Off-boxNetworkVirtualization”技术，把虚拟化软件从服务器剥离到独立硬件，释放了硬件性能，还增强了安全性。其扁平、无超额订阅的数据中心网络架构，降低了网络延迟。在成本方面，计算和网络费用比其他主流云厂商更实惠，高性价比优势凸显，为赢得订单奠定基础。

全栈服务与多云战略

为与传统软件业务协同，甲骨文重写核心软件适应云架构，成为“全栈型”云服务商，提供IaaS、PaaS和SaaS全面服务组合。积极推行多云战略，客户能将其优势服务部署在其他巨头的数据中心，提升了开放性，满足了不同客户多样化需求，这是获得订单的关键因素。

相对独立的地位

谷歌、微软等云厂商既是算力供应方又是需求方，因有自研大模型，云业务对终端客户并非完全中立。而甲骨文原企业级应用业务与下游客户重合度低，也无自研大模型，与下游客户无利益冲突，这种中立性让OpenAI在众多选择中青睐甲骨文。

国内难以找到完全对标的企业

企业软件业务的局限

用友和金蝶在企业软件业务上和甲骨文有相似之处，然而它们在云基础设施建设方面投入不足，缺乏大规模提供IaaS服务的能力。甲骨文近期估值飙升靠的是IaaS领域发力，所以用友和金蝶无法直接对标甲骨文当下的增长逻辑。

云厂商的不同困境

中国IaaS市场玩家众多，互联网巨头、ICT厂商、电信运营商等凭借自身优势在规模上领先，但云业务中立性较弱。独立云厂商如优刻得、青云科技虽有中立优势，却因业务结构单一，缺乏稳定现金流的核心主业，限制了资本开支和业务扩张能力，难以完全对标甲骨文。

“卖铲人”为何更值得关注

数据中心设备投资

数据中心是云基础设施的物理基础，云需求爆发带动云厂商资本开支增加，主要流向数据中心硬件设备。AI服务器在主设备投资中占比高，是投建数据中心受益方向，国内有众多相关品牌商和代工厂商。网络设备和存储设备也有各自的主要参与者。

供配电系统相关企业

供配电系统是数据中心重要配套，UPS能稳定电流电压且有储能应急，技术向HVDC演进。相关参与者众多，如江海股份等。柴油发电机组作为备用电源也不可或缺，国内有潍柴重机等相关企业。

冷却系统的行业格局

数据中心散热需求随算力密度提升而增长，液冷有望成主流。行业参与者分产品零部件提供商、液冷服务器和液冷解决方案商三类，像英维克、工业富联、曙光数创等分别在不同类别中占据一定地位。

甲骨文的云业务OCI有什么独特定位？

OCI定位为“第二代云基础设施”，瞄准高性能计算和大规模人工智能工作负载等高要求领域，以实现差异化竞争。

国内独立云厂商为何难以对标甲骨文？

独立云厂商业务结构单一，缺少像甲骨文数据库软件那样能提供稳定现金流的核心主业，限制了资本开支和扩张能力。

数据中心建设的投资成本主要分布在哪些方面？

主要分主设备投资和配套设备投资。主设备如AI服务器等占80%-90%，配套设备如供配电等占10%-20%。

AI服务器在数据中心设备投资中地位如何？

AI服务器在整体设备投资中占比约60%-80%，是投建数据中心最受益的方向，国内有多家相关品牌商和代工厂商。

数据中心供配电系统的技术发展趋势是怎样的？

正从UPS向HVDC演进，UPS是交流转直流输电，HVDC直接直流输电，HVDC效率更高。

数据中心冷却系统有哪些主要方向和参与者？

主要有风冷和液冷方向，液冷有望成主流。参与者包括零部件提供商、液冷服务器和液冷解决方案商等相关企业。