嘉御资本卫哲为何说AI是趋势而非风口？

AI的发展现状与市场规模

全球AI发展趋势

全球AI发展迅猛，从生成式AI到各大模型的迭代，其应用已深入医疗、金融等众多领域。中美在AI领域竞争激烈且有高度共识。这种发展态势表明AI正深刻影响着全球各个角落，是一种广泛而深入的变革力量，在现代社会的发展进程中占据着越来越重要的地位。并且众多迹象显示，AI的发展并非是孤立的、局部的现象，而是一种全面性、系统性的发展趋势。

AI的市场价值预测

据市场机构预测，到2025年全球人工智能应用市场总值将达1270亿美元。这一庞大的数字预示着AI在经济领域有着巨大的潜力和影响力。在中国，本土资本在一级市场积极参与AI创新，成为主力军。这反映出资本对AI未来发展的看好，认为AI有着可观的商业前景和投资价值，它不是短期的炒作概念，而是具有实际经济价值支撑的领域。

AI是趋势而非风口的判断依据

趋势与风口的区别

在投资领域，趋势和风口是两个不同的概念。真正的趋势能够长期存在并成为社会发展的基石。而风口往往是短暂的，像一些论坛话题一两年后就不再被提及。AI则不同，它在不到三年的时间里几乎影响了所有行业，相比之下，Web3.0出现十多年却未明显改变身边行业。这表明AI有着深入而广泛的影响力，是一种能够持续发展的趋势。

以“啤酒泡沫”为喻的解释

卫哲以“啤酒泡沫”来比喻AI的发展。AI的泡沫如同啤酒泡，当行业空白且资本快速涌入时会产生泡沫，但泡沫消退后实质仍在。肥皂泡般的风口型技术虚无缥缈，过后无痕。嘉御资本能容忍百分之二三十的啤酒泡沫，即接受合理估值基础上的溢价，但泡沫占比过高则需等待消退。这进一步说明AI不是转瞬即逝的风口，而是具有坚实基础的发展趋势。

嘉御资本的AI投资布局与思考

AI基建的投资前景

AI基建是嘉御资本最看好的领域，如同修路是基础工作。在互联网时代，基建公司即便有泡沫也未受太大影响。如今英伟达作为AI基建的重要角色获利颇丰。而且从投资回报速度看，AI基建相对更快。例如阿里巴巴和美国公司都在AI基建上大力投入，这也显示出AI基建的重要性和发展潜力。

对大模型的投资态度

大模型虽然重要，但嘉御资本这类投资机构难以涉足。因为大模型需要大资本和大数据，并且在C端应用方面，最终掌控权在互联网大厂手中。像腾讯和字节跳动旗下产品在C端表现突出。所以嘉御资本在大模型领域没有布局，而是根据自身的情况和对市场的判断，选择更适合自己的投资方向。

行业+AI与AI+行业的差异

行业+AI的公司多诞生于2022年之前，借助AI快速改变自身商业模式；AI+行业的公司多诞生于2022年之后，作为原生AI公司主动改变行业。行业+AI有很多成功案例，如Salesforce通过CRM+AI提升估值，AppLovin拥抱AI后市值超1000亿美金。而AI+教育行业却遭遇重创，如美国Chegg公司估值被压缩至接近零。这体现出两种模式在市场中的不同境遇和发展趋势。

AI发展的相关现象与分析

大模型迭代速度放缓的原因

大模型迭代速度在过去一年放缓。原因一是训练参数方面，人类知识总量有限，2023年训练接近极限后，再用合成参数回喂模型进步甚微。二是基建瓶颈，多数停留于5万张卡，电力供应等问题凸显，而大厂在基建上持续投入。三是应用领域，行业+AI发展速度远超AI+行业。这些因素共同作用导致了大模型迭代速度的放缓。

“三用三力”理念与AI基础设施

嘉御资本提出“三用三力”理念，关键在于用得起。AI基础设施的运力、存力、算力很重要。当下人们多关注算力公司，实际上运力、存力也面临瓶颈。例如中际旭创专注运力领域，博通也偏运力，韩国企业存储业务爆发缓解了中国算力不足，运力和存力可弥补算力短板。这表明要全面看待AI基础设施的发展，各个环节都不容忽视。

中国与美国的AI发展路径差异

美国采用高举高打策略，而中国因技术封锁和成本因素，选择探寻替代方案。如英伟达H100等产品，中国旨在找到自己的发展路径。DeepSeek以低成本接近ChatGPT版本且基于美国开源模型发展，展示了国产替代方案的可行性。这体现出中国在AI发展中根据自身国情和实际情况制定发展战略的智慧。

对AI未来发展的预测

卫哲做出三大预测。其一，三年内手机中的APP数量将减半，AI+Agent助理将取代众多APP。随着AI技术的发展，这种智能助理的功能会越来越强大，能够集成多个APP的功能。其二，十年内工作时间将少于四天，AI+Robotic将使人类工作时间首次低于50%。这反映出AI在提高生产效率方面的巨大潜力，将极大改变人类的工作模式。其三，AI+医疗将使人类平均寿命在20年内超过100岁。这显示出AI在医疗领域的应用将带来革命性的变化，对人类健康产生深远影响。这些预测都基于对AI发展趋势的看好，相信AI会持续改变人类的生活。

相关问答

嘉御资本为何认为AI是趋势？

嘉御资本认为AI改变行业众多且深入，如在不到三年影响几乎所有行业，而不像一些风口话题短暂出现就消失，所以判定AI是趋势。

嘉御资本在大模型领域为何不布局？

大模型需要大资本、大数据，且C端应用最终掌控权在互联网大厂，所以嘉御资本这类投资机构难以涉足，便不在大模型领域布局。

行业+AI与AI+行业有何不同？

行业+AI的公司多诞生于2022年之前，借助AI改变自身商业模式；AI+行业的公司多诞生于2022年之后，主动改变行业，二者诞生时间和改变行业的方式不同。

大模型迭代速度放缓的因素有哪些？

一是训练参数接近人类知识总量极限，合成参数回喂进步小；二是基建瓶颈，如卡在5万张卡、电力供应问题；三是行业+AI发展速度远超AI+行业。

“三用三力”理念中AI基础设施的关键是什么？

“三用三力”理念关键在于用得起，AI基础设施的运力、存力、算力都很重要，运力和存力可弥补算力短板。

卫哲对AI在医疗领域的预测依据是什么？

AI在医疗领域的应用不断深入，可能会在疾病诊断、治疗方案优化等多方面带来巨大变革，从而有望提高人类平均寿命，这是卫哲做出预测的依据。