存量时代，嘉御资本卫哲如何看待投资与创业？

存量时代投资观念的转变

经济周期变化的影响

中国经济已从增量经济转为存量经济，企业和投资机构面临底层逻辑重构。过去企业核心是增长、规模、效率，效率排最后；现在效率排第一，投资机构超额收益来源也发生转移，要关注企业效率而非单纯增长速度。

嘉御资本的效率导向

嘉御资本秉持“宁可错过不投错”，不追逐牺牲效率的高增长。通过帮助企业梳理核心效率指标，如跨境电商关注营销ROI，库存大的企业看重库存周转，从第一核心指标入手提升企业效率。

资本市场环境与投资布局

港股通标准下的消费投资

港股通标准提升，嘉御资本对纯国内消费布局更严苛，没有100亿市值不立项。聚焦国民品牌、万店连锁，如锅圈食汇等，在企业1000家店左右出手；以及情绪价值型消费，如泡泡玛特，在100家店左右介入并助力扩张。

出海投资的要点

卫哲批评“逃避式出海”和“流寇式出海”，真正出海要有“根据地”，即出资源、钱、团队和人才，产品开发能力是护城河。嘉御资本看好“软硬兼施”型企业，强调品牌建设要“和谁在一起”，中国品牌应占领欧美品牌势能制高点。

硬科技领域的投资逻辑与协同

AI生态链中的“四个力”

在AI生态链中，算力如调度，传输力是路，存储力是停车位，电力是能源。嘉御资本投资逻辑是“迭代发展，互相借力”，关注传输力环节，通过其他“力”弥补算力不足，布局下一代技术，缩短IPO周期。

跨赛道协同的赋能作用

嘉御资本打破行业壁垒，实现跨赛道协同。出海投资赋能消费，医疗投资赋能科技，消费投资赋能医疗。这种协同改变组织形式，催生不同基金共同投资AI驱动智能硬件的案例。

对创业者的建议

产品端拥抱AI

创业者在产品端要全面拥抱AI，做硬件或软件都应融入AI元素，借助中国AI工程师红利，让产品带电、带芯片、带算法，实现爆发性增长。

组织管理端应用AI

在组织管理端，不仅专业岗位，管理岗位也应思考AI能做什么。拥抱AI的产品能形成差异化和壁垒，拥抱AI的组织可碾压同行。

相关问答

嘉御资本在存量时代的投资策略是什么？

秉持“宁可错过不投错”，转向“效率思维”，关注企业核心效率指标，如营销ROI、库存周转等，从第一核心指标提升企业效率。

嘉御资本对纯国内消费的投资标准是什么？

没有100亿市值不立项，聚焦国民品牌、万店连锁，企业1000家店左右出手；以及情绪价值型消费，企业100家店左右介入助力扩张。

卫哲对出海投资有哪些看法？

批评“逃避式”和“流寇式”出海，强调要有“根据地”，看好“软硬兼施”型企业，品牌建设要“和谁在一起”，中国品牌应占领欧美制高点。

嘉御资本在AI生态链的投资逻辑是什么？

“迭代发展，互相借力”，关注传输力，通过其他“力”弥补算力不足，布局下一代技术，缩短IPO周期。

卫哲对创业者有什么建议？

产品端和组织管理端都要全面拥抱AI，产品融入AI元素实现增长，组织管理利用AI形成优势。

嘉御资本如何实现跨赛道协同？

出海投资赋能消费，医疗投资赋能科技，消费投资赋能医疗，改变组织形式，信息流通催生不同基金共同投资案例。