佳兆业押注RWA代币化，能否盘活存量资产？
佳兆业资本转型与股价异动
转型举措
佳兆业旗下子公司佳兆业资本在9月17日宣布启动战略转型，与获香港证监会发牌的虚拟资产交易平台达成合作，全力推进香港合规框架下的RWA代币化发展。这一举措标志着佳兆业在新兴金融领域迈出重要一步，试图借助RWA代币化探索新的业务模式与发展机遇。
股价变化
消息公布后，9月18日佳兆业资本股价迎来大幅上涨。长期低迷的股价当日盘中一度涨超380%，收盘时报0.51港元/股，涨幅174.19%，成交额1147万港元，总市值达5.41亿港元。此前该公司股价自2015年7月到达高点后，多年呈波动下跌趋势，此次暴涨引发市场高度关注。
佳兆业集团债务重组与现状
债务重组成果
9月15日，佳兆业集团宣布境外债务重组所有条件均已达成，重组方案全面生效。公司向合格债权人发行总额约133.72亿美元的新票据与强制可换股债券，削减约86亿美元债务，债务期限平均展期5年，新票据票面利率降低，减轻了公司的债务负担。
当前经营状况
从半年报数据看，佳兆业旗下资产规模庞大，在大湾区土地储备丰富，还有众多城市更新项目。但公司经营压力巨大，2025年上半年亏损严重，现金及银行存款减少，总借款数额高且短期偿还压力大，盘活存量资产、改善现金流迫在眉睫。
RWA代币化概述与行业发展
RWA代币化概念
RWA即真实世界资产代币化，是将现实中的实物或金融资产数字化，通过区块链代币化手段上链，实现资产的确权、流转和交易。其核心意义在于提升资产流动性、降低交易成本，增强透明度与安全性，推动金融普惠性发展。
行业发展态势
从行业视角看，RWA已进入快速扩张阶段。截至2025年8月，全球RWA资产总额达26亿美元且增长迅速，预计到2030年有望突破16万亿美元。2025年香港出台相关政策，为RWA业务提供明确发展方向和政策保障。
RWA代币化对佳兆业的意义与质疑
潜在意义
对于佳兆业而言，RWA代币化若能成功实施，有望为其盘活存量资产提供新途径。通过将部分资产代币化，或许可以提升资产流动性，吸引更多投资者，进而改善公司的现金流状况，为公司的发展注入新动力。
市场质疑
汇生国际资本行政总裁黄立冲认为，对于刚完成重组的佳兆业来说，RWA更像是一种概念和补充工具，并非现金流的有效解决方案。真正愿意投资的投资者极少，且长期持有面临诸多复杂问题，短期对股价刺激大于对现金流的帮助。
佳兆业推进RWA代币化面临的挑战
法律与监管挑战
RWA代币化涉及多个法律领域，虽然香港有监管框架，但内地与香港法律衔接、资产跨境持有结构等问题复杂。承载特定权益的代币按证券管理，对投资者、营销等方面有严格要求。
资产质量挑战
并非佳兆业所有资产都适合代币化，需要严格筛选出能产生稳定现金流、具备可拆分性、易于估值的资产。只有这样的资产才有可能在代币化过程中获得市场认可。
技术实现挑战
区块链技术虽有优势，但智能合约的编码漏洞、私钥管理、链上链下数据一致性等问题都可能带来技术风险，关乎资产安全，在推进RWA代币化过程中必须妥善解决。
尽管佳兆业推进RWA代币化面临重重挑战，但未来仍有可能为出险房企提供新的发展思路。不过要想取得实际成效，需要满足诸多条件，否则可能难以达到预期目标。
相关问答
佳兆业资本有什么新动作？
9月17日，佳兆业资本宣布启动战略转型，与获香港证监会发牌的虚拟资产交易平台合作，推进香港合规框架下的RWA代币化发展。
佳兆业集团债务重组情况如何？
9月15日，佳兆业集团境外债务重组方案全面生效，削减约86亿美元债务，展期5年，新票据票面利率降低，减轻了债务负担。
什么是RWA代币化？
RWA代币化是把现实中的实物或金融资产数字化，通过区块链代币化手段上链，实现资产的确权、流转和交易。
RWA代币化行业发展怎样？
截至2025年8月，全球RWA资产总额达26亿美元且增长迅速，预计到2030年有望突破16万亿美元，香港也出台政策支持。
佳兆业推进RWA代币化面临哪些挑战？
面临法律与监管、资产质量、技术实现等挑战。法律监管复杂，资产筛选严格，技术方面存在智能合约漏洞等风险。
RWA代币化对佳兆业有什么潜在意义？
若能成功实施，有望提升资产流动性，吸引投资者，改善现金流，为公司发展注入新动力，助力盘活存量资产。
