“龙虾第一股”之争，谁能笑到最后？——揭秘阶跃星辰与Kimi的上市角逐

阶跃星辰的融资与老股情况

融资轮次与规模

阶跃星辰自2023年成立后完成3轮融资。A轮由红杉中国等投资，B轮数亿美元，B+轮超50亿元刷新纪录。当下Pre-IPO融资抢手，最新一轮有不同投前估值和融资计划，还传出即将完成25亿美元融资并拆除红筹架构冲刺港股IPO。

老股紧俏原因

老股供不应求，国资大多锁仓致老股稀缺。起初并非一直紧俏，如3月中旬还有进场机会，朋友S接的老股半个月估值翻倍。但后来Z接老股困难，最终只能增资进入，买老股成最难案例，因其上市进程和市值暴涨有确定性。

阶跃星辰与Kimi的业务竞争

Kimi发布K2.5

1月27日月之暗面发布KimiK2.5，在多项评测中成绩优异，宣布20天内收入超2025年全年总和。受龙虾热影响，Kimi个人订阅用户支付订单量暴增，1月环比暴增8280%，2月再环比增长123.8%。

阶跃发布Step3.5Flash

Kimi2.5发布两天后，阶跃发布新一代开源Agent基座模型Step并短暂发酵。其全球热度攀升，模型调用量在OpenClaw上升至全球第一，日调用量一个月内暴涨超20倍，Token调用总量登顶全球第一。

阶跃星辰与Kimi的上市进程

Kimi推进上市

去年底Kimi创始人暂无上市计划，但开年后动作频繁。3月底彭博报道其与中金、高盛接触评估赴港IPO可能性，上市估值达180亿美元，显示出推进上市进程的迫切。

阶跃星辰加速上市

4月初阶跃星辰完成股改，外媒爆出正在拆除VIE红筹架构准备赴港上市，最快6月30日前递表。其有明确上市规划，计划2026年底前完成上市，2027年年中解禁，从营收看也符合港交所18C规则。

相关问答

阶跃星辰老股为何难拿？

国资大多锁仓，老股供不应求。起初有进场机会，后来决策时间短，如朋友S半个月估值翻倍，但Z接老股困难，最终只能增资进入。

阶跃星辰的融资情况如何？

自2023年成立共完成3轮融资，A轮由红杉中国等投资，B轮数亿美元，B+轮超50亿元。当下Pre-IPO融资抢手，还有即将完成25亿美元融资等消息。

Kimi发布K5后有什么变化？

发布后8%。

阶跃星辰发布Step5Flash后怎样？

全球热度攀升，模型调用量在OpenClaw上升至全球第一，日调用量一个月内暴涨超20倍，Token调用总量登顶全球第一。

阶跃星辰的上市规划是怎样的？

计划于2026年6月30日前完成香港交易所上市递表，2026年底前完成上市，2027年年中解禁，从营收看符合港交所规则。

Kimi的上市进程如何？

去年底暂无上市计划，今年3月底彭博报道其与中金、高盛接触评估赴港IPO可能性，上市估值达180亿美元，推进上市进程迫切。