基金“游击战术”能成普遍策略吗

“游击战术”崭露头角

在当前的投资领域，一种被称为“游击战术”的基金运作策略引起了广泛关注。以“嘉实新思路”为代表的一些基金，选择了降低股票仓位，以一种看似“躺平”的姿态，却在动荡的市场中取得了出人意料的佳绩。

低仓位的神奇效果

这些基金大幅降低股票仓位，如嘉实新思路，其股票仓位合计仅为0.08%。就是这样极低的股票仓位，使得它们在近三月净值涨幅表现出色，像嘉实新思路达到了6.06%。不仅如此，广发鑫和和鹏华金享等基金，尽管股票仓位分别仅有5%和1.73%，近三个月也斩获了不错的收益。

市场环境与策略选择

当前的市场依旧延续着震荡下行的趋势，在这样的背景下，仓位控制成为了降低风险、平滑波动的关键手段。对于基金经理而言，面对市场的不确定性和风险偏好的下移，他们不得不重新审视投资策略，以适应市场的变化。

“游击战术”的核心逻辑

灵活应对与分散持仓

这种“游击战术”的核心在于灵活应变，不过于依赖单一的重仓股，持仓相对分散。基金经理不再坚守以往的“阵地战”策略，而是选择轻装上阵，根据市场的动态及时调整仓位和投资组合。

安全边际与稳健回报

部分基金经理秉持安全边际的投资理念，通过减仓和保持低仓位运行，一方面避免了重仓股亏损带来的沉重负担，另一方面能够灵活应对市场波动，为组合积累一定的安全垫。他们期待在市场出现明确好转信号后，再开启进攻模式，以在波动率相对可控的基础上获得稳健的回报。

债券市场的助力

债券牛市的贡献

在股票市场表现不佳的情况下，债券市场成为了这些基金获取收益的重要来源。以嘉实新思路为例，其债券投资收益甚至超过了总收入。这表明在市场震荡时期，合理配置债券资产对于基金的业绩表现具有重要的支撑作用。

“游击战术”的适用性

规模与灵活性的关系

这种低仓位运作的“游击战术”，或许更适合规模较小的灵活配置型基金。对于规模较大的基金来说，择时操作难度较大，且在仓位上往往有更严格的要求，因此难以像小型基金那样灵活地调整股票仓位。

考验基金经理的择时能力

采用“游击战术”需要基金经理具备出色的择时能力。如果对市场风向的判断出现偏差，应对不及时，基金可能会陷入被动局面，无法及时调整策略以适应市场的变化。

市场的整体态势

多数基金维持仓位

尽管有部分基金采取了极端的低仓位策略，但从整体市场来看，大部分基金产品的仓位并未急剧下降。以灵活配置型基金为例，其平均股票仓位在2023年以来甚至有所上升。这说明“游击战术”并非市场的主流策略，大多数基金仍然选择在市场波动中坚守原有的投资策略。

基金的“游击战术”在特定的市场环境下展现出了一定的优势，但它并非适用于所有基金和所有市场情况。投资者在选择基金时，需要综合考虑基金的规模、投资策略、基金经理的能力等多方面因素，做出明智的投资决策。

相关问答

什么是基金的“游击战术”？

基金的“游击战术”指的是部分基金大幅降低股票仓位，持仓分散，灵活应对市场波动，待市场好转再进攻，以获取稳健回报。

为什么“游击战术”能取得不错收益？

因为在震荡下行市场中，低股票仓位能降低风险，债券市场牛市也为其贡献收益，且灵活操作可避免重仓股亏损。

哪些基金适合“游击战术”？

规模较小的灵活配置型基金可能更适合，因其在仓位调整上更灵活，而规模大的基金择时难度大，仓位要求严格。

“游击战术”有什么风险？

很考验基金经理择时能力，若判断失误应对不及时，可能陷入被动，影响基金业绩。

市场上大多数基金采用“游击战术”吗？

不是，大部分基金产品仓位未急剧下降，“游击战术”并非市场主流策略。

如何选择适合自己的基金投资策略？

要综合考虑基金规模、投资策略、基金经理能力等多方面因素，结合自身风险承受和投资目标来决定。