纪源资本符绩勋：2025年如何把握投资机会？

纪源资本的重大转折与调整

GGV的拆分决策

纪源资本在2023年做出了将美国和亚洲业务拆分的重大决策，不再使用“GGV”英文品牌。这一决策虽然艰难，但符绩勋认为是正确的。当时的情况是要对LP、被投企业和团队负责，他认为做决策不仅要考虑做好，更要考虑做对，找到合适的平衡。这一决策体现了他的价值观，在复杂的环境下，权衡各方利益做出最适合的选择。

2024年的内部调整

2024年纪源资本主动放慢投资节奏进行内部调整。在这期间对团队的组织架构进行调整，例如重塑品牌，人民币基金沿用“纪源资本”名字。同时还拓展债权能力，在人员和产品结构上投入大量精力。这一系列调整是自身发展和应对市场不确定性的需要，经过一年调整初步模型已经形成，为后续发展奠定了基础。

对美元基金的看法与展望

美元基金的过去与现在

过去美元基金在VC“军备竞赛”中有过募得大额基金的情况。但随着市场环境变化，如地缘政治和高通胀等因素影响，资金变贵。纪源资本主动放缓节奏，调整团队架构、迭代产品和投资能力。现在已经准备好做更多事，这是对市场变化的积极应对，从过去的规模效应到现在寻求可持续的回报。

美元基金的回流趋势

对于美元基金是否能回流，符绩勋认为只要市场有机遇，能推动产业发展、实现公司上市回报，资本就会回流。虽然不能确定回流的具体数量，但他相信回流是必然的。像DeepSeek的出现使市场格局发生变化，未来两三年会有很多应用层公司涌现，这将吸引资本流入。

AI应用及其他投资领域的观点

AI应用层的机会

在AI热潮中，纪源资本此前投资了群核科技（酷家乐）。从这个案例可以看到AI在行业应用的发展。未来两三年将有大量AI应用场景被激活，但这些机遇更可能属于拥有数据积累的产品公司，因为AIAgent的核心壁垒在于底层数据资产。这与创业公司相比，产品公司在数据基础上搭建应用更具优势。

人形机器人赛道

人形机器人赛道现在处于百花齐放的状态。这个赛道的本体和具身会是一波浪潮，但必然会收敛，所以投资要精准。它与大模型不同，有一定技术积累，关键在于积累是否能抵御竞争。其最可能先在工业场景落地，如替代焊接等重复性劳动，但在商业领域能否长期发展还难以判断。

长期投资观念

符绩勋信奉“长期投资”观念。在投资中如果没有长期观念，就很难做出投资决策，因为不知道何时能退出。例如投资哈啰单车是看到潜在场景和价值，而在大模型时代没看明白就未投资。这种长期观念也体现在他希望帮助创业者打造有价值的企业，期待再投出像小鹏汽车这样的企业。

相关问答

纪源资本为何要拆分GGV？

因为要对LP、被投企业和团队负责，符绩勋认为这是在当时环境下最正确的决定，而不是只考虑如何做好，更要做对。

2024年纪源资本在哪些方面进行了调整？

在2024年纪源资本调整了团队组织架构，重塑品牌，拓展债权能力，在人员和产品结构上投入精力，经过这些调整形成了初步模型。

美元基金回流的关键因素是什么？

关键因素是市场是否有机遇，能否推动产业发展、让公司上市并实现回报，只要满足这些条件，资本自然会回流。

为什么AI应用机会更多属于有数据积累的产品公司？

因为AIAgent差异化竞争的核心壁垒在于底层数据资产，有数据积累的产品公司能基于此搭建应用，相比创业公司更具优势。

人形机器人赛道投资的难点在哪里？

难点在于这个赛道必然会收敛，投资要精准，而且要判断其技术积累是否足够抵御激烈的市场竞争。

符绩勋的长期投资观念在投资决策中有何体现？

体现在投资时要考虑何时能退出，如果看不到潜在价值就不会投资，并且希望帮助创业者打造有价值的企业，像投资哈啰单车就是看到了价值。