科博达为何溢价653%收购实控人旗下亏损资产？

科博达的收购背景与交易概述

上市后的发展与转型需求

科博达于2019年10月15日在上交所上市，作为车灯控制器全球龙头，上市六年来通过“灯控规模+品类扩张+域控升级”实现业绩稳健增长。在汽车智能化浪潮下，公司正从“细分隐形冠军”向“汽车电子平台型供应商”转型，并购成为重要扩张手段，此次收购便是转型路上的重要举措。

本次收购交易详情

此次收购是科博达今年收购捷克IMI公司100%股权后的又一并购。公司拟以3.45亿元现金、溢价653.25%收购上海恪石持有的科博达智能科技公司60%股权，上海恪石为实控人柯桂华控制企业，构成关联交易。交易尚需股东大会审议，预计9月30日将该公司纳入合并报表范围。

收购标的公司的情况剖析

公司基本信息与股权结构

科博达智能科技公司成立于2022年10月，主要提供智能驾驶全栈技术解决方案，研发车规级智能驾驶域控制器。由科博达、上海恪石、三亚恪石投资设立，持股比例分别为20%、60%、20%，收购后科博达持股将增至80%，三亚恪石是骨干员工股权激励平台。

财务状况与亏损原因

财报显示，2024年及2025年前七月该公司均亏损，2024年净利润为-0.42亿元，2025年前七月为-0.35亿元。亏损与高研发投入及产能尚未释放有关。截至2025年7月31日，其无形资产增值率高达2633.22%，表外项目包含多项专利和软件著作权。

收购的支付方式与前景展望

全现金支付方式与安排

根据收购协议，3.45亿元收购款分两期支付。首期款为交易对价60%，其中1.2亿元在确认函相关手续完成后十个工作日内支付，0.87亿元在工商变更登记完成后于2026年12月31日前支付。尾款为交易额40%，于业绩承诺期届满后根据业绩完成情况结算支付。

业绩对赌与市场竞争

此次收购业绩对赌期为2025年8至12月、2026至2030年度，累计净利润不低于6.3亿元。全球汽车智能驾驶市场空间巨大，但竞争激烈，德赛西威、均胜电子等众多公司均有布局。科博达智能科技公司已与多家技术公司合作，有定点项目预计销售额超200亿元。

收购带来的积极意义

科博达称本次收购有助于扩大智能化产品版图，构建闭环产品生态，契合智能化战略导向，驱动产品升级。还能开辟新业务增长点，提升盈利能力与可持续发展能力，增强市场竞争力与行业地位，为公司未来发展注入新动力。

相关问答

科博达此次收购的交易对象是谁？

科博达拟收购上海恪石投资管理有限公司持有的上海科博达智能科技公司60%股权，上海恪石为科博达实控人柯桂华控制的企业。

科博达智能科技公司目前的盈利状况如何？

科博达智能科技公司尚未盈利，35亿元，亏损与高研发投入及产能未释放有关。

此次收购的支付方式是怎样的？

45亿元收购款分两期支付。首期60%，部分按确认函和工商变更进度支付；尾款40%在业绩承诺期届满后根据业绩完成情况结算支付。

此次收购的业绩对赌期是多久？

业绩对赌期为3亿元。

汽车智能驾驶领域竞争情况如何？

汽车智能驾驶赛道竞争激烈，德赛西威、均胜电子、立讯精密等众多公司在汽车中央域控制器等领域均有布局。

科博达此次收购有什么意义？

有助于扩大智能化产品版图，构建闭环生态，契合战略导向，驱动产品升级，还能开辟新业务增长点，提升竞争力与地位。