“科创板八条”落地半年有哪些积极进展？

一、精准包容“硬科技”，助力企业上市融资

IPO受理审核积极信号

科创板遵循“科创板八条”，持续突出“硬科技”定位。在IPO受理和审核端不断释放积极信号，吸引优质企业。自“科创板八条”发布，新增4家企业IPO申请受理，未盈利企业与分拆上市企业也在11月获受理。审核进程正常推进，上市委审议通过5家企业，注册生效6家企业。这体现了科创板对不同类型“硬科技”企业的接纳与支持，为它们走向资本市场打开了通道。

新上市企业及融资情况

科创板不断引入新企业，为资本市场注入活力。“科创板八条”发布后，有8家公司新上市，共募集资金68亿元。像佳驰科技、先锋精密等专精特新“小巨人”企业凭借核心技术登陆科创板。这些企业在各自领域有很强的竞争力，它们的上市不仅能获得发展资金，也提升了科创板的科技含量。

二、并购重组市场活跃，创新案例不断

政策推动市场活跃

资本市场为发挥并购重组主渠道作用，出台诸多政策。9月证监会发布“并购六条”等政策，上交所也修订审核规则。上交所积极开展宣导服务，发布相关资料并组织多种活动。这些措施提高了重组审核效率，激发了市场的信心与活力，为科创板并购重组市场的发展奠定了基础。

交易活跃度与案例成果

在政策推动下，科创板并购重组市场交易活跃。“科创板八条”及“并购六条”发布后，新增披露50余单股权收购，交易金额超130亿元，交易单数大幅增长。多数交易集中在高科技领域。而且出现很多创新案例，如普源精电的高估值重组、思瑞浦的定向可转债收购等，还有亚信安全的“A收H”交易等，这些案例体现了科创板并购重组的创新性和包容性。

三、股债融资制度优化，资源配置更高效

“轻资产、高研发投入”标准发布

10月上交所发布相关认定标准规则，契合科创板企业特征，明确量化指标。这一规则提高了再融资的透明度和可预期性，受到科创板公司欢迎。像迪哲医药再融资方案已通过审核，中科飞测也发布了预案，这有助于满足特定条件的科创企业更好地进行股权融资。

债券融资机制更顺畅

8月以来，晶合集成、中国通号的科创债获得批复。中国通号12月成功发行，这是首单科创板央企科创债，从受理到注册生效用时很短。这表明科创板的债券融资机制在不断完善，为科创企业的债券融资提供了便利，拓宽了企业的融资渠道。

四、发行承销试点落地，新股发行优化

3%高剔比例试点情况

6月上交所明确在科创板试点3%的最高报价剔除比例，目前已有8单适用。从数据看，没有出现不良报价现象，整体报价合理。这一试点有助于强化科创板的价值发现功能，避免不合理报价对新股发行价格的影响。

新股市值配售安排完善

8月上交所修订相关细则完善新股市值配售安排，科创板新股网下认购增加市值要求，已有5单适用。这使得股票发行更加平稳，投资者网下获配比例明显增长，优化了新股发行秩序，保障了各方的利益。

网下投资者管理改进

11月证券业协会修改相关规则及指引，设置资格限制措施并研究“白名单”制度。这有助于发挥大型金融机构的示范带动作用，建设高质量的网下投资者队伍，提高整个新股发行承销过程中的投资者质量。

五、指数体系与ETF产品发展良好

指数体系完善

“科创板八条”提出丰富指数后，上交所积极行动。规模、主题、策略等各类指数加速开发，新增9条指数，总数达到25条。如科创200指数等，科创板指数的市场影响力不断提升，为投资者提供了更多的投资参考和选择。

指数产品规模增长与ETF上新

截至11月底，跟踪科创板指数产品规模超2600亿元，部分指数产品规模增长显著。自“科创板八条”发布以来，19只科创板ETF获批，6只上市募资。目前共有35只上市科创板ETF产品，成为支持“硬科技”产业的重要资金渠道。

六、“提质增效重回报”，提升公司质量

行动方案披露情况

科创板积极开展“提质增效重回报”行动，众多公司响应“科创板八条”。470家科创板公司披露2024年度行动方案，占比超8成，部分成份股公司全覆盖，还有382家公司开展半年度评估。这体现了科创板公司积极提升自身质量的态度。

公司发展成果与增持回购情况

在“提质增效”方面，不少企业取得成果。集成电路和生物医药领域企业发展活力释放。“科创板八条”发布后，106家公司发布回购计划，23家公司发布增持方案，7成公司实施过相关操作，金额超350亿元，这有助于提升公司投资价值。

七、全链条监管加强，维护市场生态

正向激励措施

“科创板八条”发布后，上交所从两方面维护市场生态。一方面强化正向激励，紧盯公司“关键少数”。11月证监会发布相关指引后，20余家科创板公司实控人承诺不减持或延长锁定期，这加强了利益绑定，有助于稳定公司治理结构。

立体化追责保障权益

另一方面，对于退市企业，监管跟进立体化追责。如泽达易盛案，中介机构需交纳承诺金约2亿元。紫晶存储案中介机构也履行协议，交纳承诺金并先行赔付投资者。这些措施保障了投资者权益，维护了市场的正常秩序。

八、凝聚各方合力，营造良好生态

司法保障与协作机制

政策出台后，上交所凝聚各方力量打造良好生态。人民法院与金融监管机构推动司法保障机制优化，上交所与上海仲裁委协作开展证券仲裁试点，这些措施为科创板的发展提供了司法和仲裁方面的保障。

调研走访与投资者教育

上交所常态化开展调研走访，下半年走访近120家科创板公司，举办多种活动搭建沟通平台。提升投资者教育服务质效，组织多种活动触达大量投资者，还开展相关优秀实践展示活动，推动形成良好的市场生态和投资文化。

相关问答

“科创板八条”对未盈利企业上市有何影响？

“科创板八条”使科创板在IPO受理、审核端释放积极信号，未盈利企业如西安奕材11月获受理，为未盈利企业上市提供机会与积极信号。

科创板并购重组市场活跃度提升的原因是什么？

证监会“并购六条”等政策出台，上交所修订审核规则并开展宣导服务，这些政策措施激发了科创板并购重组市场的信心与活力。

“轻资产、高研发投入”认定标准对科创企业有何好处？

该标准明确量化指标，提高再融资透明度和可预期性，如迪哲医药再融资方案审核通过，有助于满足标准的企业进行股权融资。

3%高剔比例试点在新股发行中有何作用？

试点可强化科创板价值发现功能，如龙图光罩适用后，未出现“抱团压价”现象，整体报价审慎合理，避免不合理报价影响发行价。

科创板指数体系完善对投资者有何意义？

新增指数如科创200指数等，为投资者提供更多投资参考，同时指数产品规模增长，投资者有更多选择，可更好地参与科创板投资。

“提质增效重回报”行动如何提升科创板公司质量？

众多公司披露行动方案，集成电路、生物医药企业发展活力释放，且公司回购增持，如106家公司拟回购，提升公司投资价值与质量。