乐摩吧，共享按摩椅的逆势增长是资本游戏还是商业奇迹？

乐摩吧的逆势增长异象

共享按摩行业的兴衰

2016年共享经济热潮兴起，共享按摩椅领域随之繁荣，奥佳华、荣泰健康等上市公司纷纷入局并在2018年左右收获红利。2020年后市场需求萎缩，高昂成本倒逼行业出清，荣泰健康共享按摩业务收入大幅下降，众多项目被剥离。在这样的大环境下，乐摩吧却呈现出逆势增长的态势，引发了市场的广泛关注。

乐摩吧的增长数据与疑点

招股书显示，截至2025年1月15日，乐摩吧服务网点和设备数量大幅增长。但记者实地走访发现诸多疑点，其设备编号跳跃，不符合常规编码逻辑。以“元气蛋”系列按摩椅为例，理论数量与实际数量差距巨大。从采购策略和成本测算来看，设备总量涉嫌造假，订单均价也高于实际情况，这一系列问题让人对乐摩吧的增长数据真实性产生质疑。

乐摩吧的利益深度绑定

乐摩吧的收入模式

乐摩吧的智能按摩服务收入主要来自直营和合伙人模式。直营模式下，乐摩吧负责全部工作；合伙人模式中，城市合伙人承担多项成本，乐摩吧提供设备及服务并收取服务费。报告期内，合伙人模式交易额和营收占比有一定变化，这两种模式共同构成了乐摩吧的收入来源，但背后也隐藏着一些问题。

股权激励与关联关系

乐摩吧早在2017年就通过股权激励平台将城市合伙人与公司利益深度捆绑。掌创共赢平台持有乐摩吧一定比例股权，其普通合伙人中有供应商实际控制人、城市合伙人控股股东等。部分城市合伙人与公司核心高管关系密切，且乐摩吧直营模式下大量服务网点负责人也纳入股权激励范围，业务收入真实性存疑。

乐摩吧的商业逻辑悖论

资本变动与资金来源疑问

乐摩吧曾获资本青睐，但因未上市遭遇资本撤资和回购。目前其巨量设备采购资金来源成谜，自成立以来没有获得其他外部机构投资，却有大量设备采购，这使得其资金运作情况备受关注，也让人对其商业模式的可持续性产生担忧。

设备投放与成本收益矛盾

乐摩吧宣称优先布局高潜力场所，但设备投放存在场景错配。影院设备投放量大但收益贡献有限，商业综合体效益高却投放少。场地租金、设备成本等因素影响投放策略，但即便如此，乐摩吧仍面临收入难以覆盖成本的问题，激进的折旧政策等将共享按摩生意逼入困境，商业逻辑存在明显悖论。

相关问答

乐摩吧在共享按摩行业衰退时为何能逆势增长？

乐摩吧逆势增长原因存疑，从数据看可能有设备数量虚增、订单均价虚高等情况，背后或涉及复杂资本运作和业务安排。

乐摩吧设备编号跳跃意味着什么？

设备编号跳跃不符合常规逻辑，结合理论与实际设备数量差距，可能暗示乐摩吧存在虚增设备数量以营造业务繁荣假象的问题。

乐摩吧股权激励平台有什么作用？

乐摩吧通过股权激励平台将城市合伙人与公司利益深度绑定，虽能稳固合作，但也引发对业绩真实性和潜在关联交易的质疑。

乐摩吧商业综合体和影院设备投放为何差异大？

场地租金和设备成本是重要因素，影院租金低，所以乐摩吧大量投放设备，但影院收益贡献远低于商业综合体，存在场景错配。

乐摩吧激进折旧政策有何影响？

乐摩吧折旧年限仅3年，相比同行更激进，这可能掩盖虚增固定资产和现金流异常，导致收入难以覆盖成本。

乐摩吧的订单均价为何被质疑虚高？

现场扫码测试发现乐摩吧有多种优惠活动，实际支付订单均价远低于招股书显示，所以其订单均价存在虚高疑问。