理财行业资管新规后“二次转型”，低利率下如何破题？

财云财经阅读：65982024-12-22 18:47:00评论：0

摘要： 理财行业面临低利率挑战，资管新规后需二次转型。投研能力、产品结构转型是关键，投研要广、新、细，产品从R1、R2向R3转型，还有经营管理和客户资产全球化转型。

在当前“低利率、低利差、资产荒、高波动”的大环境中，理财行业处境艰难。10年国债收益率接近历史低位，这使得资产收益与负债成本的匹配愈发困难。例如，在“净值化”模式下，市场的波动很容易造成产品净值波动，满足客户低波稳健投资需求变得极具挑战性。

2018年资管新规发布后，理财行业开启了全面的“净值化转型”。在过去的六年里，理财行业在资管生态和客户需求中寻找新定位的过程中困难重重。它经历了市场波动、净值波动，甚至还遭遇过阶段性的“客户赎回潮”。不过，通过不断地自我提升和战略转型，理财行业应对市场波动的能力得到了提高。

尽管理财行业在发展过程中面临诸多挑战，但今年理财行业的规模突破了30万亿。规模的增长并不能掩盖其在低利率环境下的困境，规模的扩大也意味着需要更好地应对资产收益与负债成本匹配等问题。

理财公司投研能力提升的一个方向是做“广”。这意味着要拓展多资产，拓宽固收+投研能力圈。在不同的市场环境下，能够灵活地选择占优资产。例如，持续关注海外权益、商品市场、A股红利、REITs等资产，通过低相关性的分散化对冲，可以降低产品净值的波动。

做“新”投研能力也是至关重要的。在国内债市挖掘空间不足、权益市场赚钱效应有限的背景下，理财公司需要积极开发新策略。比如积极研发信用债多因子、国债期货品种套利等策略，通过创新的策略来应对市场的变化，提高投资收益。

做“细”投研能力就是要挖掘细分领域的投资机会。这包括对金融债比选、信用债比价、熊猫债等的研究。在低利率时代，通过积极交易和逆向投资，实现精耕细作。理财公司可以从这些细分领域中找到更多的投资机会，提高自身的竞争力。

理财行业的产品结构需要转型。目前，理财行业95%的资金堆积在R1和R2的低风险产品中，需要向R3、R4、R5等级的理财产品延伸。理财子在做R3等级产品有很多优势，如投资范围广泛。但要实现这一转型，代销渠道、产品力、投研能力和营销能力等方面都要跟上。

经营管理数字化转型是理财行业转型的重要方面。以深挖数据价值为核心，打造数字理财业务新生态是关键。要充分利用大数据、云计算等数字技术，积累理财客户信息，精准刻画客户画像。建立智能投研、交易、风控等业务系统，夯实数字理财业务新架构。

客户和资产全球化转型也是理财行业转型发展的一个方向。随着全球经济的发展，理财行业需要在全球范围内寻找客户和资产配置机会。这有助于分散风险，提高投资收益，满足理财客户多样化的需求。

理财行业在资管新规后的“二次转型”势在必行，面对低利率环境下的诸多挑战，从投研能力提升到产品结构转型，再到经营管理和客户资产全球化转型等多方面的努力，将有助于理财行业在新的市场环境中持续发展。

理财行业资管新规后“二次转型”，低利率下如何破题？