利率下行期，商业银行面临哪些挑战与机遇？

利率下行期各国银行业运行特征

净息差的变化

在利率下行期，银行业普遍面临净息差收窄的情况。不同国家表现各异。日本央行长期的利率调整政策使得日本商业银行净息差从2012年到2021年持续收窄。德国的净息差随着基准利率下行也快速收窄。美国在2007-2015年降息期间，生息资产收益率与计息负债成本率同步下降，稳定了净息差。而我国自2013年中到2024年6月末，政策利率下行的商业银行净息差也明显收窄。这反映出各国银行体系受利率下行影响程度不同，各自具有独特的运行规律。

各项贷款占比的变化

利率下行期间，各国银行业各项贷款占比下降。日本银行业下降最为显著，德国和美国也有不同程度的下降。这主要是因为利率下行往往伴随经济下行，企业投资需求不足，贷款需求随之减少。净息差收窄促使银行业务向非信贷方向转移。从贷款结构看，零售贷款在经济下行初期率先下降，对公贷款则在经济复苏时率先回升，这与个人消费、企业投资需求的变化规律密切相关。

不良贷款率的变化

利率下行期往往与经济增速下行叠加，这会导致企业盈利下降，进而使银行不良贷款率上升。以美国为例，2006年末政策利率下降时，银行不良贷款率开始上升，政策利率2008年末见底后，不良贷款率继续上升至2009年末达到最高值，之后随着不良处置而下降。日本和德国也有类似情况，在降息后不良贷款率上升，进入低息时代后随着风险消化而下降。这表明银行不良贷款率与利率、经济状况紧密相连。

不同规模机构的差异化影响

在利率下行期，大型银行和中小型银行受影响不同。在日本，长期低利率环境下大型银行的投资能力和负债成本优势明显，盈利能力和市净率高于中小银行，区域银行还出现被兼并浪潮。而在经济复苏后利率上行时，情况有所不同。如欧洲的大型银行在利率上行时可能因证券资产价格下降而脆弱，美国由于监管政策不同，中小银行易在债券亏损时发生危机。这说明银行规模、监管政策等因素在利率周期变化中对银行影响巨大。

利率下行期各国银行的应对策略和逻辑

美国银行业的应对策略

美国银行业在2008-2015年低利率时期，各项贷款占比下降。由于混业经营，大型银行中间收入占比大幅提升，财富管理、投资银行及自营交易收入占比上升。低利率推动资产价格增长带动资管和财富管理费用增长，银行业证券投资占比上升且久期拉长。但2018年监管放松后，2022年末银行体系投资组合亏损严重，这也是中小银行危机的原因，反映出美国银行业在利率下行期的策略调整及其带来的风险。

欧洲大型银行的应对策略

欧洲银行业中，全能银行模式的银行在利率下行期大力发展资本市场业务。以瑞信和德银为例，瑞信的投行和财富管理部门规模庞大，德银在金融危机前向投行业务转型。但在连续亏损后，德银逐步收缩相关业务。从收入结构看，欧大型银行资本市场收益占比总体高于美国传统大型银行。最终瑞信被收购，德银股票被抛售，显示出欧洲大型银行在利率下行期应对策略的风险与挑战。

日本银行业的应对策略

日本银行业在漫长的低利率过程中，净息差大幅缩窄。为应对这种情况，日本银行业自1992年允许混业经营后，试图通过加大证券投资、拓展手续费和佣金收入来应对，非息收入占比提升。进一步扩展海外业务，主要银行集团海外贷款占比超30%，海外利息收入占比更高，这是日本银行业适应利率下行的特殊策略。

政策启示

推进利率市场化

美国银行业净息差收窄幅度小得益于负债成本的弹性，这与美国的利率市场化推进有关。银行获得活期存款的能力对负债成本弹性至关重要。活期存款定价低、受利率影响小且来源稳定。其来源包括小微企业和个人需求存款以及综合性金融服务带来的结算需求，我国可借鉴美国经验推进利率市场化，强化高质量金融供给。

债券投资的风险

在利率下行期，债券价格上升，银行可能增持债券。但经济恢复后政策利率上升时，债券可能浮亏引发风险。美国中小银行和欧洲大型银行分别出险，原因在于美国放松中小银行监管，欧洲全能银行模式存在风控缺陷。这提醒商业银行在债券投资时要充分考虑周期变化带来的风险。

信贷质量的关键意义

在利率下降前期，企业盈利困难，信贷质量问题爆发影响银行拨备和利润。历史经验表明，信贷质量下降时间越长，资本利润率恢复越慢。日本和美国银行业不良贷款率的变化及后续影响证明了银行信贷质量管控对跨越周期的重要性。

相关问答

利率下行期为什么各国商业银行净息差变化不同？

各国金融体系、政策利率调整幅度、市场结构等不同。如美国在降息时生息资产收益率和计息负债成本率同步下降稳定了净息差，而我国政策利率下行时净息差明显收窄。

利率下行期零售贷款和对公贷款占比变化有何逻辑？

经济下行初期，零售贷款因个人消费不振占比首先下降。经济复苏时，企业投资需求先复苏，所以对公贷款占比率先回升。

美国银行业在利率下行期中间收入占比为何会提升？

美国银行业混业经营，低利率推动资产价格增长，带动资管和财富管理费用增长，所以财富管理、投资银行等中间业务收入占比提升。

欧洲大型银行在利率下行期大力发展资本市场业务有何风险？

其风险在于证券交易性质复杂，风控先天不足。如瑞信和德银在连续亏损后不得不收缩业务，瑞信甚至被收购。

日本银行业拓展海外业务对其应对利率下行有何帮助？

日本国内利率极低，海外业务可提高资产利润率，海外利息收入占比更高，有助于银行业在净息差缩窄情况下增加收入。

我国商业银行可从利率下行期各国银行的情况中得到什么启示？

可推进利率市场化，重视债券投资风险，强化信贷质量管控等，以更好应对利率下行带来的挑战。