溜溜梅二次冲击IPO，能否成功？

溜溜梅的发展历程与市场地位

从创立到成为行业第一

溜溜梅的故事开始于60后的杨帆。他从安徽小县城走出，北漂积累经验和资金后回乡创业。起初在食品领域发展并不顺利，直到2001年溜溜梅产品的出现。当时国内青梅零食市场几乎无人涉足，这是一片蓝海。杨帆通过考察产地、引进技术等方式让溜溜梅走红。2013年杨幂的代言更是让溜溜梅迅速在全国成为热销产品。到2024年，它在中国梅产品行业按零售额计排名第一，市场份额达7.0%，在中国果类零食行业的零售额也排名第一，市场份额达4.9%。

产品的多元发展

溜溜梅确立了“梅+”产品开发战略，推出梅干零食、西梅产品、梅冻等主要产品类别，还有其他梅产品如梅精软糖及梅茶茶汤等。在2022-2024年期间，公司业绩实现强劲增长，总收入分别为11.74亿元、13.22亿元和16.16亿元，毛利和净利润也不断增长，这显示出产品多元化发展取得了不错的成果。

溜溜梅的融资历程与股权结构

四轮融资情况

溜溜梅在递交招股书之前共完成了A轮到D轮四轮融资。2015年6月25日红杉在A轮投资1.35亿，换取15%股权。2016年进行B轮融资，之后在2019年由于存在过度依赖单一品类等问题，首次IPO申请撤回并开始C轮融资。在这个过程中，投资人有进有出，如2019年12月李青转让股权套现离场，2020年杨帆转让部分股权，2024-2025年还有新的基金入场。

复杂的股权结构

IPO前溜溜梅的股权结构显示出“夫妻店”色彩浓厚。杨帆持股37.97%，其配偶李慧敏也间接持有不少股份，他们通过多个公司主体如聚润投资、凯旋之星、凯莱之星等间接控股，合计控股87.78%，这意味着他们拥有绝对控制权。同时还有其他股东如深圳君荣、华安基金等持有一定比例的股份。

二次IPO面临的挑战

毛利率下降问题

溜溜梅的整体毛利率在下降，2023-2024年从40.1%降至36.0%。其中梅干零食、梅冻产品、西梅产品的毛利率都有不同程度的下滑。这一方面是因为原材料成本持续攀升，原材料成本在营业成本中占比达74.6%，且数额不断增加。另一方面是由于为提高市场渗透率而提供更优惠的价格，如梅干零食和梅冻产品的每千克平均售价在2022-2024年不断下滑。

激烈的市场竞争

零食行业的竞争非常激烈，特别是随着量贩零食店的兴起和其他休闲零食巨头的竞争，溜溜梅面临“群雄逐梅”的局面。为了应对冲击，溜溜梅不得不降价留客，这虽然是应对竞争的手段，但也给企业的盈利带来压力。它需要从供应链、营销等方面降本增效，才有可能提升市场竞争力，成功实现二次IPO。

相关问答

溜溜梅首次IPO失败的原因是什么？

溜溜梅首次IPO失败可能是因为过度依赖单一品类等问题受到市场关注。这使得它在2019年递交招股书后，同年年底便撤回申请。

溜溜梅的主要产品有哪些？

溜溜梅推出了梅干零食、西梅产品、梅冻以及其他梅产品如梅精软糖及梅茶茶汤等，其中梅干零食收入占比超6成。

红杉资本在溜溜梅的发展中扮演了什么角色？

红杉资本在35亿换取15%股权，是早期的重要投资者，但在2024-2025年溜溜梅回购其股份后不再是股东。

溜溜梅毛利率下降的主要因素有哪些？

溜溜梅毛利率下降主要是原材料成本攀升，原材料成本占总成本6%。另外为提高市场渗透率而降低产品售价也是因素之一。

溜溜梅如何应对市场竞争？

溜溜梅应对市场竞争的方式是降价留客，同时还需要从供应链、营销等方面降本增效来提升市场竞争力。

杨帆在溜溜梅的发展中有什么重要意义？

杨帆是溜溜梅的创始人，他的决策如专注溜溜梅产品、引进技术、邀请代言人等对溜溜梅的发展起了关键作用，他及其配偶还拥有公司的绝对控制权。