马可波罗二次闯关深交所IPO，能否成功？
马可波罗首次上会情况
首次上会受关注
2024年5月16日，马可波罗作为发行上市新规颁布后的首个上会企业备受市场关注。在当时的上会中，其被暂缓审议。这一结果引起市场各方的关注与猜测。由于它是新规下首个依据一套标准上会的企业，市场原本对其抱有很大期望。
被暂缓的原因分析
马可波罗被暂缓审议是因为存在业绩不稳定的因素。据深交所有关人士介绍，上市委考虑到报告期内该公司营业收入和利润都出现一定下滑等实际情况。在当时的市场环境下，尤其是房地产处于下行阶段，马可波罗业绩受影响，需要确认影响业绩不确定因素是否消除。
业绩下滑状况
过往业绩变化
从2019-2021年，马可波罗业绩保持上涨，营业收入从81.3亿元增至93.65亿元，归属净利润从9.84亿元增至16.53亿元。但2021年后开始下滑，2022年营业收入同比下滑7.52%，净利润下滑8.4%，2023年归属净利润进一步下滑，2024年前三季度业绩仍在下滑。
与同行业对比
同行业的东鹏控股、帝欧家居、蒙娜丽莎在2024年前三季度业绩也都出现不同程度的下滑。东鹏控股营业收入和净利润同比下滑明显；帝欧家居不仅营收下降还出现亏损；蒙娜丽莎的营收和净利润也有较大幅度下滑。这表明整个陶瓷行业面临困境。
面临的其他问题
应收账款与坏账准备
马可波罗下游多为房地产企业，近两年产生大量应收账款。报告期各期末，应收款项余额虽逐年减少，但坏账准备整体呈增长趋势。例如对融创地产、绿地地产等涉房客户根据债务违约风险计提坏账准备，同时还出现以房抵债情况。
行业竞争与未来展望
陶瓷行业已从增量红利时代步入存量微利竞争时代。市场存量化竞争态势加剧，价格战白热化。不过马可波罗的毛利率水平总体高于同行平均水平。且随着房地产市场需求端的回暖，马可波罗认为2024年业绩不存在大幅下滑风险，二次闯关IPO充满希望与挑战。
相关问答
马可波罗首次上会被暂缓审议的主要原因是什么？
主要原因是报告期内公司营业收入和利润出现下滑，受房地产下行影响业绩稳定性待观察，深交所需要确认影响业绩不确定因素是否消除。
2024年前三季度马可波罗业绩下滑体现在哪些方面？
10%，经营活动产生的现金流量净额大幅下滑。
同行业可比公司业绩下滑情况如何？
东鹏控股营收和净利润同比下滑，帝欧家居营收下降且亏损，蒙娜丽莎营收和净利润下滑，整个陶瓷行业面临需求不足、竞争加剧等问题。
马可波罗的坏账准备为什么呈增长趋势？
主要是2020年下半年起，针对部分债务违约风险较高的涉房客户的应收款项单项计提坏账准备，如融创地产、绿地地产等。
马可波罗毛利率与同行相比有何特点？
马可波罗的毛利率水平总体高于同行平均水平，报告期内分别为0029%，2022年下滑后2023年有所回升。
马可波罗二次闯关IPO有哪些有利因素？
房地产市场需求端有回暖迹象，公司认为2024年业绩不存在大幅下滑风险，且自身毛利率高于同行平均水平，这些都有利于其二次闯关。
