各大券商对美股评级如何，透露了哪些投资信号？

运动与能源类美股评级情况

阿迪达斯的买入评级依据

海通国际维持阿迪达斯买入评级。其3Q2业绩表现出色，营收同比增长8%，剔除Yeezy后更是增长12%，毛利率稳定在51.8%。鞋服业务双位数增长，跑步与运动休闲品类表现突出。世界杯带动收入预期上调，全年营业利润指引也有所提升，库存结构健康，美国市场长期扩容有希望，这些因素支撑买入评级。

EnphaseEnergyInc的持有评级原因

尽管EnphaseEnergyInc的Q3经调净收入及毛利率超预期，但2025年Q4营收指引明显低于市场预期，并且没有进行股份回购，这被市场视为利空。新款EV充电器虽即将出货，可Q1预计会超季节性下滑，加上光伏需求、供应链及竞争等风险，短期增长面临压力，所以海通国际维持持有评级。

科技巨头相关评级解析

MetaPlatformsInc-A买入评级分析

中信证券维持MetaPlatformsInc-A买入评级。该公司收入与营业利润超预期，广告业务强劲，净利润下滑是税法调整导致，剔除后表现稳定。虽上调开支指引引发担忧，但AI投入有望巩固长期优势，WhatsApp与Threads商业化加速，资本开支出表提供调节空间，整体业绩趋势与创新能力支撑买入评级。

谷歌-A买入与增持评级理由

中信证券维持谷歌-A买入评级，2025Q3业绩超预期，搜索与YouTube广告稳健增长，AI搜索进展顺利，云业务增速提升。公司上调全年CapEx，体现对AI基础设施等投入的信心，AI生态布局完善。华安证券维持增持评级，其收入创新高，云业务增速快，AI驱动搜索查询量翻倍，CapEx上调，反映长期增长信心，AI与云积压订单支撑未来成长。

消费与制造类美股评级要点

菲利普莫里斯国际增持评级依据

中信证券维持菲利普莫里斯国际增持评级。2025Q3营收与调整后营业利润有机同比增长，无烟业务收入占比达41%，IQOS、ZYN及雾化电子烟均高增长，加热烟草出货量增加，毛利率提升。规模效应与定价优化驱动盈利能力改善，无烟转型势能强劲，长期增长值得期待。

华住跑赢行业评级原因

中金公司维持华住跑赢行业评级。华住推进品牌矩阵升级，完善中高端与低线市场布局。预计未来门店数量大幅增加，市占率目标明确。加盟模式驱动利润增长，2026年净利润有望提升。目标价对应合理估值，估值上修反映其成长确定性较高。

半导体及其他相关美股评级情况

恩智浦半导体增持评级分析

中信证券维持恩智浦半导体增持评级。公司2025Q3营收符合预期，各终端市场环比改善，有复苏迹象。不过利润偏弱且指引谨慎，库存周转因备货上升，渠道去库存还需要时间。基于可比公司估值，维持目标价257美元。

台积电买入评级理由

国盛证券维持台积电买入评级。2025Q3业绩超预期，AI驱动HPC收入占比高，先进制程占比大，毛利率优于指引。上调资本开支用于扩产及先进封装。预计未来收入和净利润有较高增长率，目标市值可观，基于此给出买入评级。

数据与存储类美股评级探讨

SnowflakeInc优于大市评级依据

国信证券给予SnowflakeInc优于大市评级。该公司是全球领先的数据云平台，AI驱动商业化加速。FY2026Q2收入同比增长显著，受益于生态扩展，客户留存与使用量持续提升。高扩展性架构与DWaaS模式领先行业，预计市值可观，所以给予优于大市评级。

西部数据买入评级原因

中信证券维持西部数据买入评级。受益于AI驱动数据存储需求，公司毛利率提升及产品结构优化超预期。行业供给紧张延续，大客户订单可见度高，新技术加速布局，能支撑长期盈利增长，因此维持买入评级。

服务与软件类美股评级解读

现在服务公司买入评级分析

中信证券维持现在服务公司买入评级。公司FY25Q3营收超预期，AI需求强劲，AI客户数众多，年末ACV有望突破目标。虽联邦业务短期承压，但合同周期恢复后增长动能将回升，AI运营核心地位稳固，长期成长性有支撑。

微软增持评级理由

华安证券维持微软增持评级。公司FY26Q1业绩超预期，收入增长，智能云收入表现突出，Azure同比增长强劲。与OpenAI签署大额订单，Copilot月活用户多，AI全面渗透。CapEx加速投入支撑长期增长，Non-GAAP净利润稳健增长。

餐饮娱乐类美股评级情况

苹果买入与跑赢行业评级依据

中金公司维持苹果跑赢行业评级，FY25Q4业绩超预期，iPhone17系列销售强劲，服务业务增速及毛利率双优，AI布局深化，软硬协同优势明显。光大证券维持买入评级，营收利润超预期，服务业务增长强劲，AI战略布局深化，虽大中华区短期承压，但全球需求稳健。

星巴克跑赢行业评级原因

中金公司维持星巴克跑赢行业评级。4QFY25业绩略低于预期，主要是北美经营利润率下滑，不过国际同店增长稳健。公司推进服务与产品创新，下调2026年EPS同时引入2027年EPS预期。长期增长前景支撑目标价，对应合理市盈率。

相关问答

海通国际为何维持阿迪达斯买入评级？

阿迪达斯3Q2业绩良好，营收增长，鞋服业务突出，世界杯带动收入预期上调，营业利润指引提升，库存健康，长期市场有潜力，所以获买入评级。

中信证券维持MetaPlatformsInc-A买入评级的理由是什么？

该公司收入与营业利润超预期，广告业务强，AI投入巩固优势，WhatsApp与Threads商业化加速，业绩趋势与创新能力支撑买入评级。

华安证券维持谷歌-A增持评级有哪些依据？

谷歌-A收入创新高，云业务增速快，AI驱动搜索查询量翻倍，CapEx上调，反映长期增长信心，AI与云积压订单支撑未来成长。

国信证券给予SnowflakeInc优于大市评级的原因是什么？

SnowflakeInc是领先数据云平台，AI驱动商业化加速，收入增长显著，生态扩展良好，架构与模式领先，预计市值可观，获此评级。

中金公司维持华住跑赢行业评级基于什么考虑？

华住推进品牌升级，布局市场，预计门店增加，市占率提升，加盟驱动利润增长，目标价对应合理估值，成长确定性高。

光大证券维持苹果买入评级的原因有哪些？

苹果营收利润超预期，服务业务增长强劲，AI战略布局深化，虽大中华区短期承压，但全球需求稳健，长期增长潜力大。