美国CPI意外“爆冷”，会引发美联储怎样的降息行动？

美国CPI数据“爆冷”

CPI数据公布及影响

当地时间13日，美国劳工部数据显示，2025年12月美国消费者价格指数同比上涨2.7%，核心消费者价格指数同比上涨2.6%，涨幅低于预期。数据公布后，美国短期利率期货大幅上涨，交易员增加对美联储降息押注，4月降息概率升至42%。

通胀趋势盘点情况

12月CPI报告是近几个月首次完整盘点通胀趋势。此前因政府关门有数据缺失情况。虽通胀率放缓，但食品、保险等必需品价格仍高。如12月食品杂货价格涨幅大，与2024年同期比上涨2.4%。

通胀警报仍未解除

必需品价格居高不下

尽管通胀率有所放缓，食品、保险等必需品价格仍远高于以往。美国12月份食品杂货价格上涨0.7%，为2022年10月以来最大单月涨幅，与2024年同期相比，价格上涨了2.4%，这给民众生活带来压力。

美联储决议及市场押注

美联储下次利率决议于2026年1月27—28日召开，1月大概率不降息，但交易员加大押注，认为美联储可能不等鲍威尔5月任期结束后再降息，4月降息概率接近50%。

高盛的通胀预测

高盛在报告中预测，美国通胀将趋于温和，到2026年12月，核心个人消费支出物价指数同比涨幅将降至2.1%，核心CPI同比涨幅将放缓至2%。预计美联储将在6月和9月分别降息25个基点。

货币政策仍需谨慎

就业市场与通胀隐忧

美国就业市场招聘乏力，但通胀隐忧迫使美联储在决定2026年是否放宽货币政策时保持谨慎。东吴证券芦哲分析，2026年美国核心CPI有特定走势，通胀同比增幅料维持黏性。

市场预期的最大风险

当前市场预期最大风险在于，2026年美国更宽松的财政与货币政策组合或给年底通胀带来更大上行风险。若能源与商品供给波动，70年代二次通胀历史可能重演。

减税措施与投资对通胀的影响

RSM首席经济学家提醒，“大而美”法案减税措施可能加剧美国通胀，因会让高收入家庭消费更强劲。持续强劲的商业投资，尤其是对AI的投资，今年也可能推高通胀。

相关问答

美国12月CPI数据公布后有什么影响？

美国短期利率期货大幅上涨，交易员增加对美联储降息押注，4月降息概率升至42%，市场对美联储降息预期升温。

12月CPI报告有什么特别之处？

是近几个月来首次对通胀趋势完整盘点，此前因政府关门有数据缺失情况，此次能更全面反映通胀现状。

必需品价格目前处于什么水平？

食品、保险等必需品价格仍远高于以往。如4%。

美联储下次利率决议情况如何？

将于2026年1月27—28日召开，1月大概率不降息，但交易员加大押注，认为4月降息概率接近50%。

高盛对美国通胀有怎样的预测？

高盛预测到1%，核心CPI同比涨幅将放缓至2%，美联储预计6月和9月分别降息25个基点。

市场预期的最大风险是什么？

2026年美国更宽松的财政与货币政策组合或给年底通胀带来更大上行风险，若能源与商品供给波动，70年代二次通胀历史可能重演。