高盛旗下PetershillPartners为何退市，私募股权上市之路有多难？

PetershillPartners的发展历程

成立背景与初期发展

PetershillPartners最早于2007年成立，它源自高盛内部的私募股权投资部门。当时，高盛基于自身在私募股权行业的广泛网络推出这一平台。高盛发现VC/PE公司在为自身发展融资时缺乏有效途径，PetershillPartners应运而生，旨在填补这一空白，开启了独特的投资征程。

独立上市与上市表现

2021年，PetershillPartners从高盛拆分出来成为独立公司，并在伦敦交易所挂牌上市。上市之初市值超50亿美元，还通过IPO融资12亿美元，上市颇为成功。但好景不长，很快股价下跌，2021年未结束就跌破发行价，次年又跌破资产净值，发展急转直下。

PetershillPartners的投资模式与业绩

独特投资方向

PetershillPartners是极为罕见的专业型PE机构，投资方向瞄准PE行业自身，专门投资其它GP。它不做LP，而是直接投资GP公司，从被投GP的成长中获利，并且将目光锁定在新兴起的黑马PE身上，是专业的黑马PE发掘者。

投资成果显著

过去十年，从美国、欧洲到亚洲，众多全球PE市场新秀背后都有PetershillPartners的身影。像GeneralCatalyst、ClearlakeCapital等被投机构，在获得投资后基金规模多呈指数型增长。PetershillPartners也从中收益颇丰，如出售GeneralCatalyst大部分股权回报可达四倍以上。

PetershillPartners退市原因与影响

股价低迷与减持困境

上市后PetershillPartners股价持续下跌，这让高盛陷入困境。一方面无法按计划减持，为维护股价还需增持，目前持股比例升至80%。另一方面，公司业绩不差但股价不佳，主要因投资者对私募股权资产账面价值不信任。

市场因素与最终退市

2022年以来，宏观经济等多种不利因素削弱了公开市场投资者对另类资产管理领域的兴趣。尽管PetershillPartners运营和财务业绩强劲，但市值折扣明显。最终它选择退市，高盛将其重新私有化，交易后它又回归高盛内部公司。

PetershillPartners是何时成立的？

PetershillPartners最早成立于2007年，原本是高盛内部的私募股权投资部门，后走上独立发展道路。

PetershillPartners的投资方向是什么？

它专门投资其它GP，不是充当LP角色，而是直接投资GP公司，从被投GP的成长中获取利益。

PetershillPartners投资过哪些知名机构？

投资过GeneralCatalyst、ClearlakeCapital、FrazierHealthcarePartners、ArlingtonCapitalPartners、Accel-KKR等机构。

PetershillPartners为何股价下跌？

主要是投资者对私募股权资产账面价值不信任。全球S交易市场资产打折抛售情况多，影响了其市值。

PetershillPartners上市时的市值是多少？

2021年上市时，按发行价PetershillPartners的市值超过50亿美元，还通过IPO融资12亿美元。

PetershillPartners退市后会怎样？

退市后高盛将以45亿美元总估值把它重新私有化，它又变成高盛100%持股的内部公司，继续非上市运营。