平价中式快餐上市为何如此艰难？

中式快餐的上市现状

老乡鸡的上市之路

老乡鸡的发展历程从地方小店到全国知名品牌，2003年创立，2012年品牌升级，随后逐步扩张门店数量，到2021年成为消费者喜爱的快餐品牌之一。其上市之旅充满波折。从2022年开始向上交所递交A股上市申请，历经两次后于2023年8月撤回申请，2025年1月3日转战港交所，这已经是三战IPO。

乡村基和老娘舅的上市尝试

乡村基2010年曾在纽交所上市后又退市，2022年开始谋求在港股上市，多次递交招股书后仍无进展。老娘舅2021年计划在A股IPO，后续更新招股书但进展不顺，2024年挂牌新三板，欲冲击北交所后再无消息。这几家中式快餐的上市之路都不顺利。

平价中式快餐难上市的原因

企业自身盈利能力

以老乡鸡为例，它的综合毛利率在行业内偏低，2022-2024年营收和净利润增长不稳定，增速逐渐放缓。其他品牌如小菜园也有类似业绩增长乏力的情况。平价中式快餐客单价、毛利率、净利率低，难以满足资本市场高回报要求。

供应链与管理问题

老乡鸡虽有自己的供应链，但管理未达极致，与海底捞的供应链相比有差距。在直营与加盟的平衡管理上存在问题，加盟店数量占比超三成，但收入贡献不到一成，有“量增利弱”风险，并且存在扩张局限，门店多集中在安徽及长三角地区。

行业竞争与特性

平价中式快餐行业门槛低，20万就能开一家店，容易供过于求。它还受到上下夹击，休闲餐价格下压，低价餐饮抬升成本，且价格带内竞争品牌众多。大众对预制菜顾虑影响中式快餐连锁化发展。

平价中式快餐的出路探讨

企业自身定位调整

对于企业而言，toC业务为主的企业上市诉求并不强烈，但由于投资方需求很多企业寻求上市。企业应根据市场口味差异进行本地化，像老乡鸡扩张时应打造更多样本店，适当本土化。

扩张节奏的把握

资本催熟式扩张不符合需求，现在应把门店密度提高，做区域王，迭代升级，提高性价比，逐步扩展。而不是盲目异地扩张。

提升自身能力

中式快餐应提升品牌化、标准化、数字化能力，解决大众对预制菜的顾虑，当预制菜被接受后，中式快餐有望像国际快餐品牌一样快速扩张并受到资本青睐。

相关问答

平价中式快餐上市困难与行业门槛低有什么关系？

行业门槛低导致容易供过于求，竞争激烈。20万就能开店，可能成本比加盟店还低，这使得企业难以脱颖而出，达到资本市场要求，从而影响上市。

老乡鸡的直营和加盟模式存在哪些风险？

直营扩张慢，在三四线城市管理难度大。加盟虽能增加门店数量，但加盟店占比超三成时仅贡献不到一成收入，存在“量增利弱”的模式风险，二者之间还会有冲突。

中式快餐的盈利能力为何难以满足资本市场？

中式快餐客单价、毛利率、净利率低，如老乡鸡毛利率23%左右，净利润率7%上下。企业营收达到规模时总利润不高，像2024年市场环境下业绩增长乏力，不能达到资本市场的高回报期望。

乡村基在港股上市未通过的可能原因是什么？

港股市场青睐行业龙头和稀缺模式企业，餐饮上市公司占比低。乡村基可能不具备足够吸引力，自身业绩表现、模式等方面未能达到港交所要求，所以上市申请未通过。

中式快餐如何应对预制菜的负面口碑？

应加强对预制菜产品质量的把控，让预制菜做到健康。随着人们饮食习惯的逐渐改变，让更多人接受预制菜的加工烹饪方式，提升快餐的品牌化和连锁化程度。

对于平价中式快餐，扩张时为何要注重本地化？

中国市场口味差异大，餐馆依赖本地人口味。用标品打全国市场困难，像老乡鸡走出安徽就需要打造样本店，适当本土化，这样能更好地满足当地顾客需求，有利于扩张。