融创境内债重组通过，民营房企化债如何加速？

融创境内债重组的进展

债券表决情况

12月10日，融创房地产集团有限公司发布公告，境内债重组进行投票表决。在短暂的一周内，H6融地01、H0融创03两只债券已获持有人会议表决通过。剩余8只债券还有两周投票时间，最终的十只债券整体重组投票结果将在12月23日揭晓。这一进展显示出融创在化债道路上的积极推进。

债权人认可程度

融创的境内债权人数量众多且结构复杂。机构人士指出，在这么短的时间内就有两只境内债重组通过，是很有含金量的成绩，这表明债权人对融创的重组方案是认可的。随着后续投票时间的充足，其他8只债券预计也会顺利通过。

融创的化债“组合拳”

方案内容

融创此次重组的境内公开债涉及十笔债券，存续金额达154亿元，债权人类型多样。融创打出“降债、转股、展期、降息”组合拳。现金要约收购部分拟用不超8亿元现金，按债券面值20%价格回购，涉及债券本金上限约40亿元。

多种兑付方式

股票及股票经济收益权兑付方案是向特殊目的信托增发股票，100元债券对应13.5股融创股票，预计新股总发行5亿股，最高降债37亿元。以资抵债方案通过设立服务型信托，使债券持有人享有特定资产收益权，预计最高降债30亿元。留债展期将本金展期9.5年，第5年开始兑付本金，利息降至1%。

方案的优势

融创方案秉承市场化原则，四个选项可供债权人灵活选择，无强制选项且留债展期无上限。偿债资源优质，包含现金、股票、资产等。融创股票流通价值高，今年股价累计上涨超90%，每逢政策利好领涨，这让债权人看到投资收益的潜力。

融创化债的行业意义

行业化债新阶段

出险房企众多，之前多数房企将债务展期作为首选，但未从根本上削减债务。融创境内债重组率先取得突破，意味着行业化债进入债务重组新阶段。

新的样本范例

此前行业有多种化债探索，如债务展期存在弊端，破产重整和逆向混改不具普遍性。融创的债务重组方案被视为样本。它为境内债权人定制方案，创新采用市场化化债思路，保守估计压降50%境内公开债，契合行业降债需求。

多方利益兼顾

融创立足于企业良性发展，兼顾各方利益。从公开数据看，融创底层资产充足，经营持续转好。未售土储货值超1.2万亿元，一、二线城市占近7成。项目销售成绩佳，保交楼工作也在积极推进。融创的成功将鼓励其他房企跟进，对整个行业化债有着重要意义。

相关问答

融创境内债重组有什么特点？

融创境内债重组涉及金额大、债权人类型多，方案有多种选择，且秉持市场化原则，兼顾各方利益，同时有多种优质偿债资源。

融创的偿债方案中现金要约收购是怎样的？

现金要约收购计划用不超过8亿元现金，按照每张债券面值的20%价格回购债券，涉及债券本金上限约为40亿元。

债转股方案对融创债务有何影响？

债转股方案中5股融创股票，预计新股总发行5亿股，通过这种方式预计最高可降债37亿元。

融创的以资抵债方案如何操作？

以资抵债方案是设立服务型信托，债券持有人直接或间接享有其控股子公司所持有的特定资产收益权，每100元面值受偿金额35元人民币，预计最高降债30亿元。

为什么说融创化债对行业有重要意义？

融创化债进入新阶段，其方案是新样本，在兼顾各方利益的同时，契合行业降债需求，若成功会鼓励其他房企跟进，推动整个行业化债进程。

融创经营状况如何体现其偿债能力？

融创未售土储货值高，一、二线城市占比大，项目销售好，保交楼工作积极推进，这些都表明其经营在好转，有一定偿债能力。