上市险企前三季度净赚创新高，资产、负债两端缘何报喜？

上市险企前三季度业绩概况

整体亮眼成绩

2025年前三季度，A股五大上市保险公司中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险表现出色。在投资回暖和寿险改革共同作用下，五家公司合计归母净利润达4260.39亿元，同比大增33.5%，超越去年全年总和，创造了历史新高。这一成绩彰显了上市险企在当前市场环境下强劲的发展动力和良好的经营状况。

寿险新业务价值增长

寿险新业务价值延续增长态势，同比增幅都在三成以上。人保寿险、新华保险表现突出，前三季NBV分别大增76.6%和50.8%。平安寿险、中国人寿也不逊色，NBV同比增长46.2%、41.8%，中国太保寿险NBV同比提升31.2%。这种增长反映了寿险业务在市场中的活力和潜力。

利润攀升的投资收益因素

权益资产配置与收益

今年前三季度，权益市场回暖，五大险企加大权益资产配置力度，总投资收益同比增长逾35%，成为净利润高增主因。中国人寿与新华保险净利增幅居前，均在六成左右。中国人寿净利达1678.04亿元，同比大增60.5%，新华保险净利328.57亿元，同比增58.9%，投资利好作用显著。

会计策略与利润差异

中国平安净利润1328.56亿元，同比增长11.5%，增速相对较低，部分是因为会计策略选择不同。上半年各险企股票FVTPL占比有分化，平安这一比例最低为35%，而涨幅高的中国人寿和新华保险分别高达77%及81%，更高配置使后者盈利弹性更大。

投资收益率提升

在资本市场上涨和新会计准则实施作用下，险企投资端收益率明显提升。新华保险前三季年化总投资收益率达8.6%，同比提高1.8个百分点，其他几家综合投资收益率也均超过5%。这表明险企在投资运作上取得了较好成效，为业绩增长提供了有力支撑。

NBV全面增长的情况

新单保费与产品结构助力

五大险企寿险业务回暖，新业务价值同比全面正增长。除中国平安外，其余上市险企新单保费均两位数增长，新华保险增速最快达55%。新业务价值增长得益于新单保费提升和产品结构优化，为寿险业务发展奠定了良好基础。

渠道贡献与三季度分化

银行保险渠道对NBV上涨贡献大。平安寿险银保渠道前三季NBV同比大增170.9%，太保寿险前三季银保新单保费同比增长52.4%，新华保险银保新单保费同比增长66.7%。但三季度单季NBV增速分化，与监管政策调整有关，不过前三季累计仍是全面报喜。

新华保险的转型举措与展望

新华保险总裁龚兴峰表示公司二季度开始转型，虽承受阵痛，二季度新单业务下滑，但预计2026年分红险仍会保持较高比例，个人业务有望维持70%左右占比，银代业务将精准安排产品类型，为未来发展指明方向。

财险综合成本率下行态势

财产险行业整体改善

今年前三季度财产险领域呈现赔付率、费用率“双降”，承保利润大幅改善。人保财险原保费收入同比增长7.1%，承保利润同比大增130.7%，综合成本率降至96.1%。平安产险保费收入同比增长7.1%，综合成本率为97.0%，太保产险保费微增，综合成本率也有所下降。

非车险监管政策影响

国家金融监督管理总局发布通知明确非车险“报行合一”要求。中金公司分析师认为，这有助于引导行业从粗放式“内卷”转向高质量发展，未来非车险行业竞争有望转向核心经营能力，优质财险公司有望实现份额和盈利同步改善。

相关问答

五大上市险企前三季度净利润情况如何？

五大上市险企合计归母净利润达5%，超去年全年总和，中国人寿、新华保险净利增幅居前，平安增速相对较低。

险企投资收益率有怎样的变化？

在资本市场和新会计准则作用下，险企投资端收益率提升。新华保险前三季年化总投资收益率达8个百分点，其他几家综合投资收益率超5%。

寿险新业务价值增长的原因是什么？

新业务价值增长得益于新单保费显著提升和产品结构优化，银行保险渠道也功不可没，拉动了NBV上涨。

财险行业前三季度表现怎样？

财产险领域呈现赔付率、费用率“双降”，承保利润大幅改善。人保财险、平安产险保费收入有增长，综合成本率下降，太保产险保费微增，成本率也降低。

非车险“报行合一”有何影响？

有助于引导行业从粗放式“内卷”转向高质量发展，未来非车险竞争有望转向核心经营能力，优质财险公司或实现份额和盈利同步改善。

新华保险的转型有哪些举措和展望？

新华保险二季度开始转型，虽有阵痛，但预计2026年分红险保持较高比例，个人业务占比约70%，银代业务精准安排产品类型。