上市公司与PE跨境并购小众高端品牌，是新机遇吗？

跨境并购的背景与现状

一级市场的困境与突破

在当前的一级市场中，面临着诸多挑战。资产荒的情况已经持续了数年，成长期投资逐渐式微。投资方向开始向两端发展，一端是VC甚至FA在积极孵化项目，另一端则是并购。然而国内市场的并购雷声大、雨点小，像半导体跨界并购就接连失败，这使得一级机构必须寻求新的突破方向。跨境并购虽然门槛看起来很高，但有可能成为一条新的出路。

跨境并购的兴起趋势

对于一级机构而言，跨境并购已成为局部共识。尽管它看起来比较冷门且难度不小，但实际的发展空间和成功率比想象中要高。已经有不少机构蹚出了成功案例。像中国的VC/PE市场一直在学习美国，但发展至今已无法完全对标，所以需要突破自我，跨境并购就是一种探索。

FactorBikes的情况与交易细节

FactorBikes品牌概况

FactorBikes成立于2007年，是一家高端公路自行车公司。它有着高贵的血统，由英国超跑品牌阿斯顿马丁和为超跑提供技术服务的Bf1systems合作研发成立。其产品性能高，采用空气动力学设计和碳纤维制造工艺，常用于专业赛事，定价较高，在欧美亚都有市场，且销售额增长迅速。在中国，彭于晏在电影中的骑行让其有了一定知名度。

交易的具体方式与各方占股

本次交易源于老股东退出，通过老股收购和增资结合的方式完成。观砚资本以1,989.58万美元收购29.55%股权并增资300.00万美元，中路股份以1,326.39万美元收购19.70%股权并增资200.00万美元。交易完成后，观砚投资持股约32%，中路股份持股约21%，还有其他股东持股情况。

交易的影响与意义

对中路股份的意义

中路股份作为上市公司参与其中。它有着悠久历史的核心品牌“永久”，此次交易抱着学习和双赢的心态。目标是形成高端碳纤维自行车的技术能力，开拓市场，借助FactorBikes的海外销售网络推动“永久”品牌高端车出海，延伸产业链挖掘盈利点。而且交易后中路股份股价上涨，涨幅可观。

对消费投资的启示

消费投资仍有很大空间。从上市的消费企业在二级市场的良好表现可以看出，如老铺黄金等。跨境并购的切口是将海外优质品牌引入待开发、高增长的中国市场。像奢侈品行业结构变化，高端户外增长显著，这为消费投资提供了方向，一级机构已捕捉到海外优秀品牌与中国市场并购的机会。

相关问答

FactorBikes有什么独特之处？

FactorBikes成立于2007年，由超跑品牌合作研发，产品高性能、设计先进、工艺高端，常用于专业赛事，价格高昂，市场覆盖三大洲且销售额增长快。

观砚投资有哪些过往案例？

观砚投资团队均来自摩根士丹利前亚洲PE基金团队，过往案例包括KAPPA、百丽、飞鹤乳业、KORRES简腊、飞利浦家居控制业务单元、DSG东南亚等。

中路股份参与此次交易的目标是什么？

中路股份目标是形成自主研发国际顶级碳纤维自行车的技术能力，开拓市场，借助FactorBikes海外网络推动永久品牌高端车出海，延伸产业链挖掘盈利点。

为什么说跨境并购是一级市场的局部共识？

尽管跨境并购看似冷门且难度大，但已有机构蹚出成功案例，空间和成功率比想象高，在国内并购不易成功的情况下，跨境并购成为新的探索方向。

中国高端公路车市场情况如何？

中国高端公路车市场年增速达50%-70%左右，有庞大用户基础，有望在未来十年成为全球最大高端公路自行车市场。

奢侈品行业有哪些结构变化？

一方面传统奢侈品萎缩，如2024年中国内地个人奢侈品市场下降，另一方面奢侈品重新定位，像老铺黄金业绩大增，高端户外增长显著。