2025年上半年生猪期现价格背离，下半年猪价走向何方？

上半年生猪市场格局呈现

现货市场走势

2025年上半年，我国生猪现货市场在多种因素交织下走出独特轨迹。出栏压力缓慢释放，养殖端因大体重猪源少、有增重意愿，出栏并不积极。需求整体平淡，没有强劲的消费动力推动价格上涨。政策调控力度加大，这些因素综合起来，使得生猪价格趋势性下行，但下行空间有限，行业始终处于磨底阶段，价格在一定区间内波动。

期货市场波动

生猪期货市场上半年波动显著，多空因素相互交织。整体“弱预期”氛围浓厚，市场预期供应压力巨大，对猪价普遍持悲观态度。现货价格下跌幅度有限，在期现回归的驱动下，期货合约价格出现向上修复。不同合约价格受现货影响各有表现，如2503、2505合约在交割月前大幅贴水现货后反弹，而2507、2509合约则受到一定压制。

上半年期现价格背离原因

供应端因素

虽然今年生猪产能和存栏量相对较大，但市场大体重猪源供应不足，养殖端普遍有增重行为，规模企业和养殖户出栏不积极。二次育肥现象逐步出现并入场，这在很大程度上限制了市场的生猪供应，使得实际供应没有预期那么充足，进而影响了价格走势，是期现价格背离的重要供应端因素。

需求端因素

从需求端来看，整体生猪市场需求相对较好。国内生猪屠宰量和价格都维持在高位，这充分反映了市场对生猪产品有一定的承接能力。即使在产能有所增加的情况下，需求的支撑使得价格下行空间受限，与期货市场的悲观预期形成反差，导致期现价格出现阶段性背离。

市场预期因素

前期市场对猪价过分看空，过度放大了产能增加带来的影响。但实际情况是，在众多因素综合作用下，价格下行空间并没有预期的那么大。这种市场预期与实际情况的差异，使得期货价格和现货价格在上半年出现背离走势，期货价格提前计价供应滞后情况。

下半年生猪价格展望

供需形势分析

下半年生猪市场预计呈现供需双增的局面。从供应方面，当前能繁母猪产能及生产性能维持相对高位，后续供应整体偏宽松，但供应压力的释放有阶段性特点。三季度上半段在养殖端降重操作下，供给压力或进一步释放，下半段随着大猪存栏量下降有所缓解。需求方面，7月消费淡季猪价承压，8月节日性消费带动需求回暖。

价格走势预测

短期来看，需关注三季度季节性需求回升以及压栏情绪对价格的拉动作用。中长期而言，猪价表现取决于产能去化的持续性。虽然有需求托举猪价可能出现阶段性反弹，但供给宽松会制约反弹空间。而且价格阶段性企稳会限制产能去化，对远月期货合约定价产生利空。四季度需求支撑力度有限，猪价仍有回落空间。

操作策略建议

在操作策略上，国元期货研报给出了实用建议。可以等待猪价回调，短期逢低布局多单。在国庆节之后，节日效应消退，需求惯性回落，不过因有居民刚性消费及腌腊支撑，相较于三季度猪价仍有一定支撑。考虑到春节备货需求延后，今年四季度可在中秋、国庆“双节”前逢高布空。

相关问答

2025年上半年生猪现货市场价格为何呈趋势性下行？

受出栏压力缓慢释放、需求平淡及政策调控加码等因素影响，生猪价格出现趋势性下行，但因多种因素限制，下行空间有限。

上半年生猪期货市场价格波动的原因是什么？

多空因素交织，市场“弱预期”认为供应压力大，对猪价悲观。但现货价格跌幅有限，期现回归驱动期货合约价格向上修复。

为什么说下半年生猪市场供需双增？

供应上，当前能繁母猪产能等维持高位；需求上，8月节日性消费带动需求回暖，整体呈现供需双增局面。

中长期猪价表现取决于什么？

中长期猪价表现取决于产能去化的持续性。供给宽松会制约猪价反弹空间，价格企稳又会限制产能去化。

三季度生猪市场供给压力有何变化？

三季度上半段，在养殖端降重操作下，供给压力进一步释放；下半段随着大猪存栏量下降，供给压力缓解。

国元期货对生猪市场操作有哪些建议？

建议等待猪价回调，短期逢低布局多单。中秋、国庆“双节”前，考虑到四季度需求支撑有限，可逢高布空。