老牌PE机构申万投资如何实现华丽转身？

缘起与奠基：央企基因下的“双重使命”

成立背景与双重使命

2009年4月申万投资正式成立，依托强大股东背景，肩负双重使命。既要作为央企金融平台服务国家战略，引导社会资本投向国家所需之处；又要作为市场化机构为LP创造真实回报，这是其生存之本。总经理戴佳明指出机构本质是做真实投资，需见到回头钱。

早期转型与项目布局

这一时期申万投资处于从财务顾问模式向直投基金模式的转型阶段。2011年落地首支股权投资基金，2013年设立全国首支新三板股权投资基金。在新三板市场波动时，凭借对资本市场政策的敏感度及券商全体系资源协同，实现整体回本及部分盈利。

迭代与突破：走出舒适区，重塑“研投一体”战略闭环

合并带来的机遇与挑战

2015年申银万国证券与宏源证券合并，申万投资迎来资本注入和资源融合，开始探索“区域深耕模式”。但随着注册制推进和市场估值回归，过去粗放式打法难以为继，必须走出舒适区，转向研究驱动。

确立核心打法与深耕产业链

申万投资确立“研究+投资”核心打法，依托申万宏源研究所，开启深耕产业链之路。“研究先行”，形成完整闭环体系，投资团队将研究成果转化为标准化工具。2017-2018年迎来爆发期，丰富了产品线，为跻身一流券商私募子公司打下基础。

深耕与坚守：高质量发展下的“认知变现”与“战略定位”

不赚快钱，只赚认知的钱

申万投资坚持不赚快钱，只赚认知范围内的钱。在商业航天赛道，提前布局，对行业进行全景扫描，确立核心投资标准，精准出手。如投资天兵科技，在其陷入低谷时，凭借技术认知继续投资，体现了对自身认知的坚守。

拒绝浮躁，做企业的“战略股东”

申万投资拒绝浮躁，做企业的“战略股东”。在定增业务上，坚持产业协同原则，精选标的，长周期陪伴。在生物医药领域，聚焦成长期项目，拒绝“小而美”诱惑。这种策略使其在不同市场环境下都能取得较好收益。

合规风控：央企的底牌与SOP

申万投资将合规风控视为最大核心竞争力，用SOP流程打造投资质量检测体系。其风控深入企业经营能力等方面，构建坚实安全垫，让LP放心。这支撑起了申万投资稳健的PE风格，使其在行业中脱颖而出。

相关问答

申万投资成立之初的使命是什么？

既要作为央企金融平台服务国家战略，引导社会资本投向国家所需；又要作为市场化机构为LP创造真实回报，做真实投资以获取收益。

申万投资在新三板投资时为何能取得较好回报？

凭借对资本市场政策的敏感度提前布局，依托券商全体系资源协同作战，严谨风控和专业筛选项目，实现整体回本及部分盈利。

申万投资在2015-2020年是如何转型的？

随着行业底层逻辑变化，确立“研究+投资”核心打法，依托申万宏源研究所深耕产业链，形成完整闭环体系，实现业务爆发式增长。

申万投资在商业航天赛道的投资策略是怎样的？

提前布局，花一年时间对行业十几家火箭公司全景扫描，确立核心投资标准，精准出手，聚焦符合未来方向的核心标的。

申万投资在定增业务上有何特点？

坚持产业协同原则，只投能实现技术升级或市场扩张的龙头，长周期陪伴，不追求解禁即减持，等待企业基本面兑现收益。

申万投资的合规风控体系有何独特之处？

深入企业经营能力等方面，用SOP流程打造投资质量检测体系，构建坚实安全垫，支撑稳健的PE风格。