私募备案量激增，量化产品成赢家，A股重估空间有多大？
私募产品备案量激增现象
备案量增长数据
今年以来，私募行业呈现出强劲的复苏态势，产品发行明显回暖。截至2025年5月31日，全行业年内累计备案私募证券产品达4361只，与去年同期相比，实现了45.03%的显著增长。5月单月备案产品数量达到870只，同比增幅更是高达77.19%。这一系列数据充分显示出私募行业当前强劲的发展势头，吸引了众多投资者的目光。
增长背后的驱动因素
融智投资FOF基金经理李春瑜指出，2025年私募证券行业迎来新一轮产品备案热潮，背后受多重因素驱动。一方面，A股市场企稳回升，在科技创新政策利好及产业升级预期带动下，人工智能、新能源、半导体等核心赛道表现活跃，市场风险偏好显著提升，投资者情绪持续回暖。另一方面，监管环境持续优化，私募行业合规体系进一步完善，信息披露透明度提高，运作规范性增强，为市场参与方提供了更稳定、可预期的发展环境，提振了投资者信心。
业绩表现与产品创新的作用
私募证券产品业绩表现亮眼，尤其是量化产品超额收益能力凸显，吸引了更多资金关注和配置需求。产品创新与策略多元化趋势明显，为不同风险偏好的投资者提供了更灵活的投资选择，进一步推动了投资者配置需求的增长。这些因素共同作用，使得私募产品备案量呈现出快速增长的态势。
行业规模的变化
中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至4月末，存续私募基金规模达20.22万亿元，其中私募证券投资基金规模超过5万亿元。时隔一年，私募业的管理规模再度回到20万亿上方，这得益于行业发行的回暖以及私募业绩的修复。行业规模的扩大，也反映出私募行业在市场中的地位日益重要。
量化产品发行火爆情况
产品的市场热度
头部量化旗下产品相当火爆，备受投资者青睐。多家量化私募的产品在渠道发行时，一开售便被抢购一空，吸引大量资金涌入。不少量化私募的管理规模实现了显著增长，像宽德、黑翼、茂源、量派等，都达到了新的量级。这表明量化产品在市场上具有很强的吸引力，成为投资者的热门选择。
量化产品的策略分布
2025年以来量化私募产品备案总数达1930只，占全市场私募证券产品备案总量的44.26%，显示出量化策略在私募领域的重要地位。细分来看，量化产品主要集中在股票策略，年内备案产品达1339只，占到备案量化产品总量的69.38%。其次是期货及衍生品策略和多资产策略，分别备案量化产品299只和231只，依次占到备案量化产品总量的15.49%和11.97%。
百亿量化私募的优势
百亿量化成为大赢家。今年以来，备案数量超过10只产品的私募共有66家，量化私募占到31家，备案量前五名被量化包揽，前十中九家都是量化。具体来看，黑翼资产年内备案产品87只居首，宽德私募备案产品79只紧随其后，正定私募、量派投资、明汯投资分列3-5位，银叶投资以44只产品排在第六，成为前十中唯一一家非量化私募。
更多百亿量化私募的表现
备案数量不少于30只的百亿量化私募还包括千衍私募、世纪前沿、博润银泰投资、茂源量化和鸣石基金等。这些百亿量化私募凭借其专业的投资团队、先进的量化策略和良好的业绩表现，在市场中占据了重要的地位，也进一步推动了量化产品的火爆发行。
机构对A股市场的看法
市场情绪回暖的原因
经历关税冲击后，不少机构更坚定看好市场，市场情绪明显回暖。星石投资指出，5月初关税缓和预期升温、国新办召开新闻发布会推出降准降息等多项金融政策，提振市场风险偏好并带动市场上行。长期而言，关税战难以改变中国国力突破的趋势，中国的消费也有巨大的提升空间，这让机构对市场充满信心。
股市的估值与性价比
股市的估值处于低位，股市整体风险溢价是历史高位水平，用股息率-国债收益率来衡量的股债收益差处于历史99%分位，股市分红率的提升带动股市的性价比持续增强。过去几年M2增长持续高于名义GDP，社会剩余流动性持续增长，类似于2012年至2015年，等待社会信心持续累积后量变引发质变，带动资金流入市场。
星石投资的关注方向
星石投资表示，整体看股市估值处于低位，潜在资金充沛，政策稳住经济和股市的态度明确，社会信心在不断累积，A股长期重估空间大。他们继续重点关注内需消费，同时兼顾成长性强的创新药和AI产业链。这体现了星石投资对市场的深入分析和投资策略的选择。
望正资产的观点
望正资产认为，中国核心科技资产估值重估的进程还未完成，AI对收入的拉动才刚刚开始体现，宏观修复后，盈利也有上调潜力。在当前一个合理偏低的估值、优质的竞争格局和股东回报、有潜力的盈利增长下，可以预期一个较为合理的回报率。科技行业发展日新月异，跃迁往往是非线性的，坚守产业趋势，静待下一个起爆点的到来是非常必要的。
私募备案量的激增、量化产品的火爆发行以及机构对A股市场的看好，都显示出当前金融市场的活力和潜力。投资者可以根据自身的风险承受能力和投资目标，合理选择投资产品，把握市场机会。
相关问答
私募产品备案量为何会激增？
主要受A股市场企稳回升、监管环境优化、产品业绩亮眼、创新与策略多元化等因素驱动，吸引了更多资金，推动备案量增长。
量化产品发行火爆体现在哪些方面？
头部量化产品一开售就被抢购，管理规模显著增长。备案数量多，在私募证券产品备案总量占比高，百亿量化私募表现突出。
量化产品主要有哪些策略分布？
主要集中在股票策略，备案产品占比近七成，其次是期货及衍生品策略和多资产策略。
机构为什么认为A股长期重估空间大？
股市估值低、风险溢价高、股债收益差处于高位，潜在资金充沛，政策积极，社会信心累积，消费有提升空间。
星石投资重点关注哪些领域？
重点关注内需消费，同时兼顾成长性强的创新药和AI产业链，认为这些领域有投资价值。
望正资产对中国核心科技资产怎么看？
认为其估值重估进程未完成，AI对收入拉动刚开始，盈利有上调潜力，未来回报率较合理。
