腾讯在AI浪潮下，没了回购还能涨吗？能迎来AI重估吗？
腾讯的业绩与AI投入
腾讯2025年全年业绩总体符合市场预期，收入、经营利润及Non-IFRS归母净利润均有增长。在AI浪潮下，腾讯加大投入，2025年对AI新产品投入180亿元，2026年还将至少翻倍，同时减少股份回购资金以平衡营运资金。
腾讯大规模回购始于2022年，当时股价大幅下跌。随着股价回暖，2025年股份回购实质性减少。一方面股价重回高位，回购诉求减弱；另一方面业绩回暖支撑估值，当前腾讯市盈率处于2022年以来低位，低估值是股价未来上涨的核心支撑。
腾讯在AI领域的发展态势
腾讯在AI“军备竞赛”前期不积极，马化腾承认动作慢，2024年底相关产品才正式开展。在大模型领域相对稳健导致LLM掉队。随着市场重点转移，腾讯在微信中尝试很多AI功能，总裁刘炽平表示下一步要推出微信AIAgent，微信在生成适配个人的Agent上具有天然优势。
曾经腾讯凭借微信优势市值领先，如今在AI浪潮下前期虽落后，但微信的特性使其在新的发展阶段有机会。从OpenClaw的火爆可知，适配个人的Agent需足够个人信息，微信在这方面优势明显，或许能助力腾讯在AI领域实现重估，尤其是来自Agent的重估。
腾讯股价与AI重估的前景展望
即便腾讯削减回购金额，但在持续好业绩支撑下的低估值，为股价上涨提供了空间。未来，若腾讯能充分利用微信优势，在AIAgent方面取得突破，有望实现AI重估。腾讯在AI领域的后续动作值得关注，其能否凭借微信的独特优势，在AI时代续写辉煌，投资者拭目以待。
腾讯在AI浪潮下，面临着调整与机遇。减少回购资金后，股价仍因业绩预期向好具备上涨潜力。而在AI领域，微信的优势若能转化为实际的AI竞争力，特别是在Agent方面，腾讯有望迎来新的价值重估，开启发展新篇章。
相关问答
腾讯2025年的业绩情况如何？
腾讯2025年实现收入7518亿元，同比增长14%；经营利润2416亿元，同比增长16%；Non-IFRS归母净利润2596亿元，同比增长17%，总体符合市场预期。
腾讯为何调整资金分配优先级？
为平衡营运资金使用，腾讯加大对AI投入，故而减少用于股份回购的资金，以确保在AI发展上有足够资金支持。
腾讯股份回购近年来为何边际走弱？
一方面腾讯股价2025年重回高位，回购提振股价诉求减弱；另一方面自身业绩回暖支撑估值，所以回购金额下滑。
腾讯在AI领域前期发展为何不积极？
腾讯因微信在入口端优势，在AI“军备竞赛”前期动作慢，2024年底相关AI产品才正式开展，导致在大模型领域掉队。
微信在腾讯AI重估中可能发挥什么作用？
微信对使用者了解充分，或许不用“养”就能为用户生成可用的Agent，腾讯总裁表示要推出微信AIAgent，微信优势或助力腾讯AI重估。
腾讯股价未来是否还有上涨空间？
腾讯股价目前虽处相对高位，但在业绩预期向好支撑下的低估值，是其股价在未来依然具备上涨空间的核心支撑。
