摩根士丹利下调评级，特斯拉股价何去何从？

评级变动引发股价波动

摩根士丹利汽车研究主管亚当·乔纳斯调职后，安德鲁·佩尔科科接手特斯拉评级。佩尔科科首份报告就将评级下调为“持有”，目标价从410美元调至425美元。与上周五收盘价相比，新目标价隐含6.5%跌幅，特斯拉周一开盘后走低。乔纳斯时期一直维持“增持”评级，此次变动影响市场对特斯拉的预期。

估值与盈利预期分析

目前特斯拉预期盈利预测市盈率约210倍，仅次于时代华纳探索。佩尔科科认为其估值不足以支撑买入评级，预期2026年处于“波动交易环境”。盈利预期存在下行风险，非汽车业务催化剂已在当前估值中充分反映。EV/EBITDA倍数苛刻，2030年市场一致预期估值倍数为30倍，摩根士丹利自身预测高达48倍。

业务前景与产品优势

大摩分析师预期特斯拉有望成为人形机器人领域领导者，给予Optimus项目每股60美元估值。虽电动车行业低迷，明年北美销量预期降12%，但佩尔科科对“完全自动驾驶”产品乐观，称其是“颠覆性变革”和竞争优势。佩尔科科还下调了Lucid和Rivian评级，因电动汽车税收抵免取消等因素。

相关问答

摩根士丹利为何下调特斯拉评级？

分析师认为特斯拉目前估值过高，盈利预期有下行风险，非汽车业务催化剂已反映在股价中，所以下调评级至“持有”。

特斯拉的EV/EBITDA倍数情况如何？

基于市场一致预期，2030年特斯拉的EV/EBITDA估值倍数为30倍，而摩根士丹利自身预测则高达48倍，倍数相当苛刻。

佩尔科科对特斯拉“完全自动驾驶”产品的看法是怎样的？

佩尔科科对特斯拉的“完全自动驾驶”产品保持乐观，将其描述为“一次真正的颠覆性变革”和“相较竞争对手的重要竞争优势”。

摩根士丹利对特斯拉人形机器人领域有何预期？

大摩分析师预期特斯拉有望成为人形机器人领域的领导者，给予Optimus项目每股60美元的估值。

除了特斯拉，摩根士丹利还对哪些电动车制造商评级做了调整？

摩根士丹利将电动车制造商Lucid和Rivian的评级下调为“减持”，主要担忧电动汽车税收抵免取消及关税引发的通胀传导效应。