同业存款新规下，货基收益为何再创新低？

货币基金收益现状

多只货基收益新低

目前市场上可统计的货币基金中，7日年化收益率在1.3%以下的已超70只。规模最大的天弘余额宝7日年化收益率下行至1.268%，且这一数据还有下行趋势。其他规模较大的货币基金，如易方达易理财A、建信嘉鑫宝A等收益率也明显下降。

整体收益持续走低

自去年4月后，货币基金平均7日年化收益率就已降到“2”以下，现在市场上收益率超2%的货基数量极少。在整体降息的大背景下，货币基金收益率呈现持续走低的态势。

新规对货基的影响

收益来源受冲击

货币基金主要投资标的包括银行存款、债券回购等。同业活期存款是其主要收益来源。新规将非银同业活期存款利率纳入自律管理，而这部分存款余额增长与货基规模增长有关，新规必然影响货基收益。

套利空间被压缩

之前非银同业活期存款利率基本不随央行政策利率变动，现在纳入自律管理后将紧跟政策利率变动。这使得证券、基金等非银机构的套利空间变小，货币基金等现金类产品收益率会大幅下降。

债市利率走势

近期利率下行情况

自上述倡议推出后，债市短端利率持续走低。12月2日，10年期国债收益率下穿2%，30年期国债收益率跌穿2.2%。自今年以来国债利率持续震荡下行，不同期限国债收益率均有明显下降。

未来利率走势展望

从中期看，明年货币政策转向可能使债券利率下行空间进一步打开。短期来看，跨年行情到来，在流动性宽松、险资入场背景下，债券利率或将进一步下行。整体而言，在经济和物价未恢复到可持续状态前，利率或仍震荡下行。

同业存款新规的发布对货币基金和债市产生了显著影响。货币基金收益再创新低，而债市利率呈现持续下行的趋势，在未来一段时间内这种趋势可能还会继续。

相关问答

货币基金收益下降的主要原因是什么？

同业存款新规将非银同业活期存款利率纳入自律管理，货币基金主要收益来源受影响，套利空间被压缩，导致收益下降。

新规对货币基金收益的影响会持续多久？

在市场整体降息背景下，可能会持续较长时间。只要货币政策没有重大改变，货币基金收益可能会持续走低。

哪些货币基金受新规影响较大？

规模较大的货币基金受影响明显，像天弘余额宝、易方达易理财A、建信嘉鑫宝A等，其收益率都有不同程度的下降。

债市利率下行对投资者有何影响？

对于债券投资者来说可能会有更多收益机会。但对一些依赖固定收益类产品稳定收益的投资者来说，需要重新调整投资组合。

货币基金在收益下降情况下还有投资价值吗？

有，货币基金流动性良好，在震荡市场中依旧是风险较低的避险工具，虽然收益下降但仍可作为短期闲置资金的存放处。

同业存款新规只影响货币基金吗？

不是，对证券、基金等非银机构的现金管理类理财产品的收益和资产配置都有一定影响，货币基金只是其中一部分。