VC圈投资人回归，市场真的回暖了吗？
市场的双面性：乐观与悲观交织
乐观情绪：AI带动行业局部升温
AI项目的火热发展让VC/PE热情重燃。像DeepSeek的崛起，使得AI行业及其相关领域备受关注。头部项目估值迅速飙涨，宇树科技就是一个例子。FA机构为了争抢与AI相关的业务，涨薪40%挖掘有AI背景的毕业生。投资人也积极起来，忙着出差提前锁定有潜力的创业者。而且外资的态度也发生了变化，一些以前从未涉猎中国市场的外资机构现在也表现出兴趣，比如来自日本的LP需求。这一系列现象都表明AI项目在一定程度上带动了行业的升温，给市场带来了乐观的氛围。
悲观情绪：募资和退出环节的困境
募资和退出环节的情况却不容乐观。募资方面，2024年VC/PE市场募资规模同比大幅下降近47%。这导致市场化机构资金紧张，出手谨慎，项目融资变得困难，项目估值中枢也较去年同期下降约30%。退出环节同样面临问题，IPO过会量一直处于低位，跨界并购存在乱象，甚至可能面临政策窗口关闭的风险。这就像一个沉重的包袱，压在市场的乐观情绪之上，让市场无法真正地活跃起来。
投资人回归：AI项目的吸引力
投资人的回归现象
在DeepSeek强势带动AI行情的背景下，一级市场确实有了一些积极的变化。很多投资人开始频繁关注AI项目，一些已经淡出VC圈的投资人又重新回来了。无论是美元基金还是人民币基金的相关人士都感受到了这种变化。大家都认为AI在未来3-5年内有着很大的潜力，就像曾经的“互联网+”时代一样，充满了投资的想象空间。
机构的实际投资行动
部分机构已经开始实际出手投资。例如阿米巴资本，自2023年初以来，看到了很多AI大模型结合行业应用的创业公司不断涌现，他们凭借长期在软件、AI等技术应用方面的深耕，已经投资了不少优秀团队。而且这种热度不仅仅局限于AI领域，像半导体、新能源赛道也出现了资金抢份额的情况，不过AI领域的热度是最明显的，吸引了众多投资机构的目光。
行业的审慎态度：基于募资和退出的判断
初步松动而非真正回暖
虽然市场有看似回暖的迹象，但很多投资人还是保持审慎的态度。泥藕资本董事总经理杨子江认为，目前的一级市场只是从“寒冬”到了初步松动的状态，要真正回暖还需要很多条件，比如退出通道要畅通，资本要能够顺利通过老股转让或者IPO实现退出等。仅仅是情绪上的变化是不够的，需要实质性的资本通路闭环。
投资谨慎与估值理性
目前在投资环节，VC/PE总体上仍然比较谨慎。即使是热门的AI领域，机构真正出手投资的项目也不多。而且投资机构在投资条款上拥有更多的主导权，这是因为资金相对紧缺。项目估值也比较理性，没有出现像互联网时代那样第一轮融资就有1亿美金估值的疯狂情况，在非热门领域，项目估值更是回落，甚至出现倒挂现象。这都表明市场并没有完全复苏，大家的谨慎是有道理的。
相关问答
为什么淡出VC圈的投资人又回来了？
主要是因为DeepSeek带动AI行情，AI项目在未来3-5年有潜力，像过去“互联网+”时代一样有投资想象空间，吸引投资人重新进入VC圈。
目前VC/PE市场募资情况如何？
2024年VC/PE市场募资规模同比下降近47%，市场化机构资金紧张，这导致项目融资不易，是目前市场面临的一个重要问题。
AI项目火热对FA机构有何影响？
FA机构为争抢AI相关业务涨薪40%挖掘AI背景毕业生，内部各个组都忙碌起来，消费组等非科技组也开始关注与AI结合的项目。
当前项目估值有何特点？
整体比较理性，没有互联网时代第一轮融资1亿美金估值的情况，风口熄火领域估值回落甚至倒挂，AI领域也未出现估值疯狂上涨。
为什么说市场只是初步松动而非真正回暖？
因为真正回暖需要退出通道畅通等条件，目前募资和退出环节仍存在诸多问题，如IPO过会量低、跨界并购有乱象等。
外资对中国VC/PE市场态度有何变化？
随着DeepSeek带动AI行情，外资整体口风改变，如日本等以前未涉猎中国市场的国家有了LP需求，非美国的美元基金受关注。
