九大外资公募二季度调仓，加仓方向透露了什么？

外资公募调仓背景与整体情况

A股市场二季度变化

二季度A股市场反弹节奏加快，从估值底部逐步回升至结构性活跃状态。市场的这种变化为外资公募的投资决策带来了新的考量。在这样的大环境下，外资公募的调仓动作备受关注，其背后反映出对市场走势的判断和预期。此前市场的低迷让资金较为谨慎，而二季度的转变促使外资公募重新审视投资布局。

九大外资公募调仓概况

根据2025年二季度持仓数据，摩根大通、贝莱德等九大外资公募基金的调仓路径浮出水面。这些外资公募在市场变化中调整持仓，它们的动作勾勒出对后市预期的变化。不同的外资公募有着不同的投资风格和策略，此次调仓也体现出各自对市场机会的把握和风险的考量。

外资公募加仓科技制造链条

路博迈与联博的激进加仓

路博迈与联博在二季度是真正的加仓主力，股票市值增长显著。路博迈基金二季度股票市值增长高达491.66%，联博基金也增长逾340%。尽管在体量上不及老牌外资，但它们调仓动作激进。二者重仓方向重合，科技制造链条成为加仓焦点，展现出对科技制造领域的强烈看好。

科技股成为共识资产

新易盛几乎被七家外资公募不同程度持有，成为外资版“共识资产”。宏利更是将其作为全市场第一重仓股。在一季度以来股价大涨近90%的情况下仍持续加仓，体现出外资对其长期价值的认可。生益科技也被多家机构加仓，正值盈利底部回升期，是“结构修复型”资产，吸引了外资的关注。

产业中枢受青睐原因

外资选择“产业中枢”，如胜宏科技等个股构成的算力硬件链条高景气区间。外资更关注技术含量能否穿越产业周期，而非短期估值。这些公司市盈率不低却获大幅增持，说明外资投资理念注重产业的核心竞争力和长期发展潜力。

头部机构的稳健重仓布局

摩根大通的持仓组合

摩根大通是全市场持仓市值最高的外资公募，股票资产达225亿元。其第一大重仓股是宁德时代，合计持仓市值超23亿元。东山精密等也进入前十，形成新能源+先进制造并行的组合，兼顾短期题材与中期基本面的平衡，体现出稳健的投资风格。

摩根士丹利的选股逻辑

摩根士丹利在创新药股上持续维持中高仓位，旗下大摩数字经济混合成绩优异。在最新持仓中，中材科技高居榜首。其策略强调“业绩先行”，选股逻辑围绕利润兑现与景气持续，无论是玻纤、AI芯片还是医药制造，都遵循这一原则。

宏利基金的双核心格局

宏利基金呈现“双核心”格局。一边是科技主线，如新易盛等；另一边是传统制造或新能源材料股，如华鲁恒升等。这种持仓结构表明宏利在布局硬科技时，也不放弃制造业估值修复的确定性机会，平衡不同板块的投资。

金融与消费核心资产配置

外资对核心资产的坚守

贝莱德、路博迈等多家外资在金融与消费核心资产方面维持或加大持仓。贵州茅台、中国平安等公司虽不再主导结构行情，但仍是外资公募“仓底核心”。路博迈在贵州茅台上持仓超6600万元，为其第一重仓股。

核心资产的稳定作用

这些大市值、高分红、确定性强的核心资产，虽近年外资不再“抱团茅指数”，但它们依然是资金“敢押”的稳定锚点。在市场波动时，能为外资公募的投资组合提供稳定性，降低整体风险。

外资公募持仓走向“本地化组合”

贝莱德的双轮驱动组合

贝莱德的组合体现主题弹性与基本面稳健的“双轮驱动”特征。除重仓高涨幅个股外，对江苏银行等个股也有明显增持。上攻靠成长，下守靠稳健，通过分散化降低整体风险，适应中国市场的高波动与高轮动。

富达与安联的实验性布局

富达基金在小市值科技股上深度布局，从“底层科技”寻找创新爆点。安联基金将前十大重仓集中于高端装备与光电制造领域，瞄准本土工程能力。它们结合自身研究框架提前布局潜在标的。

施罗德的战略结构重调

施罗德基金开始将持仓向更具流动性的A股方向迁移，虽体量仍小，但小米集团等个股出现，预示着其战略上的结构重调。整体来看，九大外资公募持仓变化反映出在构建“本地化选股体系”。

相关问答

路博迈和联博在二季度有什么突出表现？

路博迈与联博是二季度加仓主力，股票市值增长显著，路博迈增长66%，联博增长逾340%，二者重仓科技制造链条，调仓动作激进。

新易盛为何成为外资版“共识资产”？

新易盛几乎被七家外资公募不同程度持有。宏利将其作为第一重仓股，即便股价大涨后仍被持续加仓，可见外资对其价值高度认可。

摩根大通的持仓有什么特点？

摩根大通持仓市值高，第一大重仓股是宁德时代，还有东山精密等进入前十，形成新能源+先进制造组合，兼顾短期题材与中期基本面。

摩根士丹利的选股依据是什么？

摩根士丹利选股强调“业绩先行”，围绕利润兑现与景气持续，在创新药股、玻纤、AI芯片等领域投资都遵循这一逻辑。

宏利基金的持仓格局是怎样的？

宏利基金呈现“双核心”格局，一边是新易盛等科技主线，另一边是华鲁恒升等传统制造或新能源材料股。

外资在金融与消费核心资产配置上有何倾向？

贝莱德等多家外资在贵州茅台等金融与消费核心资产上维持或加大持仓，因其大市值、高分红、确定性强，是稳定锚点。