万科债券展期，能否成功化解危机？

37亿债券六项议案“梯度设计”，从松到严层层加码

议案一：最简延期方案

议案一为最简方案，本金与利息全部延期12个月，展期前已产生的利息，自原付息日起同步延期12个月支付，无额外条件。此方案为后续议案奠定基础，给予债权人最基本的展期选择。

议案二至五：增信保障升级

议案二展期12个月，展期前利息正常兑付，发行人提供增信。议案三在此基础上，追加投资人可接受的增信措施，如大股东或地方国企担保等。议案四新增优先偿付条款，议案五追加交叉违约等保护条款，保障力度逐步增强。

议案六：争取补救时间

议案六不涉及展期安排，核心是将本息兑付日宽限期由5个工作日延长至30个交易日。若首次投票未通过展期方案，万科可获一个月缓冲期推进后续协商，但六项议案均需90%投票支持率才生效，难度颇大。

20亿债券方案调整，低支持率方案为何重启？

首次议案未通过

“22万科MTN004”原到期日为2025年12月15日，首次持有人会议三项展期议案均未达生效比例搁浅。其中第三项议案在首次投票中仅获18.95%支持率，而第二项达83.4%。

二次会议重启低支持率议案

二次会议提出三项特别议案，核心本息展期方案是首轮第三项议案，虽支持率低，但能平衡多数债权人诉求与万科偿债能力，适配二次会议沟通情况。同时延长宽限期，与“22万科MTN005”议案六逻辑一致，争取更多缓冲时间。

时间换空间，万科展期博弈迎来关键时刻

面临巨大压力

一个月内密集推进两笔债券展期，万科压力巨大。只要有一笔展期方案未通过，就将面临实质性违约，触发境内外债券交叉违约条款，境内外债务风险将同步传导。

展期谈判挑战重重

展期谈判面临90%高投票通过门槛，银行等核心债权人受风控规则约束，协商难度大。万科积极自救，大股东持续输血，但房地产市场深度调整，债务问题仍严峻，展期是避免违约的核心路径，债务保卫战进入关键阶段。

万科债券展期情况复杂，37亿债券展期议案设计独特，20亿债券方案调整有其考量，展期谈判挑战多，未来走向充满不确定性，其命运牵动资本市场神经，各方都在密切关注这场与时间的赛跑。

相关问答

万科37亿债券展期议案一的核心内容是什么？

议案一为最简方案，本金与利息全部延期12个月，展期前已产生的利息自原付息日起同步延期12个月支付，未附加任何额外条件。

万科37亿债券展期议案二与议案三有何不同？

议案二展期12个月，展期前利息正常兑付，发行人提供增信；议案三在此基础上，追加投资人可接受的增信措施，如大股东或地方国企担保等。

万科20亿债券展期二次会议提出了哪些议案？

二次会议提出三项特别议案，分别是豁免本次持有人会议召集、召开程序的相关时限要求的议案、调整中期票据本息兑付安排的议案、延长本期中期票据的宽限期的议案。

万科债券展期若失败会有什么后果？

若展期方案未通过，万科将面临实质性违约，触发境内外债券交叉违约条款，境内外债务风险同步传导，后果严重。

万科为债券展期做了哪些努力？

万科针对两笔债券均申请延长宽限期，大股东深铁集团持续输血，截至96亿元。

万科债券展期议案的投票通过门槛是多少？

万科债券展期的六项议案均需达到90%的投票支持率方可生效，这一高门槛加大了展期成功的难度。