蔚来首次季度盈利后，如何穿越汽车行业“死亡谷”？

首现季度盈利，蔚来2026年目标直指“全年盈利”

亮眼财报奠定基础

3月10日蔚来发布的财报显示，2025年第四季度首次季度盈利，经营利润达12.5亿元，GAAP利润8.1亿元，总营收约346.5亿元，同比大增75.9%，现金储备达459亿元。交付量与毛利率双升，为长期发展奠定了坚实基础。

迈入新阶段设定目标

李斌表示这标志蔚来进入第三发展阶段，开启高质量增长周期。2026年他将经营目标瞄准“全年盈利”，预计一季度交付量8万至8.3万辆，同比增长超90%，且有信心维持每年40%至50%的销量增长。

产品准备丰富矩阵

2026年蔚来将推出三款新车，包括旗舰SUVES9等，与乐道L90和蔚来ES8形成强大SUV产品矩阵，覆盖更广泛用户群体和市场空间，让覆盖的目标市场范围比去年大2到3倍。

回应闪充挑战：换电是蔚来的护城河，而非包袱

换电与闪充并非对立

面对比亚迪闪充技术带来的担忧，李斌认为闪充与换电模式并不对立。他觉得闪充技术进步有利于纯电车发展，但超充再快也比换电慢，推广换电模式有更深层次商业考量。

解决“车电不同寿”问题

李斌指出“车电不同寿”是纯电车行业未来面临的情况。车电一体模式下，车企达质保标准后责任减少，用户面临高昂电池更换成本。而蔚来换电模式改变了成本算法，电池寿命越长成本越低，实现多方利益一致。

换电模式获资本市场认可

资本市场对蔚来换电模式给出积极反馈。蔚能完成数十亿元股权融资，还成功发行全球首单5亿元的绿色电池资产REITs产品。2025年非车业务盈利超百亿，利润基本可覆盖换电站投入。

反思内部管理：从“大投入”到“爱算账”，效率提升是关键

管理理念带来改变

蔚来去年全面推行“CBU”和强调“ROI”的经营理念，每一个项目、每一笔支出都要算清能为用户和公司带来的价值，这种务实风格显著提升了效率。

项目成本与研发投入优化

一个通常需三千万元的研发项目，蔚来团队最初立项预算两千多万，最终仅用两百万元就完成且效果更好。在智能驾驶算力投入上也只花了同行约五分之一到十分之一的钱，却取得同样甚至更好效果。

比拼体系与运营能力

李斌将汽车行业竞争形容为“泥泞路上的马拉松”，随着市场进入存量竞争，车企最终比拼的是体系能力和运营管理能力，而蔚来已做好准备迎接更激烈的市场竞争。

蔚来在首次季度盈利后，积极应对汽车行业挑战。通过丰富产品矩阵、强化换电模式优势以及提升内部管理效率等举措，不断提升体系能力，向着全年盈利目标迈进，在竞争激烈的市场中努力保持增长态势，展现出在汽车行业持续发展的决心与实力。

相关问答

蔚来2025年第四季度盈利情况如何？

蔚来9%，现金储备增至459亿元。

蔚来2026年的经营目标是什么？

李斌将3万辆，同比增长超90%，且有信心维持每年40%至50%的销量增长。

蔚来如何回应闪充挑战？

李斌认为闪充与换电模式并不对立，推广换电模式有更深层次商业考量。蔚来换电模式能解决“车电不同寿”问题，实现多方利益一致，且获资本市场认可。

蔚来内部管理有哪些改变？

蔚来去年全面推行“CBU”和强调“ROI”的经营理念，每个项目、支出都算清价值，提升了效率，如研发项目成本大幅降低，智能驾驶算力投入产出比优化。

蔚来2026年有哪些新车计划？

2026年蔚来将推出三款全新车型，包括旗舰SUVES9，以及两款大五座SUV——乐道L80和一款基于全新ES8平台打造的车型，形成强大SUV产品矩阵。

蔚来换电站投入成本问题是如何缓解的？

2025年，蔚来除换电站之外的非车业务实现全年盈利，收入超百亿，其产生的利润基本可覆盖换电站的投入。