温氏股份豪掷16亿收购筠诚和瑞，是进军新赛道的明智之举吗？

温氏股份的收购事件

收购概况

今年并购市场活跃，温氏股份也参与其中。12月14日，温氏股份发布公告称，将用约16.1亿元现金收购筠诚和瑞91.38%股权，交易完成后筠诚和瑞将成其全资子公司。这一收购资金来源包括发行可转换公司债券募集资金和自有资金。

交易细节

本次交易存在溢价情况，筠诚和瑞股东权益评估值约17.72亿元，账面所有者权益8.1亿元，经协商100%股权估值调整为17.62亿元。此交易构成关联交易，不构成重大资产重组。而且筠诚和瑞曾冲击创业板上市，于2024年12月5日终止IPO后被温氏收购，像这样终止IPO后被收购的企业还有不少。

温氏股份的经营状况

企业概况

温氏股份1983年创立，2015年在深交所上市，注册地为广东云浮新兴县。主要产品有肉鸡、肉猪等，经营模式为“公司+农户”，公司负责生产供应和技术指导，农户负责饲养，产品由公司销售。其客户群体以批发商为主。

业绩波动

温氏股份业绩受产品价格影响波动大。生猪、家禽养殖周期长，供给调节滞后于产能和价格变动。2022-2024年前三季度，营业收入和净利润波动明显，2023年因生猪价格低而亏损，今年前三季度行情好转得以扭亏。

筠诚和瑞的经营状况

企业概况

筠诚和瑞2014年成立，来自广东云浮新兴县，是三农环保领域整体解决方案提供商。股权结构较为复杂，有多方持有股份。其聚焦农牧业污染治理等业务，为多种客户提供污染物治理及资源利用方案。

业绩波动

筠诚和瑞业绩存在波动。2020-2022年营业收入和净利润有起有伏，2023年及2024年上半年，业绩也不稳定，今年上半年业绩同比大幅下滑。其原本拟用募集资金开展多个项目。

收购的协同效应与挑战

协同效应

温氏股份与筠诚和瑞存在协同效应。一方面，筠诚和瑞的环保技术有助于温氏及其农户降低成本，形成生态养殖模式。另一方面，温氏可利用自身资源优势把握生物质能源机遇，减少关联交易。

面临挑战

筠诚和瑞的三农环保生意面临挑战，受养殖行业周期波动影响，且环保工程项目前期需自有资金投入。温氏股份自身也有债务压力，截至9月底资产负债率超54%，虽比去年同期下降但仍较高。

相关问答

温氏股份收购筠诚和瑞的资金来源有哪些？

温氏股份收购筠诚和瑞的资金来源为向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金和公司的自有资金，其中计划使用募集资金07亿元，不足部分用自有资金。

温氏股份的经营模式是怎样的？

温氏股份采取“公司+农户”的模式。公司负责生产鸡苗、猪苗等提供给农户，还提供技术指导服务，农户负责饲养到出栏，公司对外销售并给农户委托养殖费。

筠诚和瑞主要聚焦哪些业务领域？

筠诚和瑞聚焦农牧业污染治理、生物质资源循环利用和农村生态环境治理等领域，为多种客户提供污染物治理及资源化开发与利用方案。

温氏股份业绩波动受什么影响？

温氏股份业绩波动受产品价格影响。由于养殖周期长，行业总供给调节滞后于产能和市场价格变动，如“猪周期”“鸡周期”等，导致业绩不稳定。

筠诚和瑞业绩波动的表现有哪些？

筠诚和瑞2020-2022年营业收入和净利润有波动，2023年及2024年上半年业绩也不稳定，2024年上半年业绩同比大幅下滑。

温氏股份和筠诚和瑞的收购有什么协同效应？

一方面筠诚和瑞的环保技术能帮温氏及其农户降低成本，形成生态养殖模式；另一方面温氏可利用自身资源把握生物质能源机遇，还能减少关联交易。