险资长周期考核机制落地，A股真能迎来万亿元级增量资金？

险资长周期考核机制落地详情

政策印发与实施

7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》。新考核指标自2025年度绩效评价起实施。这一政策的出台，是对保险资金投资考核机制的重要调整，旨在引导险资更注重长期投资，为资本市场的稳定发展奠定基础。

考核指标调整

《通知》将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%；资本保值增值率也做了类似调整。引入五年周期指标强化了长周期考核，让险资投资更着眼于长期。

破解“长钱短投”困局的举措

前期考核问题

此前商业保险资金当年度考核指标权重较高，权益市场短期波动直接影响公司当期业绩。这使得保险资金对资本市场短期波动容忍度降低，难以真正践行长期投资理念，出现“长钱短投”现象。

政策引导方向

2023年10月相关政策就对考核方式进行调整，今年1月六部门联合印发《实施方案》提出对国有保险公司实行三年以上长周期考核。此次《通知》进一步落实，引导保险公司加大A股投资力度，破解“长钱短投”困局。

调整的意义

引入五年周期考核指标，聚焦长周期考核机制，有助于实现资产负债的久期匹配，推动保险公司从短期导向转向注重长周期价值投资，提升险资支持资本市场的能力，为A股长期稳定发展提供制度保障。

资金矩阵加快形成的态势

推动险资入市举措

今年以来推动险资入市举措不断。《实施方案》要求大型国有保险公司增加A股投资规模和比例，金融监管总局上调部分保险公司权益类资产投资比例上限，开展多批长期股票投资试点，还计划调降保险资金股票投资风险因子。

试点规模与影响

截至目前，金融监管总局批复三批保险资金长期股票投资试点，合计规模达2220亿元。首批已全部落地，二、三批积极推进。长期看这些试点有望发挥市场“压舱石”作用，稳定资本市场。

增量资金预期

随着长周期考核机制落地，险资配置权益市场积极性有望提升。从保险资金运用余额、新增保费投资等方面综合预计，多项政策有望给A股带来万亿元级别增量资金，为市场注入强大活力。

险资长周期考核机制的落地意义重大，不仅破解了“长钱短投”的困局，还在多项政策推动下加快了资金矩阵的形成，为A股市场带来万亿元级增量资金的预期，对资本市场的稳定和发展有着深远影响。

相关问答

险资长周期考核机制新政策何时实施？

新考核指标自2025年度绩效评价起实施，旨在引导保险资金长期稳健投资，加强对国有商业保险公司的长周期考核。

险资长周期考核指标有哪些调整？

净资产收益率和资本保值增值率考核指标，从“当年度指标+三年周期指标”，调整为“当年度+三年+五年周期指标”，权重有变化。

此前险资考核存在什么问题？

前期商业保险资金当年度考核指标权重高，权益市场短期波动影响当期业绩，导致险资难践行长期投资理念。

推动险资入市有哪些举措？

明确对国有保险公司长周期考核，上调权益类资产投资比例上限，开展长期股票投资试点，调降股票投资风险因子。

保险资金长期股票投资试点规模有多大？

金融监管总局共批复三批保险资金长期股票投资试点，合计规模达2220亿元，部分已落地，部分在推进。

预计险资能给A股带来多少增量资金？

综合保险资金运用余额、新增保费投资等情况，多项政策有望给A股带来万亿元级别增量资金。