小米2024年财报亮眼，未来发展如何？

财云财经阅读：45322025-03-21 17:05:00评论：0

标签:小米 2024财报汽车业务传统业务未来展望

摘要： 小米2024年财报营收、利润增长，汽车业务2025年有望盈亏平衡，传统业务发展良好，50倍PE有预期支撑，小米将继续“敢为天下后”发展。

小米2024年财报的总体表现

财报数据概览

小米2024年财报十分亮眼。全年营收3659.06亿元，同比增长35.04%；毛利润765.6亿元，同比增长33.2%；经调整净利润同比增长41.31%至272.35亿元。24Q4单季度营收首次破千亿，达1090.05亿元，同比增长48.8%。从这些数据可以看出小米在2024年的发展态势强劲。然而从长期投资者角度，与2021年对比，三年下来营收和净利润同比增长幅度有限，CAGR较低。这也说明小米经历了前期的低迷后在2024年有了较大的起色。

市场反应积极

小米2024年财报发布后，雷军称其为“史上最强年报”，这一说法也得到了市场的认可。小米ADR夜盘涨幅4个点以上，这表明市场对小米的财报数据充满信心，投资者看好小米未来的发展前景。这一财报数据不仅是小米的重要节点，也是中国核心资产表现良好的体现。

汽车业务的发展与展望

2024年汽车业务交付与营收

2024年4月3日，XiaomiSu7开始交付，全年共交付136854辆。其所属的“智能电动汽车等创新业务”分部创收328亿元，其中卖车所得321亿元。全年口径毛利率为18.5%，Q4受交付量提升等因素影响，毛利率提升至20.4%。从单季度来看，随着交付量提升，单车亏损大幅收窄。这显示出小米汽车业务在成本控制和盈利性上不断改善。

2025年汽车业务盈亏平衡展望

按照财报中对2025年Su7目标交付35万辆来看，“智能电动汽车等创新业务”分部有望在2025年实现税前的盈亏平衡。Su7目前需求旺盛，虽受产能限制但产能有望提速爬坡以满足交付目标。24Q4造车毛利率已逼近极限，后续大幅提升较难。2024年造车业务经营开支较高。按照Q4单车价格等因素估算，针对Su7系列的税前平衡问题不大，若其他系列交付及时，冲击千亿营收目标也是有可能的，这表明汽车业务已成为小米新的增长曲线。

小米2024年财报亮眼，未来发展如何？

传统业务的不同板块表现

手机业务情况

手机业务表现以稳为主。2024年出货量同比增长15.75%至1.69亿部，在高端化战略下，平均售价同比增长5.2%至1138.2元创下新高。价量齐升推动下，手机业务收入同比增21.75%至1917.59亿元，但毛利润仅同比增长5.36%。主要受核心硬件涨价冲击，毛利率同比下滑。小米一直在寻求高端变革，相比2021年，以出货量降幅换得平均售价涨幅，但成本激增，毛利率提升有限。

IoT与生活消费业务情况

IoT与生活消费业务表现亮眼。整体来看，收入同比增长29.97%至1041.04亿元，毛利率同比提升3.94个百分点至20.26%创下新高。一方面受益于家电拆送装服务，另一方面乘上国补之风，大家电出货量增长明显，消费电子中的平板电脑出货量增长也较快。考虑到其国际化征途刚刚开始，未来发展值得期待，这也给其他竞争对手带来了压力。

互联网服务业务情况

互联网服务业务持续成为现金牛。整体上看，同比增长13.33%至341亿元，毛利率同比提升2.5个百分点至76.6%创下新高。虽占总营收比例小，但贡献了较多毛利润。其创收来源主要是广告，随着小米设备整体销量提升，基于小米OS的用户增长，未来仍有发展潜力。整个生态相互协同才是小米的核心竞争力。

小米未来的发展逻辑与展望

基于互联网基因的生态构建

小米的重生依赖科技进步，其核心是互联网流量。承载流量的是OS和生态下硬件的互联，这提升了用户黏性。如拥有5件及以上连接至AIoT平台设备（不包括手机等）的用户数增长明显。这种生态模式让小米与普通硬件供应商区分开来，从“手机XAIoT”到“人车家全生态互联”，小米不断拓展其生态范围。

以AI为核心的未来展望

小米将全面拥抱AI发展趋势，把AI技术镶嵌在产品业务中。2025年预计投入的300亿元研发费用中有1/4将投入AI领域。如“超级小爱”就是AI赋能的成果。按照目前的50倍PE估值来看，短期支撑充分。从长远看，小米“敢为天下后”的战略和硬件生态逻辑会释放更大协同效应，对于未来产品，小米也会继续介入有规模的成熟市场并深度绑定生态协同作业。

小米2024年财报亮眼，未来发展如何？