鑫信腾过会一年多后撤单，主要客户入股背后有何隐情？

鑫信腾的基本情况与IPO历程

公司概况与业务模式

鑫信腾是一家专注于工业自动化和智能化设备研发、生产等业务的企业。其生产采用“以销定产”的方式，按照客户订单定制化生产。这种模式能满足客户特殊需求，但也受客户订单影响较大，一旦客户订单减少或出现问题，企业生产运营会面临挑战。

IPO进程回顾

鑫信腾的IPO申请于2022年6月24日受理，7月进入问询环节，回复两轮问询函后于2023年5月19日过会。然而之后IPO进程停滞，直至2024年11月14日撤回申请被终止审核。这一漫长过程中，公司内部状况与外部环境等多种因素可能影响了其上市之路。

鑫信腾面临的业务风险

客户集中度高

报告期内，鑫信腾前五大客户营业收入占比在不同年份分别为57.98%、67.00%和43.94%，整体客户集中度较高。这意味着公司业务对少数大客户依赖严重，如果这些大客户减少订单或者合作关系发生变化，公司营收将受到重大冲击。

新客户开拓不力

公司虽表示在积极拓展新客户且有实质性进展，但新客户开拓受行业环境、客户规划和市场竞争等多因素影响。若新客户开拓低于预期或失败，会对未来经营业绩产生不利影响，限制公司业务的进一步拓展。

主要客户入股及其影响

主要客户入股情况

小米长江基金持有鑫信腾4.53%的股份，华勤技术子公司摩勤智能持有2.80%，光弘科技持有1.05%。小米长江基金还在IPO前夕转让股份。这些主要客户的入股关系复杂且特殊。

上市委问询背后的隐忧

上市委曾问询是否存在其他利益安排，客户入股对业务影响、合作可持续性以及公司独立持续经营能力等问题。这反映出主要客户入股可能存在影响公司正常运营和市场公平竞争的风险。

鑫信腾的盈利能力相关问题

毛利率波动

2020-2022年，鑫信腾综合毛利率分别为40.76%、45.77%和40.14%。产品结构、销售价格和原材料价格波动都可能导致毛利率波动，进而影响盈利能力，公司盈利的稳定性面临考验。

IPO门槛下的盈利状况

新“国九条”提高了IPO门槛，鑫信腾选择的创业板标准对净利润有要求。其2020-2022年的归母净利润和扣非后归母净利润情况，以及2023年预计的净利润情况，都关系到其是否符合上市盈利标准。

鑫信腾过会撤单背后是多种因素的综合作用。业务风险、主要客户入股疑问以及盈利能力状况等方面都存在一些不确定因素，这些因素共同影响了其IPO的最终结果。

相关问答

鑫信腾的主要业务是什么？

鑫信腾主要从事工业自动化和智能化设备的研发、设计、生产和销售，其产品主要用于一些知名品牌产品的检测和组装环节。

为什么鑫信腾的客户集中度高是个风险？

因为如果主要客户减少订单或者终止合作，鑫信腾的营业收入会大幅下降，由于其对这些大客户依赖严重，会严重影响公司的正常运营和发展。

小米长江基金转让股份有什么影响？

小米长江基金转让股份可能会改变鑫信腾的股东结构，同时在IPO前夕的转让行为也引发对公司股权稳定性以及是否存在特殊利益安排的疑问。

鑫信腾新客户开拓受哪些因素影响？

受行业环境、客户规划、市场竞争等多重因素影响，比如行业发展缓慢时，新客户开拓难度会增加，竞争对手强大也会阻碍新客户开拓。

鑫信腾毛利率波动会带来什么后果？

毛利率波动可能导致盈利能力不稳定，当毛利率下降时，公司的利润会减少，影响公司的盈利水平，进而可能影响公司的发展和市场价值。

新“国九条”对鑫信腾IPO有什么挑战？

新“国九条”提高了IPO门槛，鑫信腾需要满足更严格的净利润要求，若不能达到，就无法按照选择的创业板标准完成IPO上市。