风险投资的信仰与澳银资本的发展逻辑是什么？

熊钢的职业与投资启蒙

早期职业经历与兴趣投入

熊钢的职业生涯起始于1984年机电部下属西安某设计研究院的工艺设计工作。当时国内处于特定发展阶段，这份工作被视为有前途。工作之余他对量子化学兴趣浓厚，投入大量业余时间自学，甚至达到能撰写学术论文的程度。他主动向北大和苏大的教授投稿，可见他在量子化学上的深入钻研。这种对学术的热情投入，为他后来的发展奠定了独特的思维基础。

从量子化学到风险投资的转变

在量子化学领域投入近10年后，熊钢被导师告知在该学科发展艰难。此时国内市场经济转型，他通过外贸积累资金，先后投资液压件厂和软件公司，开始理解风险投资。尽管他较少看投资财经类书籍，但其价值观、方法论受量子力学影响，注重概率与逻辑，这成为他投资认知的关键部分。

澳银资本的发展历程与转型

澳银的创立与早期发展

澳银资本于2003年在新西兰奥克兰市由家族信托基金创立。它最初是美元FOF，在水下低调运营。2009年是其第一次转型，与深圳联合产权交易所等成立深圳华澳资本管理有限公司，发行首只人民币私募股权投资基金，从美元FOF转型为直投基金管理人。这一转型与当时中国风投行业的发展状况相关，2008年风投行业经历全球性经济危机，互联网产业受影响，澳银的转型是适应市场变化的举措。

关键转型与行业环境关联

2013年澳银推出华澳龙沣基金，进入早期投资领域，组建投后管理和尽调团队。这一时期中国PE赛道在2008年寒冬后于2012年达到高潮，有众多出海并购案例。澳银的转型体现其善于把握特定时间节点，与行业发展趋势相契合，以独特视角寻找内在联系，成为中国创投行业独特样本。

澳银资本的投资理念与决策

投资决策的独特视角

澳银资本的投资决策具有眺望式特点。如对揽月机电的投资，2021年商业航天处于起步朦胧期，揽月团队想退赛，但熊钢认为卫星系统总成中的核心零部件才是关键。这种不随大流，能看到潜在价值的投资决策，反映澳银在投资上的独特眼光，不局限于表面的商业赛道状况。

组织结构变革与多元思维融合

在2023年度董事会上，澳银批准胡艳和吕梦可作为联席CEO。胡艳与熊钢有不同观点，如关于“人性本善还是本恶”的讨论。这种不同思维的融合体现澳银求同存异的理念，不同思维模式的补充有助于澳银在投资决策中从更多角度考量，适应不同情况。

熊钢的投资信仰与澳银的投资哲学

熊钢的个人投资信仰

熊钢的个人投资信仰与他的学术背景和阅读偏好紧密相连。他深受量子化学和物理、数学科普著作的影响，骨子里对未知着迷。他认为风险投资的最高信仰是相信人类对世界的理解和掌控没有边界，如同物理学家对未知的探索，这与经济学对已知规律总结的思维方式不同。

澳银的投资信仰内涵

澳银有一套“投资十诫”，其投资信仰可概括为两方面。一是相信风险投资的价值在于创造和发现，永远要抓住机会去做。二是在探索风险过程中要充分准备，就像极限滑雪运动，需要对风险有深刻理解并做好干预，而不是寻求容错。这种投资信仰体现了澳银对风险投资的深刻理解和谨慎态度。

风险投资中的管理与人才策略

对待风险与投资规模的态度

熊钢认为风险投资决策前准确率低，但实施后应提高项目成功率。他强调不要寻求容错，要做好风险识别和管控。风险投资应回到合理规模，在自身能力边界内运作。这与一些行业呼吁的容错不同，他认为基金管理人应自身做好准备，不能超出能力范围做事。

人才管理与培养模式

澳银的人员结构呈现两极分化，决策层稳定，操作层不稳定。对于年轻人的流失，熊钢意识到要容纳求同存异。澳银建立了扎实的知识体系，如IT系统、制度体系和案例体系，为年轻人提供参考。这种模式下新人成长迅速，例如有的新人6个月就有项目退出。

澳银的未来转型与投资方向展望

能力结构调整与转型思路

澳钢认为风险投资团队的能力结构由敏感性、决策力和干预力组成，这三者是不可能三角。澳银在决策力和干预力方面有基础，但敏感性有待提升。未来可能将投资经理业务边界缩小到投资决策阶段，由专业团队接管后续项目管理，追求提高产业和技术判断力以及捕捉投资机会的能力。

特定赛道的投资逻辑与展望

在生物医药和商业航天领域，澳银有不同的投资逻辑。在硬技术领域以商业卫星为例，遵循“寻找通向广阔蓝海关键航道的扼守者”的三段论。在医学健康领域以创新药为核心，致力于发现最早期靶点，考虑到中国市场的特殊性，在不同阶段有不同的投资策略，且仍然相信优秀靶点有市场。

风险投资是充满挑战和机遇的领域，熊钢和澳银资本在其中不断探索、转型和发展，其投资理念和决策模式受多种因素影响，在未来也将继续在风险投资的浪潮中前行。

相关问答

熊钢为什么会从量子化学转向风险投资？

熊钢在量子化学领域投入多年后，被导师告知发展艰难。恰逢国内市场经济转型，他通过外贸积累资金，在投资液压件厂和软件公司后开始涉足风险投资领域。

澳银资本2009年转型的原因是什么？

2009年澳银资本从美元FOF转型为直投基金管理人，这是因为当时中国风投行业在2008年经历全球性经济危机后，互联网产业受到冲击，市场环境发生变化，澳银资本为适应这种变化而转型。

澳银资本在投资决策上有什么独特之处？

澳银资本投资决策具有眺望式特点，例如在揽月机电的投资中，能看到商业航天初期卫星系统核心零部件的潜在价值，不被当时赛道的整体状况所局限，做出与众不同的投资决策。

熊钢个人投资信仰是如何形成的？

熊钢的个人投资信仰受他的量子化学背景影响，他投入大量时间自学量子化学。同时，他阅读思想大师传记和前沿科学科普著作，这种独特的知识获取方式让他对未知着迷，形成风险投资无边界的信仰。

澳银资本如何培养新人？

澳银资本建立了完整的知识体系，包括IT系统、制度体系和案例体系，为新人提供学习参考。这种体系使新人能够快速成长，例如有的新人在入职6个月就有项目退出。

澳银资本在生物医药赛道的投资策略是什么？

澳银资本在生物医药赛道以创新药为核心，致力于发现最早期的靶点。考虑到中国市场前端投资涌入、后端观望的不均衡状况，会在有盈利时退出项目，并且关注企业的组织能力、技术研发能力和商业能力。