阳光人寿45亿入局并购，险资为何热衷并购投资？

阳光人寿参与并购基金的情况

宸曦共赢基金的成立

宸曦共赢（深圳）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立了。在合伙人方面，阳光人寿保险与深圳信宸管理咨询合伙企业（有限合伙）共同出资。阳光人寿的出资额达到45亿元，这是一笔不小的数目。而深圳信宸作为GP，仅出资100万元。从股权穿透来看，深圳信宸法定代表人为信跃升，背后有着复杂的控股关系，其由鹏誉投资咨询（上海）有限公司控股，而鹏誉投资咨询（上海）有限公司又由信宸资本全资控股。

阳光人寿过往的并购相关投资

阳光人寿在并购投资方面并非新手。它早已经涉足，例如和晨壹投资有过合作。在华兰疫苗、惠泰医疗的并购事件中，晨壹投资有过成功的资产增值和退出交易。2021年阳光人寿出手了无锡晨壹成长股权投资基金（有限合伙），出资金额达8亿元。与对宸曦共赢的45亿出资相比，之前的投资更像是财务投资，而此次更像是自身要在并购上积极开展动作。

并购市场的现状与险资的热衷

并购在私募股权投资市场的热度

在当下的私募股权投资市场，“并购”是个热门话题。像启明创投斥资超4亿“买壳”，元禾璞华募产业并购基金等现象都表明了投资机构对并购的关注。众多投资机构纷纷将目光投向并购领域，这也反映出并购在当前市场环境下有着独特的吸引力。

险资热衷并购的原因

信宸资本管理合伙人信跃升认为险资是并购交易的重要出资源头。险资对并购交易热情高涨是有原因的。一方面，险资需要区间收益。另一方面，与VC投资不同，并购聚焦的是成熟企业，成熟企业具有稳定的现金流。通过并购交易，险资还能够做大项目，建立产业资源。

阳光人寿投资项目的考量与意义

阳光人寿近期投资项目分析

2024年11月，阳光人寿与平安人寿等增资盈德气体。平安人寿耗资37.5亿元，阳光人寿也参与其中。这一投资的背后是良好的预期收益。盈德气体在2021年营收达161亿元，净利润为21.3亿元，而且其在特种气体和氢能领域有布局，这与阳光人寿有ESG因素的投资决策相契合。1月9日，阳光人寿斥资13亿元入股君创租赁，君创租赁是一家具有稳定现金流的公司，在多个领域有业务聚焦，这也符合阳光人寿的投资偏好。

阳光人寿投资与险资投资理念的契合

信宸资本合伙人王冉旭表示并购投资有诸多特点，如单笔投资规模大、回报稳定、损失率低、DPI高。并购基金倾向于传统行业，这些行业的企业本身有收入和体量，业务模式稳定且有现金流。阳光人寿过往投资的底层资产包括生物医药、新消费等项目，这与并购交易潜在对象相符。而且消费类企业有现金流，像天图资本就拿到过阳光人寿的出资。险资在并购投资中的回报方式多样，被投企业业务稳定、现金流好，投资第一年可分红等。

在当前的一级市场，投资机构聚焦并购交易，新设立的并购基金中LP诉求在变化，银行也开始转向并购贷款，这都为并购提供了更有利的条件。

相关问答

阳光人寿此次45亿参与并购基金有何意义？

这表明阳光人寿自身想要在并购领域积极开展业务，相较于之前的投资更具主动性，也显示出其对并购投资的重视和看好。

险资热衷并购和VC投资有何区别？

险资热衷并购是因为并购聚焦成熟企业有稳定现金流、能获取区间收益、做大项目建立产业资源，而VC投资更倾向早期、规模小的项目。

阳光人寿投资盈德气体的原因是什么？

盈德气体有良好的预期收益，其营收和净利润可观，在特种气体和氢能领域有布局，符合阳光人寿ESG投资决策。

君创租赁吸引阳光人寿投资的因素有哪些？

君创租赁具有稳定的现金流，在多个领域有业务布局，其业务的增长性也较好，如2022年应收入和综合收益都有增长。

并购投资有哪些特点吸引险资？

并购投资单笔规模大、回报稳定、损失率低、DPI高，被投企业业务模式稳定、现金流好，投资回报方式多样。

银行转向并购贷款对并购市场有何影响？

为并购提供了重要资金来源，使得从事并购的条件更完备，因为有并购可能的企业有稳定现金流是银行愿意接触的。