央行连续增持黄金，外汇储备上升，黄金价格会涨吗？

外汇储备规模上升情况

5月外汇储备规模数据

6月7日国家外汇管理局公布的数据显示，截至2025年5月末，我国外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元，升幅为0.11%。5月受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用使得当月外汇储备规模上升。

2025年前5个月外汇储备增长态势

2025年以来，外汇储备余额连续增长。今年前5个月，中国外汇储备分别为32090.36亿美元、32272.24亿美元、32406.65亿美元、32816.62亿美元、32852.55亿美元，分别增加66.79亿美元、181.88亿美元、134.41亿美元、409.97亿美元、35.93亿美元。这体现出我国外汇储备规模的稳定增长趋势。

外汇储备规模稳定的支撑因素

国家外汇管理局称，我国经济持续回升向好，经济发展质量稳步提升，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。东方金诚首席宏观分析师王青表示，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外汇储备规模处于适度充裕水平，短期内有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外汇储备规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也将成为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石”。

政策对稳定外汇市场的作用

国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，近期金融管理部门实施降准降息等一揽子政策，进一步加大对实体经济的支持。随着有关政策落地见效，我国经济运行向好势头有望继续巩固，更好发挥稳定外汇市场的基本盘作用。近期中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方发布联合声明，大幅降低双边关税水平，有助于维护中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，也对稳定外汇市场有积极意义。

央行大举增持黄金情况

5月及连续7个月增持数据

2025年5月末，中国官方黄金储备为7383万盎司，较上月末增加6万盎司。3月增持9万盎司，4月增持7万盎司，5月增持速度进一步放缓。自去年11月重启增持以来，中国央行已连续7个月增持黄金，其间累计增持103万盎司。若以国际现货黄金的最新价格（3310.17美元/盎司）计算，累计增持金额达34.1亿美元（约合人民币245亿元）。

央行增持黄金的原因分析

东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行连续7个月增持黄金，符合市场预期。全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。从控制成本角度暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。我国国际储备中的黄金储备占比偏低，截至2025年5月末，我国官方国际储备资产中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。

不同机构对黄金价格的看法

广发证券指出，近期金价小幅回调，仍受到关税不确定性扰动，但震荡中枢在不断上移。如果2025年6月至8月美国高频经济数据走弱、财政法案超预期扩大财政赤字，叠加债务上限扩容后发债量回升，仍将对黄金形成驱动。华创证券首席宏观分析师张瑜认为，当前处于科技、军事、财富等多维秩序综合重构期，未来全球各类不确定性或依然存在，因此黄金的交易可能尚未结束，不仅具备绝对价格上涨空间，还能降低资产组合波动率，具有重要配置价值。

世界黄金协会与高盛的观点

世界黄金协会近期发布的月度报告显示，随着投资者情绪波动对全球金融市场造成影响，黄金ETF五个月来首次出现资金净流出。但展望未来，世界黄金协会认为，黄金价格仍有上涨潜力，全球“贸易战”和不断上升的关税尚未显著推高通胀。由于通胀侵蚀实际收益率，且经济增长放缓令股市和周期性大宗商品承压，黄金可能仍是滞胀环境中为数不多的抗跌资产之一。高盛近日发表报告称，预测到明年中期黄金价格将达到4000美元/盎司，相较于比特币，黄金将是更安全的对冲工具。高盛认为，绝大多数可用的黄金储备已经被开采，在供应短缺以及通胀忧虑下需求增加，为金价上升提供动力。

外汇储备与增持黄金的影响和展望

外汇储备上升的影响

外汇储备规模的上升，显示了我国经济的稳定和国际支付能力的增强。适度充裕的外汇储备能够稳定人民币汇率，增强国际投资者对我国经济的信心。在国际金融市场波动时，外汇储备可以起到缓冲作用，保障国家经济的稳定运行。也为我国在国际经济合作和贸易往来中提供了坚实的后盾，提升了我国在国际经济舞台上的地位。

增持黄金对国际储备结构的优化

央行增持黄金有助于优化我国的国际储备结构。目前我国黄金储备占比相对较低，通过增加黄金储备，可以使国际储备更加多元化，降低单一资产波动带来的风险。黄金作为一种稳定的资产，具有保值增值的特性，能够在一定程度上抵御通货膨胀和金融市场的不确定性，提高我国国际储备的稳定性和安全性。

对人民币国际化的促进作用

央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。黄金是全球广泛接受的最终支付手段，增加黄金储备可以提升国际社会对人民币的信任度。在国际贸易和金融交易中，人民币的使用范围有望进一步扩大，从而加快人民币国际化的进程。

黄金价格走势展望

综合各机构观点，黄金价格未来仍有上涨潜力。世界黄金协会和高盛都看好黄金价格，尽管当前市场存在一些不确定性因素，如投资者情绪波动导致黄金ETF资金净流出等，但从长期来看，供应短缺、通胀忧虑以及经济增长放缓等因素都将对黄金价格形成支撑。预计黄金价格在未来一段时间内可能会继续震荡上行，成为投资者关注的重要资产。

相关问答

2025年5月我国外汇储备规模是多少？

11%。

央行连续增持黄金的原因是什么？

一是国际金价易涨难跌，从优化国际储备结构角度增持需求上升；二是我国黄金储备占比偏低；三是能增强主权货币信用，推进人民币国际化。

世界黄金协会对黄金价格走势有何看法？

世界黄金协会认为黄金价格仍有上涨潜力，全球“贸易战”和关税未显著推高通胀，黄金或为滞胀环境中抗跌资产之一。

高盛对黄金价格有怎样的预测？

高盛预测到明年中期黄金价格将达到4000美元/盎司，认为其是比比特币更安全的对冲工具。

外汇储备规模上升有什么影响？

能稳定人民币汇率，增强国际投资者信心，在国际金融市场波动时起缓冲作用，提升我国在国际经济舞台的地位。

增持黄金对人民币国际化有什么作用？

增持黄金能增强主权货币信用，提升国际社会对人民币的信任度，促进人民币在国际贸易和金融交易中的使用，加快国际化进程。